Валутната стратегия, популярна сред хедж фондовете, преминава през най-доброто си тримесечие от осем години, а инвеститорите залагат, че 2021 г. ще донесе още печалби.
Т.нар. сarry trades - които използват средства във валута с ниски лихвени проценти, които се инвестират в такива с по-висока доходност, като тези на развиващите се страни - са дали възвръщаемост от 6,7% от 30 септември насам, показва индекс на Bloomberg, проследяващ спекулациите на осем валути на развиващите се пазари. Това може би ще е най-доброто тримесечие за стратегията от първите три месеца на 2012 г. Тези, които са използвали долари за закупуване на южноафриканския ранд, са получили възвръщаемост от 16% от края на септември, докато залаганията на колумбийското песо са спечелили 11%, показват данните на Bloomberg.
Стратегията сarry trades получи тласък от неотдавнашното отслабване на долара. Графика: Bloomberg
Успехът на стратегията се дължи до голяма степен на отслабването на долара и на по-ниските разходи за заеми в САЩ. Зелената валута е поевтиняла с около 13% от своя връх през март заради решението на Федералния резерв да се бори с икономическите последици от пандемията с намаляване на лихвените проценти и покупки на активи, като се е превърнала в предпочитана валута за финансиране на сarry trades.
„Превъзходството на валутите и акциите на развиващите се пазари трябва да е очевидно“ през следващата година, каза Алесио де Лонгис, стратег в Invesco Ltd.
Invesco беше неутрален спрямо долара до май, когато започна да увеличава експозицията си към други валути. Сега де Лонгис залага на печалби от развиващите се пазари и смята, че неговите залози ще осигурят средна до висока възвръщаемост през 2021 г.
Използването на долара за финансиране на сarry trades е сравнително скорошно явление, отразяващо влиянието на облекчаващите мерки на Фед върху американската валута. Но при спекулативни залози с реални пари, всяко поскъпване на долара ще донесе загуби на трейдърите.
Доларът би се облагодетелствал или от подновяване на пазарната волатилност, или признаци, че САЩ се възстановяват по-бързо от останалия свят. Ваксината срещу Covid-19, независимо дали няма да помогне за колективния имунитет, или ще изпълни задачата си достатъчно добре, за да накара Фед да натисне спирачките за облекченията, може да доведе до поскъпване на долара, пише в бележка от миналия петък Алан Ръскин от Deutsche Bank.
„Наистина смятаме, че по-слабият долар е добра основа за следващата година. Но доларът се представя добре, когато има глобална волатилност, като тази, която видях по-рано през годината", казва Марвин Лох, старши световен макро стратег в State Street Corp.