Митата на Тръмп прикриват много по-голямо предизвикателство пред света

Въпреки цялото възмущение от бързото и широко налагане на мита от президента Доналд Тръмп, има по-голямо предизвикателство за света. Икономиката на САЩ е в подем, като се справя много по-добре от очакванията само преди няколко години и надминава както партньорите, така и конкурентите. Зад коментарите за негативните последици от налозите и опасностите от протекционизма стои основен страх, че дългогодишните предположения, че Китай и евентуално Индия ще засенчат САЩ, са доста погрешни.

Това превъзходство предшества завръщането на Тръмп и е малко вероятно да бъде отменено, поне в непосредствена перспектива, от въздействието на новите мита. Неговата администрация тази седмица нареди мита върху вносната стомана и алуминий и заплаши реципрочни такси за страните, които облагат вноса от САЩ. Стъпката разтърси пазарите от Тайланд до Южна Африка. Индия се намеси, за да подкрепи рупията, след като валутата падна до рекордно ниско ниво. Китайската народна банка се примирява с управлението на отстъплението на юана, вместо да се опитва да предотврати отслабването му. Възходящият марш на долара през последните няколко години не показва много признаци за обръщане въпреки катаклизмите, предизвикани от Тръмп. Широко се смята, че митата са инфлационни и вероятно ще забавят темпото на намаляване на лихвените проценти, ако приемем, че те все още се случват през следващите няколко месеца.

Реалността е, че финансовото привличане на САЩ е сравнително ненамаляло, въпреки прогнозите за гибелта му в ръцете на нововъзникващите пазари и - преди това - новоинтегрираната еврозона. Какво ще стане, ако настоящото превъзходство означава, че вместо просто да възпре упадъка, Америка отново е възходяща икономическа сила? Опасенията, които очакваха речта на Тръмп при встъпването в длъжност, и потенциалът за хаос изместиха дискусията по почти всички основни икономически теми. По време на обяд в Сингапур на 20 януари един пазарен ветеран каза на журналисти от Bloomberg, че клиентите се страхуват, че куп спорни инициативи ще бъдат обявени само минути след като съдия Джон Робъртс помоли Тръмп да постави ръката си върху Библията.

Турбуленцията със сигурност се случи. Но и действаше нещо по-дълбоко. Дни преди това Международният валутен фонд подобри своите прогнози за глобалния растеж. Малко по-високата прогноза от 3,3% за тази година се дължи на САЩ. Очакванията другаде са най-вече недостатъчни. „Голямата история е разминаването между САЩ и останалия свят“, каза пред репортери главният икономист Пиер-Оливие Гуринша. Като цяло САЩ се възстановиха до потенциала си преди Covid, докато Европа и Китай не са. Разбира се, имаше задължителните предупреждения за „несигурностите“, но посланието беше недвусмислено, ако някой си направи труда да го чуе: Америка продължава да държи лидерството.

Китай отговори на митата на Тръмп по доста премерен начин. Тъй като износът представлява огромна част от растежа, а местната икономика страда под тежестта на срива на пазара на имоти, последното нещо, от което се нуждае, е да бъде отрязана от най-големия пазар на планетата. Ако Пекин има някакви добри новини напоследък, това е, че темпът на увеличение на потребителските цени се повиши през януари от опасно близо до нула до 0,5%, въпреки че дефлационният натиск продължава. Китай не изглежда като неизбежната сила, която изглеждаше, когато Тръмп беше избран за първи път през 2016 г.

Добре е да проявите известен скептицизъм относно мощта на нововъзникващите пазари. Те не бяха сериозно проучени през първото десетилетие на този век, когато всеки месец имаше ново проучване, опитващо се да определи кога Китай ще изпревари САЩ. Привлекателността на развиващите се пазари беше в известен смисъл заместител на идеята, че възходът на Китай е безспорен - и разпадането на САЩ също. Умните пари от известно време забелязват недостатъка в този разказ, но до края на 2024 г. той вече беше видим за всички. Широко следеният индекс на валутите на EM на JPMorgan Chase & Co. се понижи за седма поредна година. Възвръщаемостта на акциите изоставаше от S&P 500 през по-голямата част от последното десетилетие.

^{Намалена привлекателност | Валутите на нововъзникващите пазари изпитват затруднения през последните години}

Лидерите, които се редят на опашка за освобождаване от мита или мислят как да играят добре с Белия дом, би било добре да оценят, че голяма част от проблема им е, че не могат да се справят с динамиката на американската икономика. Австралия, например, имаше завиден подем преди пандемията и се наслаждаваше на похвали на международни конференции. Тя беше в добра позиция поради тежките реформи през 80-те години на миналия век и страхотното търсене на ресурси в Китай по време на бума. Сегашното правителство, на месеци от напрегнати избори, прави каквото може, за да се позиционира за облекчение от митата. Но ласкателствата към Тръмп идват от позиция на слабост.

Когато Тръмп се бие в гърдите, заявявайки, че САЩ са се върнали, той е виновен за високомерие. Но не е задължително да греши.

Даниел Мос е колумнист в Bloomberg Opinion, отразяващ азиатските икономики. Преди това е бил изпълнителен редактор на Bloomberg News за икономика.

Още по темата

Пазарите дават сигнали за умора от долара заради съмнения около митата на Тръмп

Тръмп ще наложи реципрочни мита на партньорите на САЩ още през април

S&P 500 е твърде голям, за да пострада от митата на Тръмп

Ранните печалби от митата на Тръмп крият бъдещи рискове