Изненадата с дълговата спирачка на Германия променя играта за Европа

Изведнъж вероятният нов канцлер на Германия, Фридрих Мерц, направи това, което изглеждаше невъзможно. Заедно с колегите си центристки лидери той разкри план за преодоляване на дългогодишното ограничение върху държавните заеми, признавайки спешната необходимост от увеличаване на инвестициите в отбраната и икономическото съживяване.

Това е голяма крачка напред – не само за Германия, но и за Европа и света.

Въведена през 2009 г. от Християндемократическия съюз на Мерц, така наречената дългова спирачка - която поставя твърд таван върху разходите за дефицит - беше много повече от просто бюджетно правило. Това отразява дълбоко вкорененото отвращение на германците към вземането на заеми и към споделянето на тежестта, необходимо за жизнеспособен Европейски съюз. Правилото също така се оказа икономически катастрофално, изкормвайки вида продуктивни инвестиции, отчаяно необходими за рестартиране на растежа, докато някогашният ориентиран към износа модел на страната се задъхваше от по-високите цени на енергията и китайската конкуренция.

И все пак спирачката издържа, въпреки че самоналожените строги икономии на Германия тежаха силно на целия ЕС. Основните партии, които не желаеха да се противопоставят на вкоренената опозиция срещу дефицитите или просто не можеха да си сътрудничат, многократно не успяваха да направят правилното нещо. В края на 2023 г. ХДС – тогава в опозиция – торпилира слабите усилия на правителството да заобиколи ограничението. На федералните избори миналия месец гласоподавателите, разочаровани от ендемичната безпомощност, предоставиха повече от една пета от парламентарните места на крайнодясната партия "Алтернатива за Германия".

Сега обаче геополитическият хаос, отприщен от Вашингтон, не остави на лидерите на Германия голям избор, освен да водят. Изправени пред заплахата Америка да се дистанцира от своите партньори в НАТО и митата на САЩ, които допълнително подкопават износа, Мерц и лявоцентристките социалдемократи най-накрая изготвиха амбициозна фискална програма. Ако всичко върви по план, те ще коригират дълговата спирачка, за да похарчат „каквото е необходимо“ за защита на страната и ще отделят още 500 милиарда евро за приоритетни области като транспорт, енергийна мрежа и жилища. Това е доста отвъд най-оптимистичните надежди на икономистите, които отдавна се застъпват за подобни инвестиции.

Процесът няма да е красив. Мерц може да не успее да събере мнозинството от две трети, необходимо за коригиране на дълговата спирачка в новия парламент ("Алтернатива за Германия" е против). Така че той и другите мейнстрийм партии планират да използват разпускащия се парламент – гамбит, който натоварва демократичната легитимност. Въпреки това изглежда, че е законно и изпълнява волята на народа: Последните проучвания сочат, че повечето германци подкрепят реформата. Освен това е изключително навременна, създавайки решаващ импулс, докато ЕС разработва мерки за стимулиране на инвестициите в отбраната в целия блок.

Какво ще се случи с легендарната фискална коректност на Германия? Дали нейното обръщане ще ускори нова дългова криза? Разходите за заеми на правителството, измерени чрез доходността на 10-годишните облигации, скочиха след новината за плановете до около 2,8% от около 2,5% - но това отразява повече новооткрит оптимизъм за растежа, отколкото загриженост за разточителството, както се илюстрира от едновременната печалба на еврото. Докато добавените разходи в крайна сметка трябва да бъдат платени с данъци, най-голямата икономика в ЕС е необичайно добре подготвена да започне нарастване на инвестициите. Тя е сред най-ниските държавни дългове в блока и има много работа за наваксване. Според една оценка, програма от около 500 милиарда евро, разпределена за десетилетие, може да увеличи потенциалното производство достатъчно, за да намали съотношението дълг към БВП.

Най-важното е, че най-важният член на ЕС демонстрира решимостта да посрещне належащите предизвикателства пред глобалния мир и просперитет - да се противопостави на воюващата Русия, да се справи директно с икономическите проблеми и да даде на хората нещо по-добро от екстремизма, в което да вярват. Това е отлично начало.

Още по темата

Германия и Полша мислят за ядрени оръжия, докато Вашингтон се сближава с Москва

Мерц е готов да сключи сделка с германските Зелени, за да осигури план за разходите

Европа преживява "правилния" разгром на облигациите

Шокът на Германия се превърна в гняв - и пазарите чуха