Пауъл омаловажи рисковете за растежа на САЩ, смята ефектa на митата за преходен

От седмици икономическата картина на САЩ се влошава. Ако сряда беше възможност за председателя на Федералния резерв Джеръм Пауъл да бие тревога, той пасува.

Говорейки пред репортери след двудневна среща на представителите на Фед, Пауъл омаловажи нарастващите опасения за растежа и инфлацията, които се задават заради агресивната търговска война на президента Доналд Тръмп. Той дори съживи някога изоставен термин, за да каже, че инфлационното въздействие на митата вероятно ще бъде преходно.

„Както споменах, може да се окаже, че е уместно понякога да се гледа отвъд инфлацията, ако тя ще изчезне бързо без действия от наша страна, ако е преходна“, каза Пауъл.

Той нарече този сценарий „основен случай“, но след това се защити, като каза, че служителите „наистина не могат да знаят“ дали ефектът ще бъде временен.

Тези коментари, заедно със средните прогнози, показващи, че официалните лица - макар и с малко - все още виждат две намаления на лихвите тази година, трябва да помогнат за разсейване на нарастващите притеснения, че инфлационният натиск, генериран от митата, ще попречи на централната банка да намали лихвите, ако икономиката отслабне съществено.

Те последваха решението на Федералния комитет за отворен пазар да запазят референтната си лихва по федералните фондове стабилна за второ поредно заседание в целеви диапазон от 4,25%-4,5%.

Президентът Тръмп използва социалните медии, за да призове за по-ниски лихви.

„Фед ще бъде МНОГО по-добре да НАМАЛИ ЛИХВИТЕ, тъй като митата на САЩ започват да преминават (улесняват!) пътя си към икономиката“, каза Тръмп в публикация в Truth Social. "Направете правилното нещо. 2 април е Ден на освобождението в Америка!!!"

 „FOMC запази лихвените проценти стабилни на срещата на 18-19 март и забави темпото на изтичане на баланса – но актуализираните прогнози и точковата графика издадоха малка загриженост за страха от растеж, който обзе пазарите", коментира Bloomberg Economics.

Запитан за влошените настроения от бизнеса и потребителите, Пауъл каза, че „твърдите данни“ показват, че икономиката все още е стабилна. Шефът на Фед също така изрази увереност, че дългосрочните инфлационни очаквания остават добре закотвени, въпреки поредица от показания от проучване на Мичиганския университет, които поставят това под въпрос. Най-новият доклад показа, че потребителите очакват цените да се повишат с годишен темп от 3,9% през следващите пет до 10 години, най-високият от повече от три десетилетия.

И все пак Пауъл до голяма степен отхвърли данните, наричайки ги „извънредни“ повече от веднъж.

„Това е нещо, което привлича вниманието“, каза Адитя Баве, икономист в Bank of America, за резултатите от проучването. „Бях изненадан от степента, в която го омаловажават.“

Преходен риск

Позицията на Пауъл успокои финансовите пазари. S&P 500 се повиши, докато Пауъл говореше след срещата, а доходността на държавните облигации се понижи. Азиатските акции се повишиха по време на търговията в четвъртък.

Но това носи и рискове.

Неговото използване на думата „преходен“ беше изненадващо за мнозина именно защото Фед използва същата дума, когато инфлацията избухна след началото на пандемията от Covid-19. Той - и много други - сгрешиха тогава, така че повторната грешка със същата дума може да навреди на доверието във Фед.

„Въпросът е доколко тарифите си проправят път в по-широкия инфлационен процес?“, каза Елън Мийд, професор по икономика в университета Дюк и бивш специален съветник на борда на Фед. „Пауъл изглежда се съсредоточи върху първоначалната промяна в нивото на цените – еднократно увеличение, произтичащо от митата – но не и върху възможността митата да доведат до постоянно по-висока инфлация.“

Ако грешката е придружена от загуба на контрол върху инфлационните очаквания, резултатите могат да бъдат особено болезнени за американците. Икономистите като цяло гледат на стабилните очаквания като на решаваща предпоставка за поддържане на ръста на цените под контрол. Ако останат незакотвени, справянето с инфлацията става още по-трудно, което води до повече щети на пазара на труда.

Бившият председател на Федералния резерв Пол Волкър се прослави, като тласна САЩ към рецесия в началото на 80-те години на миналия век, за да пребори инфлационните очаквания до основи.

Един коментатор отбеляза политическия контекст, който заобикаля забележките на Пауъл с администрацията на Тръмп, която се стреми да упражнява власт над федералните агенции и атакува тези, които се съпротивляват.

„Той ходи по черупки от яйца“, каза Дерек Танг, икономист в LH Meyer/Monetary Policy Analytics във Вашингтон. "Той не иска Фед да бъде на прицела на Белия дом. Това е нещо като чувствителен момент. Засега FOMC си спечели известно време с първите 100 базисни пункта в съкращения и Пауъл каза, че можем да поседим тук известно време."

Още по темата

Фед не промени лихвите, но очаква по-бавен растеж и по-висока инфлация в САЩ

Инвестициите в отбрана ще накарат ЕЦБ да преразгледа лихвената си политика

Бюджетният дефицит на САЩ e рекордните $1,1 трилиона за фискалната година досега