Криптоентусиастите трябва да свалят очакванията си за 2025 г.

Със сигурност ще видим развитие в криптосектора през 2025 г., но въпросът е дали множеството оптимистични прогнози ще се сбъднат или по-скоро ще видим застой

19:14 | 3 януари 2025

Автор: Анди Мукерджи

Снимка: Bloomberg L.P.

Криптоентусиастите се отправят към 2025 г. с големи очаквания. За 135-те милиона долара, които дариха на новоизбрания президент Доналд Тръмп и десетки успешни кампании в Конгреса, те искат безпрепятствен достъп до глобалната банкова система и прекратяване на съдебните дела срещу индустрията от страна на Комисията за ценни книжа и борси. Стратегически резерв на САЩ, посветен на биткойн, ще бъде черешката на тортата им.

Не се изненадвайте обаче, ако действителният резултат се окаже по-малко от либертарианско пиршество.

От една страна, Европейският съюз върви в обратна посока. Новите правила на ЕС, които влязоха в сила на 30 декември, изискват от големите стабилни монети - токени, които улесняват сделките с биткойн, етер и други рискови цифрови активи, като ги конвертират 1:1 в долари, евро или други фиатни валути - да съхраняват 60% от резервите си в банкови сметки. Това ниво на обвързаност с банковата система в крайна сметка ще „създаде невероятно голям системен риск“, смята Tether Holdings Ltd. твърди главният изпълнителен директор Паоло Ардоино. Но неспазването на изискванията ще затрудни достъпа на европейските инвеститори до стабилната монета по щатския долар на Tether, водещия емитент на този инструмент. Банките са готови да навлязат в този вакуум с конкурентни продукти. Традиционните финанси могат да постигнат победа над криптофирмите.

А след това идва и Азия, със собствени планове за използване на силата на блокчейн. По-специално Китай иска да я използва, за да се противопостави както на хегемонията на долара, така и на утопичната идея на Силициевата долина за децентрализирани финанси. Като цяло 2025 г. може да се окаже потенциално бурна година за фирмите на пресечната точка на парите, банковото дело и технологиите. Ето петте нововъзникващи тенденции, които трябва да наблюдавате:

Желязната завеса се спуска

Светът на парите се разпада на западен и източен блок. Неотдавнашното напускане на Банката за международни разплащания на mBridge, след като руският президент Владимир Путин определи технологията за прехвърляне на средства като инструмент за заобикаляне на санкциите, беше повратен момент. Въпреки че в проекта участват Тайланд, Хонконг и Обединените арабски емирства, а през юни към него се присъедини и Саудитска Арабия, инициативата mBridge се ръководи от Китай.

Платформа, чрез която финансовите институции могат да разменят цифрови валути, емитирани от техните централни банки, за уреждане на трансгранични вземания на корпоративни клиенти, може да предотврати проверката от страна на САЩ, заради която дъщерята на основателя на Huawei Technologies Co. беше поставена под домашен арест в Канада. Оттогава насам безпокойството от превръщането на долара в оръжие само нараства. Алтернативен механизъм, който заобикаля както американската валута, така и системата за обмен на съобщения SWIFT, би ограничил контролните правомощия на Вашингтон. Възможно е да намалее и приблизително 36% до 40% от търсенето на долари, което се дължи на ролята им на „средство“ за непряк обмен на две валути, различни от долара.

Още по темата

Нови рекорди или спад: какво предстои за крипто през 2025 г.

Пазарът на стейбълкойни за 205 милиарда долара е готов да стане масов

Парите се движат свободно и бързо

В рамките на Източния блок на парите ще има по-голяма интеграция. Индия и Югоизточна Азия се стремят към свързване на вътрешните си платежни системи, а други държави могат да се присъединят към тях. Туристите от Хонконг плащат за уроци по голф в Тайланд, като сканират QR кодове и дебитират банковите си сметки у дома. Всички тези експерименти се превръщат в Nexus. Отвореният протокол за международни плащания чрез смартфон за 60 секунди или по-малко, който преди три години описах като следващото голямо нещо в потребителското банкиране, достига критична маса.

Цифрови близнаци чакат да се родят

Фокусът на иновациите обаче ще бъде върху това, което Citigroup Inc. нарича „убийствения случай на употреба“ на блокчейн технологията: пазар за токенизация на финансови и реални активи на стойност 4 трилиона долара до 2030 г. И тук Азия иска да демонстрира лидерство. Хонконг проучва цифрови представяния на всичко - от зелени облигации до станции за зареждане на електрически превозни средства, а Сингапур се стреми да замени ръчните процеси с „интелигентни договори“ или самоизпълняващ се компютърен код, за да ускори управлението на фондове, частното банкиране и много други сегменти на голямата си индустрия за финансови услуги.

Ентусиазмът по отношение на цифровите пари намалява

И все пак някои модни тенденции ще отшумят. Цифровите валути на централните банки (CBDC) може да са една от тях. В проучването от 2024 г. на базирания в Лондон Форум на официалните парични и финансови институции само 13% от централните банки заявиха, че свързването на CBDCs е най-доброто за подобряване на трансграничните преводи. Това е по-малко в сравнение с 31% през 2023 г., според последния доклад на OMFIF „Бъдещето на плащанията“. Пекин ускори създаването на e-CNY, цифрова версия на официалните китайски пари, след като Meta Platforms Inc, която по онова време се наричаше Facebook, обяви плановете си за Libra, световна валута, през 2019 г. Следвайки примера на Пекин, други държави започнаха да обмислят свои собствени CBDC. Е, Libra отдавна е мъртва, e-CNY не се е наложил съвсем, а Тръмп не се интересува от цифров долар. Устремът на другите държави също охладнява.

Идват депозитни токени

Китай може все още да насърчава електронния паричен съюз като инструмент за отслабване на силната позиция на долара в критични области, като например световната търговия с петрол. Западните централни банки обаче ще се задоволят да ограничат своите CBDC до използване на едро: Финансовите институции могат да разменят тези монети, за да уреждат вземания една към друга. Потребителското търсене на евтини трансгранични преводи ще бъде задоволено чрез свързване на националните платежни системи с протокола Nexus. Или - ако има достатъчно търсене на пари, които се движат по предварително програмирани правила - чрез поставяне на банкови депозити в блокчейна.

Това ще бъдат вземания от финансовите институции, които ги издават, така че няма да са държавни задължения, както при теглене на пари в брой от банкомат. И все пак повечето хора ще ги третират като такива. За разлика от стабилните монети, токенизираните депозити няма да трябва да поддържат резервно обезпечение 1:1. Застраховането на депозитите ще бъде достатъчно, за да запази увереността на потребителите относно стойността на парите в техните електронни портфейли. Преобладаващият баланс на силите ще бъде запазен: Криптоентусиастите ще бъдат по-свободни отпреди да предоставят спекулативни активи. Но това, което наричаме пари, може да продължи да се контролира от традиционните банкови институции и през 2025 г.

Анди Мукерджи е колумнист на Bloomberg, който се занимава с индустриални компании и финансови услуги в Азия. Преди това е работил за Ройтерс, Straits Times и Bloomberg News.