ЕЦБ ще намали лихвения процент два пъти, заради капризите на Тръмп

Представителите на Европейската централна банка вероятно ще намалят още два пъти разходите по заемите, като все пак ще вземат под внимание действията на президента на САЩ Доналд Тръмп, сочи проучване на Bloomberg сред икономисти.

Анкетираните очакват последователни намаления с четвърт пункт през април и юни, преди депозитната лихва да остане впоследствие на 2% поне до края на 2026 г. Те предупреждават, че политиката на САЩ крие значителни рискове, заплашващи да подкопаят икономическия растеж в еврозоната.

Единно е очакването за намаляване на лихвените проценти на ЕЦБ през април | ...като през юни се очаква още едно понижение с четвърт пункт

Те посочват като главна причина хаотичните усилия на американския президент да преустрои глобалния ред. Търговската му война разтърси финансовите пазари, подхрани страховете от голям икономически срив и остави международните лидери в недоумение как да реагират.

„Паричната политика сега се определя от Тръмп“, каза Арне Петимезас, анализатор в AFS Interest в Амстердам. „ЕЦБ напразно ще чака повече яснота за митата.“

Засега официалните лица ще трябва да се насладят на неспокойното примирие, което цари в момента, след като Тръмп спря за 90 дни повечето мита, които беше обявил миналата седмица, за да даде време за преговори, а Европейският съюз отложи контрамерките. Противопоставянето му с Китай продължава да ескалира. 

Най-голямото предизвикателство за ЕЦБ в тази ситуация, казва Аластър Уинтър от Argyll Europe, е „да изглежда така, сякаш знае какво да прави в лицето на капризите на Тръмп“.

„ЕЦБ е изправена пред коренно различен свят от този при последното си заседание, тъй като американските мита стават реалност, а паричната политика за еврозоната ще трябва да се адаптира. Очакваме Управителният съвет отново да понижи лихвите с 25 базисни пункта на заседанието си на 17 април преди поредица от намаления, които ще последват по-късно през годината“, казва Дейвид Пауъл, старши икономист за еврозоната в Bloomberg Economics.

Що се отнася до предстоящото заседание на ЕЦБ, търговската война на Тръмп вероятно е улеснила много решението на политиците, каза Анджей Щепаняк от Nomura.

Отчетът от последното им официално заседание показа, че те са отворени или за пауза през април, или за ново намаление, като има силни твърдения и за двете страни. Като се има предвид пазарната разпродажба, причинена от действията на Тръмп, като индексът STOXX Europe 600 все още е спаднал с около 8% отпреди той да представи глобалните мита, импулсът за намаление се засили. 

Политиката на САЩ и геополитиката са най-големите рискове за икономиката на еврото | ...с опасения за веригите за доставки, които се завръщат в спора за митата

„Тръмп предопредели решението за политиката на ЕЦБ през април“, каза Щепаняк. „Въпросът сега е дали ЕЦБ трябва да намали под неутралната стойност, за да подкрепи икономиката.“

Мнозинството от анкетираните виждат, че до третото тримесечие лихвените проценти ще бъдат на благоприятна територия. Макар че точно половината определят нивото, което нито ограничава, нито стимулира растежа, на 2%, почти толкова икономисти смятат, че то е по-високо.

Преминаването под т.нар. неутрална стойност може да е видът подкрепа, от която се нуждае икономиката на еврозоната. Икономистите виждат рискове за растежа в низходяща посока през тази и следващата година, преди по-високите разходи за инфраструктура и отбрана, особено в Германия, да подкрепят значително търсенето. 

Рискове за растежа на ЕЦБ в близко бъдеще в посока надолу

Те не са толкова категорични по въпроса дали инфлацията ще продължи да се понижава според прогнозите, като респондентите са разделени поравно по въпроса дали по-голям риск сега е надхвърлянето или подхвърлянето на целевата стойност.

„Икономическите перспективи остават толкова несигурни, че може да се възприеме само много предпазлив подход - без предварително ангажиране с някаква конкретна траектория на лихвените проценти“, заяви Улрике Кастенс, старши икономист в DWS.

Тя е сред мнозинството от анкетираните, които не очакват ЕЦБ да посочи кога лихвите са достигнали долната граница.

Разходите по заеми може да не се задържат на това ниво много дълго. Повече от 20% от анкетираните икономисти предвиждат поне едно увеличение на лихвите преди края на следващата година, като най-ранната прогноза е за февруари 2026 г. - един месец преди края на намаленията, които предвижда последният икономист.

„ЕЦБ наистина ще се нуждае от значителна гъвкавост през следващите месеци“, заяви Силвен Бройер от S&P Global Ratings. „Макар че влошаването на финансовите условия и спадащите цени на петрола могат да оправдаят намаляването на лихвените проценти през април и юни, значителните фискални стимули на Германия могат да доведат до инфлационен натиск в средносрочен план.“

Още по темата

Лагард: ЕЦБ води постоянна борба, за да запази контрола върху инфлацята

Credit Agricole: Европа има мощен инструмент срещу митата

Goldman : ЕЦБ все пак може да свали лихвите през април