Икономическите перспективи на САЩ стават все по-несигурни

Анализатори и икономисти от Уолстрийт се обединиха около една по-бурна краткосрочна траектория за икономиката на САЩ. Перспективите са по-нестабилни от очакваното, с по-ниски темпове на растеж, по-голям инфлационен натиск и по-сложни международни икономически и финансови взаимодействия. Въпреки това, мненията все още се различават рязко относно по-дългосрочните перспективи, като някои смятат, че САЩ увеличават своето предимство, докато други се опасяват, че то ерозира.

Последните „меки“ данни продължават да проблясват предупредителни знаци, подчертани от петъчното разочароващо проучване на потребителските настроения от Университета на Мичиган. Доверието, очакванията за доходи и инфлацията вървят в грешна посока. Някои от тези знаци започват да се отразяват в „твърдите“ данни, сочещи към това, което силно очаквам да бъде масивен кръг от ревизии на прогнозите за растеж през 2025 г.

Забравете януарската прогноза на Международния валутен фонд за 2,7% икономически растеж на САЩ през 2025 г. (която представлява ревизия нагоре поради очакванията на МВФ за по-силно търсене и благоприятен ефект върху богатството). Вместо това очаквайте тази и други прогнози да бъдат преразгледани до 2% или по-ниско през следващите няколко седмици, като Goldman Sachs Group Inc. вече понижи прогнозата си до 1,7%.

Причините за тези ревизии надолу нарастват. Притесненията относно потребителите с по-ниски доходи се усложняват от политическата несигурност поради тарифите и съобщенията на Министерството на правителствената ефективност (DOGE), които подхранват несигурността на доходите и цените и прекъсват федералните плащания към изпълнителите. Разказът на администрацията на Тръмп еволюира от „няма нищо притеснително“ до „малки смущения“, свързани с икономическа „детоксикация“.

Скоро анализатори и икономисти също ще се тревожат за отрицателен ефект върху богатството след внезапния спад на фондовия пазар. Това включва петата най-бърза корекция за индекса S&P 500 от Втората световна война насам. Също така е вероятно да стане очевидно, че способността на Федералния резерв да намали значително лихвените проценти поради заетостта и опасенията за растеж може да бъде ограничена от неблагоприятната динамика на инфлацията.

Въпреки че има сближаване на мненията относно неравностите по пътя, мненията относно дестинацията са доста разнопосочни. Те може да се раздалечат още повече през следващите седмици.

Някои виждат този преходен период като подобряване на дългосрочните перспективи на САЩ с по-ефективен частен сектор, рационализирано правителство, по-разхлабени антитръстови правила, данъчни облекчения, по-ниски разходи за енергия и контролирана динамика на дълга. В международен план те предвиждат САЩ да работят в по-справедлива търговска система, с повече местни и чуждестранни компании, които пренасят производствени дейности в САЩ, а други страни носят по-голяма част от финансовата тежест за националната си сигурност.

Други се опасяват, че САЩ подкопават дългогодишни структурни сили. Те се тревожат за дългосрочни щети върху дейността на частния сектор поради по-малко предвидима работна среда и непоследователно върховенство на закона. Те очакват, че тежестта на дълга ше се увеличава, докато действителният и потенциалният растеж ше се забавят. Те се съмняват в повишаването на ефективността от текущите правителствени реформи и прогнозират, че САЩ подкопават централната си икономическа роля, докато други страни променят търговските отношения и се отдалечават от долара.

Въпреки че сега има много повече съгласие относно краткосрочните перспективи, твърде рано е да бъдем уверени относно дестинацията на американската икономика. Това, което изглежда неоспоримо, е, че пътуването може да стане още по-неравномерно, тъй като светът продължава да реагира на събитията в САЩ.

Мохамед А. Ел-Ериан е колумнист на Bloomberg Opinion. Бивш главен изпълнителен директор на Pimco, той е президент на Queens’ College, Кеймбридж; главен икономически съветник в Allianz SE; и председател на Gramercy Fund Management.

Още по темата

Фед се очаква да намали лихвите два пъти тази година, започвайки през септември

Последните показания за инфлацията поставят Федералния резерв в безизходица

Митата на Тръмп ще нанесат повече щети, отколкото си мислят пазарите

Почива ли си бичият пазар в САЩ или е пред колапс

Икономиката на САЩ е в "преход", твърди Тръмп, но избягва да говори за рецесия