Китайската централна банка въвежда различни лихви по някои средносрочни заеми

Новият начин на ценообразуване на едногодишните заеми на Китайската централна банка (PBOC) може да доведе до скрито намаляване на разходите за финансиране на кредиторите, като намали натиска им от повишените пазарни лихви по заемите през последните месеци, когато ликвидността се сви.

От вторник Китайската народна банка ще позволи на квалифицираните банки да плащат различни лихвени проценти за заемите, известни като средносрочно кредитно улеснение, се казва в нейно изявление от понеделник. Преди това кредиторите плащаха еднакъв лихвен процент за инструмента.

Промяната ще позволи на банките да вземат заеми от централната банка при лихви, по-близки до преобладаващите на пазара, които през последните години до голяма степен бяха по-ниски от лихвения процент по механизма за краткосрочно кредитиране, според анализатори и доклад на подкрепяното от централната банка издание Financial News.

Лихвеният процент по едногодишните прехвърлими депозитни сертификати с рейтинг ААА - показател за разходите по краткосрочните заеми между банките - е 1,9%, което е под еквивалентния лихвен процент на MLF от 2%.

Новият метод за ценообразуване на Китайската централна банка може да доведе до по-ниски лихвени проценти | Пазарните разходи по заеми нараснаха наскоро, но все още са по-ниски от лихвения процент на MLF

Макар и косвен, ходът на централната банка на Китай да позволи на банките да намалят разходите си за финансиране е сигнал за по-голяма готовност за облекчаване на паричната политика. Това контрастира с действията на централната банка през последните няколко месеца, когато тя даде приоритет на защитата на юана и позволи на пазарната ликвидност да се затегне, което доведе до покачване на разходите по заемите.

„Считаме потенциалното незначително понижение на лихвения процент като сигнал за промяна на паричната позиция от настъпателна досега към благоприятна, тъй като китайските политици се подготвят за външни колебания“, написаха икономисти от Citigroup Inc. включително Ю Сянрон в бележка от вторник. Те определиха още американски мита като основен риск за растежа.

Доходността на 10-годишните държавни облигации на Китай се задържа близо до най-ниското си равнище от две седмици насам. На фючърсния пазар 30-годишните контракти се повишиха с 0,9%, преди да намалят ръста си.

„Промяната на Народната банка на Китай към тръжните лихвени проценти за средносрочните й кредитни улеснения означава, че лихвеният процент по тези заеми ще бъде по-пазарно ориентиран. Имаме два извода: първо, централната банка вече може до голяма степен да разреши противоречието в рамката на лихвената си политика. Второ, този ход може да доведе до понижаване на лихвените проценти на паричния пазар в краткосрочен план,“ коментира Дейвид Ку, икономист за Китай, Bloomberg Economics.

PBOC все още не е обявила последните лихвени проценти за паричния пазар.

През декември висшите ръководители на Китай одобриха „умерено разхлабена“ парична политика за първи път от 2010 г. насам, но ПБНБ все още не е предприела широки стъпки за облекчаване на политиката. Китайската централна банка засега пропусна дългоочакваното намаляване на нормата на задължителните резерви, която определя размера на паричните средства, които банките трябва да държат в резерви. 

Тя намекна за външни ограничения пред разхлабването на политиката, тъй като силата на долара едва наскоро отслабна, а пътят на Федералния резерв за намаляване на лихвените проценти остава несигурен. Във вътрешен план стесняващите се нетни лихвени маржове на банките също ограничават възможностите за по-нататъшно намаляване на лихвените проценти. 

Заедно с промяната в метода на ценообразуване през март централната банка на Китай обяви и нетно вливане на 63 млрд. юана (8,7 млрд. долара) чрез инструмента MLF, което е първото нетно вливане от юли насам.

„Промяната в метода на ценообразуване на MLF и възобновяването на нетната инжекция отключиха сигнал за облекчаване“, написаха в доклад от вторник анализаторите на Citic Securities, включително Мин Мин.

Още по темата

Тръмп за Китай: Можем да говорим

Китай заяви, че е готов за сътресенията от новите мита на САЩ

Япония, Китай и Южна Корея преговарят, докато натискът на САЩ за митата се засилва