Уорън Бъфет и Ли Ка-шинг трупат планини от кеш, но какво ни казват с това

Единият е известен като Оракулът от Омаха, другият като Супермен. Уорън Бъфет и Ли Кашинг са двамата най-уважавани инвеститори на Запад и Изток. Сега и двамата, на 90 години и само с две години разлика във възрастта, трупат пари в брой, но дали това е предзнаменование за голям финансов спад?

Купчината пари на Berkshire Hathaway Inc. на Бъфет вече е обект на необуздани пазарни спекулации. Конгломератът навлиза в 2025 г. с $334 млрд., или рекордните 29% от общите активи.

Скорошните корпоративни действия на CK Hutchison Holdings Ltd. само ще добавят гориво към догадките. Базираният в Хонконг конгломерат непрекъснато намалява задлъжнялостта от 2020 г. насам. Той запази парите в брой, след като продаде активите си в европейските кули на Cellnex Telecom SA за 10 милиарда евро през същата година и може напълно да се освободи от дългове, след като приключи спорната продажба на повечето от своите пристанища за 19 милиарда долара на консорциум, ръководен от BlackRock Inc. CK не обяви специални дивиденти при публикуването на печалбите си миналата седмица.

^{Парите са крал | CK Hutchison намалява задлъжнялостта от 2020 г.}

И двамата имат дълга история на продажби в точния момент. Разпределението на паричните средства на Berkshire варира значително през годините, увеличавайки се, когато американските акции бяха скъпи, и се използваха за покупки, когато пазарите се сриваха. Нейните инвестиции в Bank of America Corp., които датират от глобалната финансова криза, са донесли повече от 30 милиарда долара печалба.

Усещането на Ли за това кога да продава също е легенда. Той продаде контролния дял в британския мобилен оператор Orange през 1999 г. за около 15 милиарда долара, близо до пика на dot-com балона. В края на 2017 г. бизнесменът продаде небостъргач в централния бизнес район на Хонконг за рекордните 5,2 милиарда долара. Малко повече от година по-късно секторът на офис имотите в града достигна своя връх. Оттогава небостъргачът претърпя голям оборот на клиенти; разработчиците на недвижими имоти от континентален Китай, които завзеха някои етажи, мислейки, че могат да надхитрят Супермена, изпаднаха в затруднение и трябваше да правят принудителни продажби.

Със сигурност паричните средства на двамата не означават непременно, че сривът е точно зад ъгъла. Като се имат предвид техните гигантски притежания, Оракулът и Супермен никога не могат да излязат на върха на пазара, дори и да могат да предскажат бъдещето. Вместо това те трябва да разтоварят, когато все още има купувачи. Независимо от това, поддържането на пари в брой има смисъл, защото може да има добри сделки, вероятно след големи пазарни корекции.

Силно политизираната сделка за пристанищата на Hutchison, например, е любопитна. Само двете панамски пристанища бяха в геополитически прицел, така че защо CK продава всичките си операции извън Хонконг и континентален Китай? Освен това Пекин показа недоволство, като стигна дотам, че според съобщенията каза на своите държавни фирми да въздържат всяко бизнес сътрудничество със семейство Ли. И все пак 96-годишният, който вече не участва в ежедневните операции, но участва в преговорите, упорито върви напред към тази сделка. Дали защото очаква пристанищата по света да претърпят структурен спад сега, когато Доналд Тръмп отново е в Белия дом?

Засега пристанищните операции отбелязват големи печалби. Печалбата преди лихви и данъци скочи с 24% миналата година. В допълнение, този бизнес може да пожъне по-високи маржове с по-голяма автоматизация. Като се има предвид историята на Ли, не е неразумно да се подозира, че той продава, когато финансовите резултати все още изглеждат добре.

В известен смисъл паричните съкровища на Berkshire са по-благоприятни и по-лесни за разбиране. 94-годишният Бъфет обясни, че по-голямата част от парите на компанията ще бъдат вложени в американски акции и всички знаем, че американският фондов пазар е скъп, особено що се отнася до любимия измерител за оценка на легендарния инвеститор, съотношение на стойността на фондовия пазар спрямо размера на американската икономика.

^{Бъфет зарежда пари в брой | Разпределението на Berkshire се промени с пазарните цикли}

За сравнение, решимостта на Ли да продаде пристанищното подразделение на CK в момент, когато икономистите все още обсъждат дали глобалната търговия е приключила или просто е преначертана, е тревожна. Какво вижда той?

За инвеститорите е време да бъдат внимателни. Що се отнася до президента на САЩ Доналд Тръмп, той не трябва да злорадства за продажбата на панамските пристанища; Ли е истинският цар на сделката тук.

Шули Рен е колумнист на Bloomberg Opinion, отразяващ азиатските пазари. Бивш инвестиционен банкер, тя e била пазарен репортер за Barron’s и е сертифицирана от CFA.

Още по темата

Уорън Бъфет увеличава дела си в най-големите японски търговски къщи

Бъфет предлага рецепта за това какво прави Америка велика

Купчината от 325 милиарда долара на Бъфет е ранен предупредителен сигнал