Джанет Йелън може да се изправи пред нова валутна война

Министърът на финансите на САЩ Джанет Йелън може да се сблъсква с още едно главоболие в дневния ред, пълен с всичко - от стимули срещу влиянието на Covid-19 до справянето с неравенството и ревизирането на данъчната политика и това е напрежение във връзка с намесите във валутния обмен.

Доларът поевтинява с 13,1% от най-високата си стойност през март, отчасти благодарение на историческите ходове на Федералния резерв за изпомпване на ликвидност във финансовата система и намаляване на разходите по заемите. Въпреки че централните банкери в чужбина отначало се възползваха от действията на САЩ за предотвратяване на глобалната кредитна криза, поскъпването на валутите им напоследък заплашва да ограничи собственото им възстановяване. Така че багерите от Европа до Тайланд и Чили изложиха планове за трайна намеса, предава Bloomberg.

За Йелън, която този месец се разграничи от предишните демократични администрации, като отхвърли връщането към политика на „силен долар“, това може да представлява предизвикателство. Новият министър на финансите току-що обеща на американските законодатели, че ще работи по начини за „оказване на ефективен натиск върху страните, които се намесват на валутния пазар, за да получат търговско предимство“.

Свободното падане на долара причинява болка на другите. Графика: Bloomberg

В ранните етапи на последното възстановяване от кризата, през 2010 и 2011 г., подобна облекчена политика на Фед тласна долара надолу и предизвика недоволство в чужбина. Финансовият министър на Бразилия по онова време окачестви възникналото напрежение като „валутна война“.

След близо десетилетие САЩ не разполагат с бързо ефективен инструмент да се справят с проблема. Инициативата на Министерството на финансите да поставя определени страни в контролен списък и да ги обозначава като манипулатори, се оказа неефективна. Швейцария и Индия, които Министерството на финансите критикува през декември, игнорираха САЩ и продължават агресивни ходове.

„Докладът на Министерството на финансите е счупен. Той винаги е бил просто един скучен документ, но сега е по-скоро политизиран“, каза Марк Сумерлин, основателят на Evenflow Macro и бивш икономически служител на Белия дом в администрацията на Джордж Буш.

Поскъпващите валути на развиващите се пазари предизвикват опасения, докато доларът потъва. Графика: Bloomberg

Притесненията за политизацията се засилиха, когато бившият министър на финансите Стивън Манучин определи Китай като манипулатор през август 2019 г. в разгара на ескалацията на натика от страна на президента Доналд Тръмп върху страната  да сключи търговска сделка. Манучин премахна тази характеристика точно преди подписването на търговското споразумение през януари 2020 г.

Също така Манучин и Тръмп стимулираха по-слабия долар, тъй като това би спомогнало износът на страната. Йелън не повтори тази позицията в изслушването си пред финансовия комитет на Сената миналата седмица. Но на конкретен въпрос дали тя вярва в силен долар, тя каза, че вярва в „пазарно обменните курсове“ и че САЩ „не търсят по-слаба валута“.

Още по темата

Йелън обсъди дигиталните данъци с Германия и Великобритания

Льомер иска да говори с Йелън за митата и Китай

Йелън оставя вратата отворена за увеличаване на данъците за богатите американци

Йелън: Вярвам на определените от пазара обменни курсове

Съвсем наскоро от Европейската централна банка заявяваха, че разполагат с необходимите инструменти - включително намаляване на лихвените проценти -за да попречат на силното евро да подкопае целите си за инфлация. От своя страна централните банкери на Тайван и Тайланд, определят продажбите на валута като „изглаждащи операции“, а не като манипулация.

Йелен каза пред Сената, че Министерството на финансите и други агенции ще координират усилията си „за да окажат ефективен натиск върху страните, които се намесват на валутния пазар, за да получат търговско предимство“.

Но тя също така каза, че двустранният търговски дефицит не трябва да се разглежда като „единна мярка за всички“.

Ключът ще бъде да се следи какво прави Китай, като се има предвид големият търговски дефицит на САЩ със страната, каза Зак Пандъл, съпредседател на глобалната валута и стратегия за възникващи пазари в Goldman Sachs Group Inc.