Протекционизмът изглежда повече като самонараняване за авто индустрията в САЩ

Падащите цени на акциите на Ford и GM са доказателство, че митнически заплахи и атаките срещу политиките в подкрепа на EV са удар за индустрията

16:06 | 16 февруари 2025

Автор: Лиъм Денинг

Снимка: Bloomberg

Какво наричате протекционизъм, който всъщност не предлага защита? Ако това звучи като лоша шега, то е - особено в Детройт.

Джим Фарли, главен изпълнителен директор на Ford Motor Co., говори на конференция във вторник, предлагайки пряка оценка за политиките на президента Доналд Тръмп досега, що се отнася до американските автомобили:

"Досега това, което виждаме, е много разходи, много хаос. Ако погледнете митата, нека бъдем наистина честни, в дългосрочен план мита от 25% през границата с Мексико и Канада ще пробие дупка в индустрията на САЩ, каквато никога не сме виждали."

Може да се опитате да извъртите това. Мнозина го направиха, когато Тръмп спечели през ноември. Акциите както на Ford, така и на General Motors Co. поскъпнаха силно, като мотивът беше, че Тръмп ще ги освободи от бремето на производството на електрически превозни средства и намаляването на емисиите. Това имаше някакъв повърхностен смисъл; В края на краищата Ford загуби повече от 5 милиарда долара в своя електрически отдел миналата година и очаква подобни загуби тази година. Както писах тук тогава обаче, ралито изглеждаше странно. И познайте какво? Беше странно.

^{Ралито от Тръмп в Детройт удря стената | Кумулативна промяна в цената от 1 ноември 2024 г.}

Лекарството на Тръмп за Детройт се оказва форма на шарлатанство, по-лоша от каквото и да е болест. Като атакува подкрепата за електромобили – насочвайки субсидиите от Закона за намаляване на инфлацията и стандартите за емисии – Тръмп ефективно намалява възвръщаемостта на вече направените инвестиции и повишава вероятността от отписвания. Фарли каза същото във вторник: „Вече сме изсипали много капитал“ – почти 200 милиарда долара в цялата индустрия в САЩ през последното десетилетие, според Bloomberg Intelligence.

Междувременно обсъдените мита са нож с много остриета, като се има предвид, че близо 4 милиона превозни средства, приблизително 20%-25% от продажбите в САЩ, се внасят от Мексико и Канада и че веригите за доставки са се развили, за да включват множество гранични пресичания за някои компоненти. GM е сравнително по-изложен от Ford по този въпрос, но и двете имат знакови модели, които се произвеждат изцяло в Мексико, като Ford Maverick и Chevrolet Blazer. Новите мита върху стоманата и алуминия представляват допълнителен насрещен вятър, като Фарли отбелязва, че дори ако Ford вече получава по-голямата част от директните си доставки от местни източници, неговите доставчици на компоненти разчитат на чужд метал в различна степен и разходите им за плащане на чичо Сам ще бъдат прехвърлени надолу по веригата.

Тези допълнителни разходи едва ли биха могли да дойдат в по-лош момент. Както стоят нещата, средната цена за притежание на превозно средство в САЩ, включително гориво и застраховка, се е повишила над 1000 долара на месец преди Тръмп да бъде избран. На този фон, митата на Тръмп, както обещани, така и действителни, повишиха инфлационните очаквания и, като разширение, доходността на държавните облигации (които са база за автомобилните заеми). Цените на бензина са по-високи, въпреки нелепото обещание на Тръмп да намали наполовина цените на енергията в рамките на една година.

Тук също има и стратегическа заблуда. Най-големият производител на автомобили в Китай BYD Co. Ltd. току-що обяви, че ще пусне усъвършенствана технология за подпомагане на водача в по-голямата част от своята гама без допълнителни разходи. Фактът, че системата, с впечатляващото и объркващо име "Божие око", ще влезе в превозни средства, започващи от по-малко от $14 000, предлага допълнително доказателство за това колко ожесточена е конкуренцията в Китай, някога смятан за златна кокошка за западните марки. Освен това е още едно рязко напомняне за динамиката, произтичаща от Китай, чиито производители сега се превърнаха в най-големите износители на автомобили в света - в подчертан контраст с Детройт, който се оттегли все повече към удобствата на продажбата на пикапи у дома.

Дори Tesla Inc. е изложена, като се има предвид, че Китай представлява повече от една пета от нейните приходи и нейните продажби и абонаменти за ъпгрейди на технологията за подпомагане на водача предлагат важна подкрепа за намаляващите маржове на печалба. Наистина, Tesla също поскъпна силно за победата на Тръмп, въпреки че това беше напълно базирано на връзката на Илон Мъск с новия президент. Последните резултати на компанията, показващи силната ѝ зависимост от субсидиите за EV, подчертаха излагането ѝ на антизелената враждебност на Тръмп. Повече от половината "ефект на Тръмп" при Tesla вече се е изпарил.

Има основания да се предприемат контрамерки срещу съгласуваните усилия на Китай да завладее господството на световния автомобилен пазар, като се има предвид, че Пекин подкрепя тези усилия от десетилетия със собствен протекционизъм. Фарли обобщи екзистенциалната ситуация, пред която е изправен Детройт, като „глобална улична битка“, включваща електрификация и „разбира се, появата на китайците като глобална сила в нашата индустрия“. Има признание, че дори и Белият дом да желае да е друго, електрификацията няма да изчезне, както и страната, която е спечелила неоспоримо лидерство в тази тенденция.

Ако Детройт иска да се конкурира в дългосрочен план, той се нуждае от по-добър план от това просто да блокира чужденци и да продава пикапи с все по-големи радиаторни решетки на все по-високи цени. Определено се нуждае от по-добър план от едновременното разкъсване на веригата за доставки в Северна Америка и подбиване на съществуващата база от EV активи. Хората може да го наричат протекционизъм, но политиката на Тръмп прилича повече на самонараняване.

Лиъм Денинг е колумнист на Bloomberg, който се занимава с енергетика. Бивш банкер, той е редактирал рубриката Heard on the Street на Wall Street Journal и е писал рубриката Lex на Financial Times.