Как да избягваме инвестиционните грешки, които дори и милиардерите допускат

Изводът е, че независимо дали сте обикновен инвеститор или милиардер, дори скромни грешки могат да доведат до изключително лоши резултати

16:00 | 19 март 2025

Автор: Бари Ритхолц

Снимка: Bloomberg L.P.

Десетилетията на работа като инвеститор и търговец на Уолстрийт ме научиха, че пазарните кризи идват и си отиват. Геополитиката, инфлацията и ниските очаквания за печалби, наред с други променливи, могат да объркат нещата - и последвалата нестабилност често подхранва желанието ни да вземем решение, каквото и да било то. Особено лошото.

Как инвеститорите реагират на пазарните сътресения, разбира се, е предметът на поведенческите финанси. И точно както в бейзбола, това, което искате да избегнете, са непредизвиканите грешки, които са склонни да допринасят за дългосрочни финансови вреди. Съществува безкраен асортимент от начини да допуснете грешки, които да навредят на портфейла ви, макар че повечето от тях попадат в четири широки категории: да вярвате в неща, които не са верни; да се опитвате да действате извън рамките на уменията си; да позволите поведението ви да се определя от емоциите; и да не позволите на времето да работи за вас.

Изводът е, че независимо дали сте обикновен инвеститор или милиардер, дори скромни грешки могат да доведат до изключително лоши резултати. Трикът за избягване на подводните камъни, без значение колко пари имате? Не се опитвайте да постигнете повече победи. Просто се опитайте да правите по-малко грешки.

Избягвайте прекомерните такси

С изключение на шепа суперзвезди от елита на мениджърите на фондове, огромното мнозинство от доверителните собственици не успяват да оправдаят разходите си. Прекомерните такси оказват огромно влияние върху възвръщаемостта и отнемат възможността на портфейла да се увеличава с течение на времето.

Нека използваме екстремен пример, например историята на двама управители на семеен бизнес, които измъкнали толкова много пари, че всеки от тях станал милиардер. В статията си за тази реална случка, озаглавена „Секретна династия пропусна милиарди, докато съветниците забогатяха“, репортерите на Bloomberg Девон Пендълтън, Даша Афанасиева и Бенджамин Стъпълс отбелязват, че ако съветниците са следвали по-малко „дръзка“ стратегия, семейството е щяло да забогатее с поне 13 млрд. долара.

В крайна сметка семейството щеше да се справи по-добре, ако беше вложило богатството си в евтин индексен фонд, като например Vanguard's Total Stock Market ETF (VTI), и беше платило такса от само 0,03%; сравнете това с хедж фонд, който може да начисли такса от 2% от управляваните активи и да вземе 20% от нетната възвръщаемост. Разбира се, повечето инвестиции попадат между тези две крайности. Просто се уверете, че таксите, които плащате, си заслужават. Според моя опит много високите такси си заслужават само в много редки случаи.

Още по темата

Златото проби психологическата граница

Фондовият пазар в Хонконг процъфтява, докато Уолстрийт е в криза

Не се появявайте късно на партито

Преследването на добре представяща се акция може да ви накара да купувате високо и да продавате ниско, а след това да повтаряте, докато не си научите урока. Това се случва постоянно: След впечатляващо представяне, медиите възхваляват дадена акция или мениджър, а купувачите се появяват - късно и масово. Скоро следва неизбежното обръщане на представянето.

Един от последните примери за този феномен е ETF за иновации ARK (ARKK), управляван от Cathie Woods, който имаше един от най-добрите периоди от всички фондове в историята. За календарната 2020 г. фондът спечели 153%; от най-ниската стойност на пандемията през март 2020 г. до върха му 11 месеца по-късно възвръщаемостта на ARKK беше невероятните 359%. Скоро последваха признание и огромен приток на средства.

В това се състои разликата в поведението: Повечето инвеститори закупиха ARKK след епичната му серия. За онези нещастни инвеститори в ARKK, които са купили акциите при пика им през 2021 г. от близо 160 долара за акция, цената е спаднала с повече от 80% до по-малко от 30 долара в най-ниската си точка в края на 2022 г.; днес тя се търгува за около 50 долара за акция. Трицифрената възвръщаемост, за която инвеститорите мечтаеха, сега изглежда доста далечна. Инвеститорите, които влязоха в играта преди пет години, преди подема на ARKK, видяха само 1% възвръщаемост. За инвеститорите в ARKK, които са купили преди три години, ситуацията е още по-мрачна: Средната им годишна възвръщаемост е била -7%, по данни на Morningstar.

Излъжете мозъка си

Нобеловият лауреат Пол Самюелсън веднъж каза: „Инвестирането трябва да е по-скоро като да гледаш как съхне боя или как расте трева. Ако искате вълнение, вземете 800 долара и отидете в Лас Вегас.“ Макар че допаминовото въздействие, което идва от изплащането на рискови залози на акции, може да е приятно, пасивното управление е по-добрият вариант за повечето инвеститори, които искат да увеличат богатството си в дългосрочен план.
Уловката е, че трябва да предприемете мерки, за да се предпазите от себе си. За целта създайте сметка за „луди пари“ - или каубойска сметка, както понякога я наричат. Добавете по-малко от 5% от ликвидния си капитал, така че може би 5000 долара, ако сте достатъчно ликвидни, за да разполагате със 100 000 долара като предпазна мрежа. Сега вече можете да се отдадете на вътрешния си мениджър на хедж фондове, без да застрашавате нищо твърде съществено.
Ако се получи, е по-вероятно да оставите тези печеливши да работят, защото това е за забавление, а не за истинските ви пари. Ако е провал, оценете страхотния урок, който трябва да ви напомни, че това не е вашата силна страна.

Още по темата

Уорън Бъфет увеличава дела си в най-големите японски търговски къщи

Нов AI модел за времето вече променя начина, по който се търгува енергия

Хеджирайте залозите си

Какво трябва да направите, когато имате щастието да получите огромно богатство, което променя живота ви? Няма значение дали става въпрос за Nvidia, Bitcoin, акции на основател или план за закупуване на опции за акции на служителите (ESOP) - понякога пазарът полудява и самият размер на доходността е зашеметяващ.

Но какво трябва да направите? Да продавате? Да задържате? Да купувате повече?

Опитайте се да приложите рамка за минимизиране на съжалението. Запитайте се: Как бихте се чувствали, ако: а) задържите акцията и тя се срине или б) продадете и тя се покачи?

Играта на сигурно никога не е лош залог. Истината е, че нямаме представа какви ще бъдат цените в бъдеще и продажбата може да доведе до неочаквани печалби, които да променят живота на вас и вашето семейство.

Ако имате огромна печалба, не забравяйте също, че не е задължително да вземете решение „всичко или нищо“. Средният вариант е да продадете достатъчно, за да забогатеете, оставяйки си много печалби, ако цените се повишат в бъдеще, и същевременно предпазвайки се от доживотно съжаление в неочаквания случай на срив, подобен на този на дотком.

Престанете да преследвате доходността

В условията на ниска доходност през последния четвърт век имаше три често срещани грешки, свързани с доходността: закупуване на облигации с по-дълъг срок на изплащане; придобиване на по-рискови, нискорейтингови некачествени облигации; или използване на ливъридж за увеличаване на печалбите. Всички тези стратегии звучат добре в определени случаи; те също така са помогнали на много умни хора да загубят много пари. Особено ливъриджът.

Основната грешка, която инвеститорите могат да допуснат, е да не помнят, че рискът и печалбата са двете страни на една и съща монета. Ако искате по-голяма доходност и преследвате по-рискови резултати, увеличавате шанса не само да не получите по-високата доходност, но и да не си върнете началния капитал.

Малко са грешките, които са стрували по-скъпо от „преследването на доходността“. Попитайте хората, които преди жилищния срив натрупаха пари от секюритизирани ипотеки, които първоначално бяха рекламирани като „с рейтинг ААА, сигурни като държавните ценни книжа, но с 200-300 базисни пункта по-висока доходност“ - силно напомняне, че дори най-съобразителните инвеститори могат да се препънат в собствените си крака в преследване на пазарна победа.

Бари Ритолц е водещ на подкаста на Bloomberg Masters in Business. Той е председател и главен инвестиционен директор на Ritholtz Wealth Management, а преди това е бил главен пазарен стратег в Maxim Group. Адаптирано от „Как да не инвестираме“: Идеите, числата и поведението, които унищожават богатството - и как да ги избегнем, публикувано от Harriman House.