Най-популярният тренд във финансите може да бъде проследен до три десетилетия назад благодарение на делото на двама стари приятели от юридическия факултет. Инвестиционният банкер Дейвид Нусбаум и адвокат Дейвид Милър - известни помежду си като „Нус“ и „Милър“ – измислят дружеството за придобиване със специално предназначение през 1993 г., за да дадат на частните фирми друг начин за достъп до ежедневни инвеститори. SPAC са били рядко използвани и неясни през по-голямата част от тяхната кариера, но сега те са „новото голямо нещо“ - привличат най-големите имена във финансите, технологиите и развлеченията. Господата Нусбаум и Милър никога не са били по-ангажирани, пише The Wall Street Journal.
Наричани още компании “празни чекове”, SPAC са фирми, които се листват на фондова борса с единствената цел да се комбинират с частна компания, за да я направят публична. Те се превърнаха в популярен начин за стартиращи компании да получат достъп до индивидуални инвеститори. Основателите на SPAC вече включват всички - от мениджъра на хедж фондовете Уилям Акман до бившия бейзболист Алекс Родригес.
SPAC са привлекли повече от 70 милиарда щатски долара тази година и сега представляват приблизително 70% от всички първични публични предлагания, в сравнение с 20% преди две години и незначителен дял за голяма част от последните 20 години, показват данни на Dealogic.
И все пак, SPAC изпитват трудности да се конкурират с традиционните първични публични предлагания и други методи за набиране на пари, докато бляскавите имена като фирмата за спортни залагания DraftKings не започнаха да ги използват, за да станат публични през последните години и повече стартиращи компании започнаха да ги използват, за да правят прогнози за инвеститори - нещо, което не е разрешено в традиционното IPO.
Въпреки че акциите на много SPAC и компании, които са се слели с тях напоследък поевтиняват, DraftKings и други популярни акции като компанията за акумулатори на електрически автомобили QuantumScape Corp. все още поскъпват с около 65% или повече през последните шест месеца. Индексът на компаниите, които наскоро станаха публични, нараства с около 30% в този период.
Банкерите и адвокатите печелят от такси, когато се създават компании празни чекове и когато сключват сделки, за да направят частните компании публични. Те могат също така да печелят пари, помагайки на SPAC да наберат допълнителни средства за придобиване на стартиращи фирми.
25-членната инвестиционна банка на Нусбаум също се възползва от ролята на нейния съосновател при формирането на SPAC. Почти целият бизнес на EarlyBird е от SPAC и досега е участвала в създаването на компании празни чекове на стойност 2,3 милиарда долара през 2021 г., поддържайки компанията сред 15-те най-активни банки в района. Винаги, когато EarlyBird прави SPAC трансакция, всеки служител получава бонус, каза Нусбаум.
Критиците на бума на SPAC предупреждават, че големият обем сделки, извършвани от по-малки банки, е сигнал, че скокът на SPAC е отишъл твърде далеч.
Фирмите, чиято стойност напоследък стана милиарди долари в сделки за SPAC, включват компания за селскостопански технологии AppHarvest Inc. и производител на акумулатори за електрически автомобили Microvast Inc.
Господата Нусбаум и Милър първоначално имаха търговска марка на името „SPAC“, което накара другите да създадат подобни компании с различни съкращения като „SPARC“ и „TAC“. Основателите в крайна сметка позволиха на други да използват “SPAC” и бяха създадени повече, но дотком балонът в края на 90-те направи традиционните първични публични предлагания по-популярни.
По това време Милър смята, че SPAC се нещо, което може да изчезне напълно. Той и Нусбаум продължават да работят по традиционни IPO и други сделки. През 2000 г. Нусбаум става съосновател на EarlyBird Capital.
Компаниите празни чекове за кратко се утвърдиха в средата на 2000-те години, когато по-големите фондови борси започнаха да котират SPAC, а известни инвеститори като Нелсън Пелц ги използваха като инструменти за сключване на сделки, но финансовата криза отново прекъсна волатилния пазар.
Връщането на инвеститорите към SPAC бе приглушено, докато компании с висок растеж като фирмата за космически туризъм Virgin Galactic Holdings не започнаха да се сливат с тях през 2019 г. - ключова промяна, която върна SPAC към първоначалното им предназначение.
Нусбаум и Милър казаха, че сега планират да работят, докато вече не е забавно. Подобно на други на Wall Street, те признават, че настоящият темп на дейност на SPAC не е устойчив. Но засега те са развълнувани.
„Репутационният недостатък, който SPACs имаха, се разсейва драстично“, каза Нусбаум.