Бъфет предлага рецепта за това какво прави Америка велика

Berkshire Hathaway Inc. пусна поредното си писмо до акционерите в събота, а съдържанието е - като цяло - обичайната вечна мъдрост от Уорън Бъфет. Оракулът от Омаха засяга значението на корпоративната прозрачност; вярата му в определения за него наследник Грег Абел; и невероятните оперативни печалби на компанията от 47,4 милиарда долара през 2024 г. Но във време на бурни политически катаклизми е трудно да не се видят и трохи съвети за президента Доналд Тръмп.

Ето няколко идеи, които се открояват.

Плащането на данъци е патриотично

Писмото на Бъфет идва в момент, когато Тръмп подкрепя плана на Камарата за удължаване на индивидуалните и бизнес данъчни облекчения, въведени през 2017 г., които изтичат в края на тази година. Това и други елементи, включени в предложението, ще възлизат на 4,5 трилиона долара намаления на данъци за десетилетие. Така че беше забележително, че Бъфет използва част от писмото си, за да отпразнува рекордното плащане на данъци от Berkshire през 2024 г., което той държеше като нещо като трофей - знак за успех и разумно управление:

" ... [Berkshire] плати много повече корпоративен подоходен данък, отколкото правителството на САЩ някога е получавало от която и да е компания - дори от американските технологични титани, които управляваха пазарни стойности в трилиони. За да бъдем точни, миналата година Berkshire направи четири плащания към IRS на обща стойност 26,8 милиарда долара. Това е около 5% от това, което е платила цяла корпоративна Америка."

Той продължава по-надолу:

" Някой ден вашите племенници в Berkshire се надяват да изпратят [на правителството на САЩ] дори по-големи плащания, отколкото направихме ние през 2024 г. Харчете ги разумно. Погрижете се за мнозината, които не по своя вина изтеглят късата сламка в живота. Те заслужават по-добро."

Това е важно послание за правителство, което намалява данъчните облекчения за богатите с усилията на Илън Мъск и неговия отдел за правителствена ефективност да намалят разходите на привидно безразборна основа.

Спестяването е напълно американско

В дискусията му за данъците са включени поредица от класически наблюдения на Бъфет относно важността на спестяването. Според разказа на Бъфет Америка стана велика нация, защото патриотичните капиталисти спестиха парите си и ги разположиха разумно.

 "Вярно е, че страната ни в ранна детска възраст понякога вземаше заеми в чужбина, за да допълни собствените си спестявания. Но същевременно се нуждаехме от много американци, които постоянно да спестяват, а след това се нуждаехме от тези спестители или други американци, за да разположим разумно предоставения по този начин капитал. Ако Америка беше изконсумирала всичко, което е произвела, страната щеше да се е провалила."
 
Това е мощно послание за страна, която сега плаща повече за разходи за лихви, отколкото харчи за армията си и е натрупала национален дълг, който е по-голям от целия ѝ брутен вътрешен продукт. Тръмп само говори, че ще се заеме с проблема, и е оставил Мъск да си играе на затягащ колана, но той изобщо не желае да направи трудния избор, необходим, за да направи нещо наистина - включително, като начало, отказ от данъчни облекчения.

Бъфет също така обсъжда спестяването в контекста на самия Berkshire. Той се връща към едно свое старо хоби – пренебрежението си към дивидентите – с което занимава аудиторията поне от известното си писмо от 1984 г. В последното си размишление той казва, че „акционерите на Berkshire са участвали в американското чудо, като са се отказали от дивиденти, като по този начин са избрали да реинвестират, вместо да консумират“. Инвестирането, казва той, е това, което направи Америка велика и той смята управлението на инвестициите на американците за свещена отговорност.

Ето цитата:

 "Американският процес не винаги е бил хубав - страната ни винаги е имала много мошеници и промоутъри, които се стремят да се възползват от тези, които погрешно им се доверяват със своите спестявания. Но дори и с такива злоупотреби – които остават в пълна сила днес – и също така голямо разгръщане на капитали, които в крайна сметка се провалиха поради брутална конкуренция или разрушителни иновации, спестяванията на американците доведоха до количество и качество на продукцията отвъд мечтите на който и да е колонист."

(Това е чиста спекулация, но нещо ми подсказва, че Бъфет – който описа биткойн като „вероятно отрова за плъхове на квадрат“ – не е фен на $Trump, „официалния“ memecoin на Тръмп, пуснат миналия месец, който можете да използвате, за да участвате в безразсъдни спекулации и да извършвате сделки с маратонки, часовници и аромати с марката Trump.)

Защитете долара

И накрая, Бъфет използва годишното си писмо, за да подчертае важността на стабилната валута.

 "...никога не забравяйте, че имаме нужда [правителството] да поддържа стабилна валута и този резултат изисква както мъдрост, така и бдителност от ваша страна."

Валутната политика влезе в центъра на вниманието през първия месец от президентството на Тръмп, въпреки че е трудно да се знае какво точно иска президентът. От една страна, той казва, че доларът трябва да запази ролята си в световната търговия и заплашва всеки, който търси негов заместител. От друга страна, няколко съветници на Тръмп – включително Стивън Миран, номинираният от Тръмп за председател на неговия Съвет на икономическите съветници – оплакаха начините, по които силният долар е поставил в неравностойно положение американските износители. Може дори да има условно обмисляне на начини за отслабването му - експеримент, който може да доведе до изтичане на капитал и да има катастрофални икономически последици.
 
Разбира се, Бъфет е писал за валутната стабилност няколко пъти през годините и изглежда често говори за начина, по който инфлацията подкопава покупателната способност на долара за американците. В своето акционерно писмо от 2011 г. Бъфет написа запомнящо се следното: „В Бог вярваме“ може да е отпечатано върху нашата валута, но ръката, която активира печатната преса на нашето правителство, е твърде човешка.“

По отношение на инфлацията Тръмп се държи като зло дете с кибритена кутия. В момент, в който американците все още не са в равновесие от инфлацията от последните четири години, Тръмп налага мита и започва търговски сблъсъци по целия свят - събития, които обещават да повишат потребителските цени и да премахнат инфлационните очаквания на домакинствата. Неговите планове за намаляване на данъците и усилията му да ограничи или дори намали броя на работниците имигранти в икономиката вероятно също няма да помогнат.

Надявам се, че Тръмп ще намери част от „мъдростта и бдителността“, за които говори Бъфет, и ще преосмисли тази рецепта за възраждаща се инфлация. Междувременно, докато дебатът между намаляването на данъците и задължението на правителството към уязвимите американци бушува, изключителният успех на Berkshire и 26,8 милиарда долара данъчни плащания са свидетелство за това как може да изглежда споделеният просперитет.

Джонатан Левин е колумнист на Bloomberg за пазарите в САЩ и Федералния резерв. Преди това е работил като журналист на Bloomberg в Латинска Америка и САЩ, отразявайки финанси, пазари и сливания и придобивания (M&A).

Още по темата

Купчината от 325 милиарда долара на Бъфет е ранен предупредителен сигнал

Бъфет продължава да намалява експозицията към Apple

Бъфет продава акции на Bank of America, което може да е изненадващо добра възможност

От всички годишни писма на Бъфет до акционерите ето някои от най-добрите части