Разработчиците на имоти в Китай, които искат да наберат крайно необходимата им ликвидност чрез продажба на активи, се затрудняват да сключват сделки, тъй като потенциалните купувачи в сектора трупат средства, след като продажбите на жилища спаднаха и Пекин засили репресиите срещу заемите, пише Bloomberg.
China Evergrande Group миналия месец приключи неуспешно дискусиите за продажба на контролния пакет в своя бизнес за управление на имоти, което би набрало около 2,6 милиарда долара. Планът за разтоварване на трофейна офис кула в Хонконг също не успя, докато Modern Land China Co. не изпълни облигация от 250 милиона долара миналата седмица, след като не успя да продаде някои активи, съобщи Cailian. Oceanwide Holdings Co. се опитва да разтовари главния си офис комплекс в Пекин, след като нейно подразделение не успя да покрие задълженията си.
Неуспехът при продажбата на холдинги засилва нуждата за пари в брой за някои от националните гиганти на недвижими имоти, много от които са изключени от финансовите пазари поради растящите разходи по заеми и политиката на Пекин за „три червени линии“, която ограничава отпускането на заеми в индустрията. Доходността на китайските доларови облигации с рейтинг "боклук" се повиши до над 20%, най-високата стойност от поне десетилетие.
„По-голямата част от евентуалните купувачи на предлаганите недвижими имоти също са предприемачи, но работят при ограниченията на дълга за три червени линии и се въздържат от поглъщане на значителни активи“, каза Матю Чоу, директор в S&P Global Ratings. „В цикъл на спад дори тези разработчици с изобилие от ликвидност са склонни да трупат пари в брой.“
В продължение на години предприемачи, вариращи от Dalian Wanda Group Co. до Seazen Group Ltd., успяваха да преодолеят финансовия стрес чрез разпродажба на парцели земя, строителни проекти или други активи. Големите компании, включително Evergrande, Sunac China Holdings Ltd. и China Vanke Co., често са били желаещи купувачи.
Това вече не е така, тъй като дълговата криза на Evergrande засегна сектора, а регулациите на Пекин ограничиха новите заеми. Сред 30-те най-добри фирми за недвижими имоти в страната по продажби, две трети са нарушили поне един от трите показателя на червените линии, показват данните, събрани от Bloomberg. На даден разработчик е забранено да увеличава заемите си, ако наруши и трите линии.
„Проектите за имоти обикновено идват с дълг“, казва Чуани Джоу, кредитен анализатор в Lucror Analytics. „В момента има малко играчи на пазара, които са готови да консолидират повече дълг."
Ликвидната криза на Evergrande ерозира доверието в сектора, който според някои оценки представлява почти една четвърт от брутния вътрешен продукт. Притесненията относно финансовата зараза - поне четирима разработчици не са изплатили доларови облигации миналия месец - се разпространи в цялата индустрия. Китайските кредитополучатели не са изплатили повече от 9 милиарда долара офшорни облигации тази година, като фирмите за недвижими имоти представляват една трета от това.
Акциите на големите китайски разработчици се колебаеха около петгодишно дъно в сряда, въпреки че някои компании изкупуват обратно доларови облигации в демонстрация на сила. China Vanke, която не е нарушила нито една от трите червени линии, се е сринала със 17% през последните седем сесии в Шенжен, знак за това колко се е влошило настроението на пазара.
Апетитът на инвеститорите за азиатски доларови облигации също намалява. Поръчките за Азия, с изключение на Япония, са били 3,6 пъти размера на емитирането им миналия месец, най-ниският от август 2019 г., според събраните от Bloomberg данни от наличните статистически данни за сделките.
Намаляването на цените на жилищата и спада на продажбите на земя допълнително усложняват продажбите на активи. Цените на жилищата паднаха за първи път от повече от шест години през септември, докато процентът на парцелите, останали непродадени, нарасна до най-високото си ниво от поне 2018 г. Продажбите на нови жилища на 100-те най-големи строители в страната паднаха с 32% по площ през октомври спрямо година по-рано, според данни на China Real Estate Information Corp. Продажбите може да продължат да се забавят до края на годината, казаха от фирмата.
Спадът на жилищния сектор заплашва допълнително да подкопае потенциалната стойност на проектите за недвижими имоти, предлагани от компании като Evergrande, която също се стреми да продаде допълнителен дял в бизнеса си за електрически превозни средства, за да финансира задълженията си от над 300 милиарда долара. Компанията може също да продаде повече от своя интернет бизнес HengTen или своята платформа за онлайн продажби FCB Group.
„Преди да помогнете на другите, трябва да осигурите собствената си безопасност”, каза Ю Лян, председател на China Vanke, пред държавната медия Securities Times, когато беше попитан за потенциални сделки с Evergrande.