Улф Линдал: Инвеститорите подценяват опасността от рязко отслабване на долара

Очакванията за по-слаб долар през 2021 г. са консенсусни, но много инвеститори подценяват темпа, с който валутата може да отслабне, предупреждава Улф Линдал, цитиран от MarketWatch.

Следващите няколко седмици могат да се окажат “ужасни” за пазарите, като има потенциал за поевтиняване на акциите и облигациите, заяви Линдал, който основа Currency Research Associates миналата година след черити десетилетия в A.G. Bisset.

В изследователска бележка по-рано тази седмица той посочи, че резки спадове в стойността на зелените пари през следващите шест месеца могат да засегнат инвеститорите и компаниите по света. Следващите четири седмици “ще са опасни за тези, които очакват ръстове в стойността на долара, тъй като шансовете са високи, че стойността му ще се ускори в посока надолу”, смята експертът.

Линдал очаква резки разпродажби при долара през тази година, което може да повиши стойността на еврото до 1,50 долара - ниво, което не е отчитано от 2009 г. насам. Това може да значи рали от около 22% за единната валута спрямо зелените пари. “Инвеститорите подценяват колко рязко доларът може да се движи в ранната фаза на това, което определяме като 15-годишен цикъл”, отбелязва Линдал.

Индексът ICE U.S. Dollar - показател за долара спрямо кошница от шест други валути, се повишава с 0,4% през февруари, след като през януари се оттласна от дъното, но остава на 12% под достигнатия през 2020 г. връх заради финансовите трудности, предизвикани от мерките за овладяване на пандемията.

Междувременно финансовият министър на САЩ Джанет Йелън сигнализира, че няма да търси намеса срещу отслабването на долара. Решението на Федералния резерв да позволи инфлацията да надвиши целите, преди да предприеме мерки, значи, че централната банка няма да реагира със затягане на монетарната политика.

Представители на Европейската централна банка изразиха недоволство относно слабия долар на фона на поскъпването на еврото, но е малко вероятно да предприемат мерки заради нарастващия международен апетит за отслабване на ролята на американската валута в глобалната финансова система, смята Линдал.

Отслабване на долара ще значи тежки времена за технологичните акции. Линдал посочва, че призивите за ротация извън технологичните акции към други, включително енергийните, на фона на слабия долар могат да доведат до бум при борсово търгуваните стоки. В международен план “колкото повече купувате акции извън САЩ, толкова по-добре ще бъдете”, посочва той.

Очаква се американските акции да бъдат засегнати, тъй като местните инвеститори увеличават експозициите си към чуждестранни книжа, а чуждестранните инвеститори намаляват експозициите си към американски.

Линдал посочва, че най-големият риск за неговия сценарий е ускорение на инфлацията до ниво от над 5%, тъй като това ще насърчи цените на акциите. Въпреки това подобно развитие остава малко вероятно, смята той.