Задава се по-добър начин да се правят милиарди от Китай

Бързият икономически растеж на Китай приключи. Правителството говори за стимулиране на икономиката от три месеца - но с малко действия. Междувременно движенията на акциите бяха толкова резки и нестабилни, че докато чуждестранните инвеститори разберат какво се случва и решат да се включат в ралито, шансовете са те да трябва да понесат последиците - и загубите. Ерата на правене на лесни пари от Китай изглежда зад нас.

Независимо от това, самият мащаб и известност на страната в глобалната верига на доставки означава, че икономическата динамика там може да засегне инвестиционни портфейли, които нямат пряка експозиция. Това, което се случва в Китай, не остава само в Китай.

Една забележителна трайна тенденция е, че китайските компании имат желание да проучват задгранични пазари, където виждат по-високи маржове на печалба. Като бягат от досадната дефлация и ожесточената конкуренция у дома, те могат да се превърнат в разрушителни сили в развитите икономики, създавайки екзистенциални заплахи за някои, докато създават неочаквани печалби за други.

Навлизането на Temu в САЩ демонстрира точно това. Две години след старта, фирмата за евтина електронна търговия вече прекроява пейзажа на търговията на дребно в страната. Дискаунт магазините се борят, тъй като Temu, който привлича купувачи, желаещи да търгуват с по-дълги срокове за доставка на ниски цени, грабва пазарен дял. Дори всемогъщият Amazon.com Inc. не смее да седи със скръстени ръце, стартирайки нов онлайн магазин миналия месец, за да се конкурира със задграничната платформа за пазаруване на PDD Holdings Inc. От друга страна, Temu е похарчил милиарди долари за реклама във Facebook, облагодетелствайки компанията майка Meta Platforms Inc.

Въпреки че цената на акциите на Amazon беше устойчива - неговите облачни услуги представляват 60% от печалбата през последното тримесечие - инвеститорите, които залагат срещу традиционните търговци на дребно, биха излезли на добра печалба. Базираните в САЩ Dollar General Corp. и Dollar Tree Inc., двата най-големи играча в дискаунт магазините, са поевтинели с около 45% и 51% за годината.

^{Пазарната стойност на водещи дискаунт магазини се срина}

Автомобилната индустрия разказва подобна история. Китай не само се превърна в най-големия автомобилен пазар в света, продавайки повече електрически превозни средства от която и да е друга страна, той променя вкусовете на потребителите дори в луксозния сегмент с висок марж. Дигиталните изживявания, с които китайските компании Nio Inc. и Xpeng Inc. се отличават, като падащи кино екрани и плавно гласово управление, стават също толкова важни за водачите, колкото и традиционните показатели като конски сили. В резултат на това европейските производители на автомобили, които са в бавната лента на своите дигитални планове, се борят. BMW AG, Aston Martin Lagonda Global Holdings Plc и компанията майка на Porsche Volkswagen AG предупредиха за слаби печалби тази година.

Дори с връщането на Доналд Тръмп в Белия дом тази тенденция няма да спре. Докато американските потребители преминават от устойчивост към изобретателност, сравнявайки цените и търсейки сделки, предложението за съотношението цена-качество на китайските марки може да резонира. Печалбата е твърде добра, за да се подмине. Например в бюджетната лайфстайл верига Miniso Group Holding Ltd. Северна Америка и Европа са допринесли за около 12% от приходите, въпреки че имат само 7% от общия брой магазини. Като такива, за да навлязат в по-доброкачествен и доходоносен пазар, китайските фирми са готови да се преместят, наемайки местна работна ръка, за да угодят на протекционистките правителства.

Без съмнение Китай влиза в капана на средните доходи и банките, които продават, са станали предпазливи. Goldman Sachs Group Inc., например, твърди, че времето за сделки има значение. Банката посочи, че японският фондов пазар е имал седем значителни повишения по време на почти три десетилетия мечи пазар, знак, че атрактивните инвестиционни възможности могат да съществуват съвместно с предизвикателен макро фон. Междувременно JPMorgan Chase & Co. търси по-тесни възможности и харесва китайската фирма за жилищни услуги KE Holdings Inc., тъй като второстепенните транзакции в Китай нарастват, както и NetEase Inc. поради по-бързото одобрение на онлайн игрите от правителството.

Но това не са второстепенни тенденции. По-скоро човек може би трябва да погледне акциите, регистрирани в САЩ и Европа, и да помисли за глобалните последици от излизането на China Inc. в чужбина. Това е трайна история, която все още се разиграва.

Шули Рен е колумнист на Bloomberg Opinion, отразяващ азиатските пазари. Бивш инвестиционен банкер, тя e била пазарен репортер за Barron’s и е сертифицирана от CFA.

Още по темата

Най-големите страхове на инвеститорите за стабилността на пазара през 2025 г.

Broadcom вече е сравнявана с Nvidia, но сега трябва да се докаже

Разликата в лихвите на САЩ и ЕС, която раздразни Тръмп, е напът да се разшири

Кой беше шампионът на пазара на акции? Попитахме експертите