Митата на Тръмп: Икономическата и пазарната стабилност зависят от тези въпроси

Единственото хубаво нещо за част от ценовото движение в петък на пазара на държавните облигации на САЩ е, че се случи в петък. Фактът, че движенията на пазарите на облигации и валута продължават да противоречат на традиционната роля на САЩ като „убежище“, изправя политиците пред трудни въпроси. Те стават все по-належащи, тъй като вероятността от вредна неизправност на пазара нараства до неудобно ниво.

Тревожната търговия на финансовите пазари надхвърля ясно изразените притеснения относно икономическите перспективи на САЩ, които бяха добре уловени в последните данни от проучването на Мичиганския университет. Потребителските настроения в САЩ се сринаха до второто най-слабо представяне в историята, като анкетираните очакват цените да се повишат с 6,7% през следващата година, най-високото от 1981 г., показва докладът. Пазарите също така реагират на засилването на две противопоставяния - между Китай и САЩ относно митата и между администрацията и Федералния резерв относно възможни прекъсвачи на пазарната верига, ако се наложат.

За да намалят заплахата от значителни икономически и финансови щети, политиците във Вашингтон трябва да отговорят на седем ключови въпроса:

 Достатъчни ли са „печалбите“ от спечелването на отстъпки от повече от 70 държави, желаещи да преговарят със САЩ, за да успокоят пазарите и да възстановят основата на икономиката?
 Има ли пътища за конструктивни преговори между Китай и САЩ, които не включват значително публично унижение за нито една от страните?
 Могат ли администрацията и Федералният резерв да сигнализират за съществуването на надеждни прекъсвачи в стил "базука", които биха били бързо активирани с ограничени съпътстващи щети, ако финансовите пазари не функционират правилно?
 Колко търпение ще имат притежателите на американски активи, особено чуждестранните притежатели, пред заплахата от продажба от Китай?
 Каква част от щетите за глобалното положение и репутация на САЩ вече са твърде близо до линията, която разделя тревожното от необратимото?
 Колко трудно е да се убедят американските домакинства и компании да поддържат разходите си в такъв период на повишена несигурност?
 Колко бързо САЩ могат да се противопоставят на засилените усилия на Китай да се представи пред други страни като отговорен и надежден партньор за търговия, технологии, институционално сътрудничество и, в крайна сметка, система за колективни плащания?

Американските политици се нуждаят от задоволителни отговори на тези седем въпроса, ако искат да успеят да се ориентират в това, което президентът Доналд Тръмп нарече в четвъртък „цената на прехода“ и „проблемите на прехода“ в пътуването до желаната дестинация. Неговата цел е САЩ да работят в по-справедлива търговска система с по-активен частен сектор, който може да се възползва от иновациите, повишаващи производителността; публичният сектор да бъде по-малък и по-ефективен; и динамиката на държавния дълг да бъде по-благоприятна. Колкото по-дълго администрацията му чака да предостави на пазарите отговорите, от които се нуждаят, толкова по-дълъг ще расте списъкът с въпроси, с последици, които се простират отвъд САЩ.

Мохамед А. Ел-Ериан е колумнист на Bloomberg Opinion. Бивш главен изпълнителен директор на Pimco, той е президент на Queens’ College, Кеймбридж; главен икономически съветник в Allianz SE; и председател на Gramercy Fund Management.

Още по темата

Паузата в митата идва твърде късно за бягството от американски активи

Докато пазарите потъваха и скачаха, нов страх обзе Уолстрийт

Дългът на САЩ внезапно се търгува като рисков актив в предупреждение към Тръмп

Доларът се очертава като поредната жертва на хаоса на пазарите тази седмица