Отговорът на Путин към американските санкции е по-голяма икономическа изолация

Руският президент Владимир Путин вероятно ще отговори на последния кръг американски санкции както и на предишните - ускорявайки усилията си да направи икономиката на страната по-независима, пише Bloomberg в анализ.

В годините след анексирането на Крим от Русия правителството на Путин и Руската централна банка намалиха експозицията на страната към доларите, изместиха активи извън САЩ и продадоха по-малкък дял от дълга ѝ на чужденци.

“Американците казват: бъдете внимателни или можем да направим повече, но Русия просто продължава по пътя си към икономическа автаркия”, коментира Елина Рибакова, заместник-главен икономист в Института по международни финанси във Вашингтон.

Администрацията на американския президент Джо Байдън поддържа заплахата от санкции срещу Русия дори след като наложи пореден кръг от мерки миналата седмица. В неделя САЩ предупредиха за “последствия”, ако осъденият опозиционен лидер Алексей Навални почине в затвора.

Следващите четири графики показват как Путин отговори на последните кръгове санкции чрез увелиаването на руската икономическа изолация:

Русия сега държи повече злато от долари в международните си резерви. Графика: Bloomberg 

Делът на златото в Руските международни резерви за 581 милиарда долара се повиши над този на зелените пари за пръв път през миналата година, следвайки многогодишните усилия на страната да намали експозицията си към американски активи. Делът на благородния метал представлява 24% от резервите на централната банка към края на септември 2020 г. Делът на доларовите активи се понижава до 22% спрямо над 40% през 2018 г.

Руската централна банка измести повечето от активите си извън САЩ. Графика: Bloomberg 

Трендът е видим и от дела на руски международни резерви, държани в САЩ, които се понижават до под седем процента в края на септември миналата година спрямо около 30% преди анексирането на Крим. По-голямата част от промяната стана факт през второто тримесечие на 2018 г., след като санкциите върху производителя на алуминий United Co. Rusal показаха колко уязвима е Русия на мерките.

Разбира се, възможностите на Русия при оттеглянето ѝ изцяло от глобалната икономика са ограничени. Властите във Вашингтон обаче действат умерено заради факта, че ако отидат твърде далеч (какъвто беше случаят със санкциите срещу Rusal, които по-късно бяха отменени), рискуват да предизвикат трусове на глобалните пазари.

Русия намали дела на доларите в износа си след санкциите на САЩ. Графика: Bloomberg 

Изпълнявайки заканата на Путин да “дедоларизира” търговията, Русия бавно намалява употребата на зелените пари в износа си към Европейския съюз, Китай и Индия. Еврото почти изпревари долара в търговията на Русия с ЕС, като вече го направи в търговията с Китай. Около две трети от руския износ за Индия е плащан в рубли.

Делът на чуждестранните инвеститори на пазара на дълг в Русия се понижава. Графика: Bloomberg 

Санкциите от миналата седмица включват забрана за покупката на облигации на първичния пазар, така че следващите големи цели могат да са дългът на вторичния пазар и достъпът на руските банки до системата за финансови съобщения, използвана за повечето международни парични преводи. Русия вече търси алтернативи на системата, позната като SWIFT, за да бъде по-малко уязвима, въпреки че за момента усилията ѝ не са стигнали далеч.

Една от причините, поради които финансовото министерство не е твърде загрижено за последната мярка, е, че Русия така или иначе продава правителствения дълг предимно на местни банки.

Американските банки все още могат да купуват нов дълг на вторичния пазар, след като санкциите влязат в сила в средата на юни. Русия е “добре позиционирана” за краткосрочни пазарни трусове, защото има високо ниво на буфери и търсенето от местните банки е “силно”, заявиха от Fitch Ratings в бележка, публикувана късно в петък.