Фед не промени лихвите, но очаква по-бавен растеж и по-висока инфлация в САЩ

Представителите на Федералния резерв запазиха референтния си лихвен процент стабилен за втора поредна среща, докато навигират между нарастващите опасения, че икономиката се забавя и инфлацията може да остане упорито висока.

Председателят Джером Пауъл призна високата степен на несигурност от значителните промени в политиката на президента Доналд Тръмп, но повтори, че централната банка не бърза да коригира разходите по заемите. Той каза, че служителите могат да изчакат по-голяма яснота относно въздействието на тези политики върху икономиката, преди да действат.

Федералната комисия по отворени пазари (FOMC) гласува в сряда за запазване на референтната лихва по федералните фондове в диапазона от 4,25%-4,5% и каза, че това допълнително ще забави темпото, с което намалява баланса си. Гуверньорът Кристофър Уолър, който подкрепи поддържането на стабилни лихвени проценти, не е съгласен с решението относно промяната на баланса.

Решението да се поддържат стабилни лихвените проценти идва, докато амбициозната и често непостоянна политическа програма на Тръмп постави икономиката и способността на Фед да я поддържа под нарастващ натиск. Постоянно променящите се планове на Тръмп за налагане на мита върху търговските партньори на САЩ породиха страхове от икономическо забавяне и повишиха нови притеснения относно инфлацията – комбинация, която може да насочи експертите на Фед в противоположни посоки.

"Инфлацията започна да се движи нагоре", каза Пауъл, "мислим, че отчасти в отговор на тарифите. И може да има забавяне в по-нататъшния напредък през тази година."

Пауъл каза, че неговият основен случай е, че всяко предизвикано от митата увеличение на инфлацията ще бъде „преходно“, но по-късно добави, че ще бъде много предизвикателство да се каже с увереност колко инфлация произтича от митата спрямо други фактори.

S&P 500 се повиши, докато Пауъл правеше своите коментари, а доходността на държавните облигации се понижи.

Актуализирани прогнози

Новите икономически прогнози показаха, че служителите на Фед намалиха прогнозите си за растеж през тази година, като същевременно повишиха прогнозите за инфлацията. Те също така показаха, че длъжностните лица са продължили да очакват половин процентен пункт като намаления на лихвите тази година, според средната оценка, което предполага две намаления на лихвите с четвърт пункт.

Въпреки това, осем длъжностни лица прогнозираха едно намаление или по-малко тази година, което подчертава решимостта им - поне засега - да потискат инфлацията, дори ако растежът се забави.

^{Мартенският график на Фед}

Пауъл каза, че перспективите за паричната политика не са се променили, защото прогнозите за по-нисък растеж и по-висока инфлация се балансират взаимно.

„Несигурността около икономическите перспективи са се увеличи“, каза комисията в изявление след заседанието. Длъжностните лица също премахнаха предишния език, според който рисковете за постигане на техните цели за заетостта и инфлацията са приблизително балансирани.

Властите повишиха средната оценка за така наречената базова инфлация, която премахва нестабилните цени на храните и енергията, в края на тази година до 2,8% от 2,5%. Техните перспективи за икономически растеж през 2025 г. се охладиха до 1,7% от 2,1%.

Те повишиха прогнозата си за безработицата до 4,4% до края на тази година от 4,3%, които очакваха през декември.

Промяна на картината

Служителите на Фед запазиха лихвите стабилни тази година, след като ги намалиха с процентен пункт през последните месеци на 2024 г. От декември те сигнализираха за желание да видят повече напредък по отношение на инфлацията и повече яснота относно въздействието на политиките на Тръмп, преди да обмислят друг ход.

През това време инфлацията остана висока, докато очакванията на потребителите за бъдещ ръст на цените се покачиха на фона на ескалираща търговска война. Разходите намаляха, а доверието на потребителите рязко се влоши.

Пауъл каза, че шансовете за рецесия са се повишили, но не са високи. Той посочи така наречените меки данни по-специално, като настроения, като загриженост, но подчерта, че акцентът на Фед е върху твърдите данни. Той се противопостави на данните от Мичиганския университет, показващи рязко увеличение на дългосрочните инфлационни очаквания, наричайки го „отклонение“.

„Разбираме, че настроението е спаднало доста рязко, но икономическата активност все още не е и затова наблюдаваме внимателно“, каза Пауъл. „Бих казал на хората, че икономиката изглежда е здрава.“

Инвеститорите реагираха негативно на нарастващата търговска война и опасенията относно перспективите за растеж, като S&P 500 падна с повече от 10% от средата на февруари, преди да компенсира някои от тези загуби.

Администрацията на Тръмп не направи много, за да облекчи страховете от рецесия, като на 9 март президентът каза, че икономиката на САЩ е изправена пред „период на преход“. Министърът на финансите Скот Бесент каза, че икономиката и финансовите пазари на САЩ се нуждаят от „детоксикация“.

Баланс

Федералният резерв също каза, че от април ще намали месечната граница на размера на съкровищните облигации в баланса си, които позволява да падежират, без да бъдат реинвестирани, до 5 милиарда долара от 25 милиарда долара. Банката ще остави горната граница на обезпечените с ипотека ценни книжа непроменена на 35 милиарда долара. Уолър предпочете да продължи сегашното темпо.

Различни длъжностни лица отбелязаха по време на заседанието на комитета през януари, че може да е уместно да се обмисли спиране или забавяне на изтичането на баланса на Фед, докато федералното правителство вече не се изправя срещу тавана на дълга, законовия лимит за неизплатен дълг на Министерството на финансите. САЩ достигнаха тази граница през януари.

Фед за първи път започна да забавя темпото, с което свива портфолиото си от активи през юни - опит да облекчи потенциалното напрежение върху лихвите на паричния пазар.

Още по темата

Инвестициите в отбрана ще накарат ЕЦБ да преразгледа лихвената си политика

Бюджетният дефицит на САЩ e рекордните $1,1 трилиона за фискалната година досега

Фед се очаква да намали лихвите два пъти тази година, започвайки през септември