Членовете на АЦБ не намират единно мнение относно икономическите перспективи

С нарастващата увереност, че възстановяването на Обединеното кралство е съвсем близо, разделенията в Английската централна банка относно това как ще се развие икономиката се засилват.

Тези разделения снаха очевидни от поредица изказвания на членове на Комитета по паричната политика тази седмица. Те изправят главния икономист на АЦБ Анди Холдейн, който вярва, че Великобритания я очаква рязко възстановяване, срещу служители, включително Силвана Тенейро, които казват, че все още може да са необходими допълнителни стимули.

Доходността по 10-годишните британски държавни ценни книжа е стабилна след рязък скок. Графика: Bloomberg

„Кой е прав? Рано е да се каже “, написа Санджай Раджа, икономист в Deutsche Bank, в бележка до клиенти. „Няма да знаем отговора, докато не навлезем по-дълбоко в възстановяването. Трябва да получим реална представа за мащаба и обхвата на възстановяването до четвъртото тримесечие“, пише още той.

Разминаването отразява огромната несигурност, пред която е изправена една икономика, излязла от най-дълбокия си спад през последните 300 години. Оптимизмът, че най-лошото е отминало и че централните бакери скоро може да се насочат към контрола върху инфлацията, накара цените на облигациите да спаднат през последните седмици, вдигайки доходността по тях до нивото от преди една година, когато пандемията започна.

„Въпреки намаляването на негативните рискове, остават и редица сценарии, които бих очаквала да изискват по-разхлабена политика по-късно тази година“, заяви Тенейро, външен член на комисията за определяне на лихвените проценти на АЦБ, в реч пред клонът на Фед в Сан Франциско в петък.

Цените на облеклото и обувките потиснаха инфлацията във Великобритания през февруари. Графика: Bloomberg

Този коментар контрастира с надеждите на Холдейн за „рязко възстановяване“, които той изрази пред ITV по-рано през седмицата.

Други в АЦБ смятат, че е по-добре да изчакат, преди да действат. Майкъл Сондърс каза, че работата от дома и онлайн пазаруването може да са дали на Великобритания доза допълнителен производствен капацитет, което предполага, че икономиката може да расте по-дълго, без ускорение на инфлацията. Той каза, че ще трябва да види устойчиво покачване на цените, преди да гласува за затягане на политиката.

Властите във Великобритания прогнозират по-бързо възстановяване от очакваното по-рано. Графика: Bloomberg

Последните правителствени данни показват малка заплаха от рязко ускорения на инфлацията, въпреки прогнозата на централната банка, че целта от 2% ще бъде постигната по-късно тази година. Потребителските цени се повишиха с 0,4% на годишна база през февруари, което бе по-малко от прогнозираното.

Очаква се безработицата  да нарасне с по-малко отколкото в предишната криза. Графика: Bloomberg

Сондърс каза, че придава по-голяма тежест на данните за безработицата като начин за измерване на силата на икономиката, отколкото на инфлацията, отбелязвайки, че възстановяването няма да се счита за устойчиво, докато процентът на безработица е над 5% - нивото, преобладаващо в тримесечието до януари.