Милиардерите на Тръмп могат да се поучат от големите разходи на Китай

С поскъпването на технологичните акции и крипто валутите (освен миналия понеделник) се създава толкова много ново богатство, че понякога забравяме, че 500 милиарда долара са много пари, дори в света на рисковия капитал, където да си милиардер става нещо обичайно.

Подхвърлят се астрономически числа. Преди десет дни президентът Доналд Тръмп обяви две големи инвестиционни инициативи в САЩ. Съвместното предприятие Stargate, включващо SoftBank Group Corp., OpenAI и Oracle Corp., първоначално ще инвестира 100 милиарда долара за изграждане на инфраструктура, включително центрове за данни за OpenAI, с цел да внедри „поне“ 500 милиарда долара в бъдеще. Междувременно, във виртуални забележки на Световния икономически форум в Давос, Швейцария, Тръмп каза, че престолонаследникът на Саудитска Арабия Мохамед бин Салман може да „закръгли“ обещаните от него 600 милиарда долара за допълнителни инвестиции и търговия със САЩ през следващите четири години, на ... 1 трилион долара.

^{Продажба | Държавният инвестиционен фонд на Саудитска Арабия продаде акции на САЩ миналата година}

Като оставим настрана въпроса дали SoftBank, Oracle или дори Саудитска Арабия наистина разполагат с парите, експлозията на милиарди долари в модерни технологии и производство може да доведе до вътрешни борби и неефективност, като повтарящи се инвестиции и неизползвани средства.

Последният път, когато някоя нация е правила такива грандиозни маневри, е между 2015 и 2018 г., когато Пекин започна своята амбиция „Произведено в Китай 2025“ чрез така наречените „насочващи фондове“. Тези подкрепяни от държавата инвестиционни пулове действат като рисков капитал или фонд на фондовете, не по-различно от това, което прави Саудитска Арабия със своя инструмент за суверенно богатство, Публичния инвестиционен фонд (PIF). Те насочват пари в стратегически области, като полупроводници, нова енергия и биомедицина.

^{Погрешно инвестиране | Бумът на спонсорирания от държавата рисков капитал в Китай намаля}

Всички нива на администрацията, от централното до окръжното правителство, бяха включени. Към края на 2023 г. Китай е създал над 2000 насочващи фонда с общ целеви размер от 12,2 трилиона юана (1,7 трилиона долара), а набраният капитал е достигнал 7,1 трилиона юана, според Zero2ipo Holdings Inc., платформа за инвестиционни услуги.

Темпото на набиране на средства рязко се забави след 2018 г., когато започнаха да изплуват проблеми. Първо, твърде много капитал преследваше същите няколко известни бизнеса, вместо да насърчава по-млади стартиращи компании. Например, във фискален одит Държавният съвет попита защо Националният фонд за рисков капитал в развиваща се промишленост, който действаше с 40 млрд. юана, и Инвестиционният фонд за напреднала производствена промишленост, който разполагаше с 20 млрд. юана, са вложили милиарди в една и съща компания, производителя на електрически превозни средства BYD Co.

Настояването на Тръмп, че трябва да се правят инвестиции в Америка, може да намери паралел и в Китай. В началото, когато общински насърчителен фонд инвестираше 100 милиона долара във фонд за рисков капитал, това обикновено изискваше портфолио мениджърът да похарчи между 150 и 300 милиона долара в местен бизнес или компании, желаещи да се преместят или създадат фабрики в техните юрисдикции. Това доведе до разногласия сред инвеститорите и в крайна сметка бяха вложени по-малко пари. Тези дни някои регионални насърчителни фондове отстъпиха, като искат само 40% от парите им да се изразходват на местно ниво, което е рязък спад отпреди десетилетие.

В известен смисъл милиардерите не са различни от шефовете на партията в китайските региони - те имат голямо его и любими проекти. Десетки китайски градове вече са дом на индустриални паркове за чипове, въпреки че много от тях са в малък мащаб и са излишни. Ще видим ли подобен конкурентен пейзаж в САЩ?

Разбира се, някои от милиардите, които се носят наоколо, може да са просто празни думи, за да успокоят войнствения Тръмп, който заплаши с мита и санкции, за да получи това, което иска. Рияд, например, иска да използва държавния фонд от 925 милиарда долара, за да накара компаниите от портфейла си да инвестират в Саудитска Арабия, вместо другаде по света. През 2023 г. нетните преки чуждестранни инвестиции възлизат на едва 1,2% от брутния вътрешен продукт, което е доста под целта от 5,7%, поставена от Визията 2030 на престолонаследника. Всъщност портфейлът от капитали на инвестиционния фонд в САЩ намаля миналата година, тъй като той продаде дялове в 18 компании в началото на 2024 г., според анализа на Global SWF.

Тези инициативи за големи разходи трябва да се обмислят внимателно. Изхвърлянето може да доведе до загуба и хаос. Нека опитът на китайския президент Си Дзинпин с неговите насоки за трилиони долари бъде урок за Тръмп и неговите съветници.

Шули Рен е колумнист на Bloomberg Opinion, отразяващ азиатските пазари. Бивш инвестиционен банкер, тя e била пазарен репортер за Barron’s и е сертифицирана от CFA.

Още по темата

OpenAI в преговори за ново финансиране на стойност до 300 милиарда долара

DeepSeek показа огромното сляпо петно ​​на Силициевата долина за AI

С програмата Stargate САЩ искат да запазят лидерството си областта на AI

Тръмп обединява Softbank, OpenAI и Oracle, за да направят САЩ AI лидер