Шнабел от ЕЦБ има опасения относно инфлацията в дебата за лихвените проценти

По-вероятно е инфлацията в еврозоната да се задържи над целта на Европейската централна банка, отколкото трайно да се забави, заяви членът на Изпълнителния съвет Изабел Шнабел.

Във встъпителния си залог преди решаващото решение през април дали да се спре намаляването на лихвените проценти служителят на институцията, отговарящ за пазарите, споделя опасения относно перспективите за потребителските цени в статия за Handelsblatt, публикувана в събота.

Изабел Шнабел

„Рискът инфлацията да се задържи над 2% по-дълго от очакваното е по-висок от това тя да спадне трайно под 2%“, казва Шнабел според германския вестник. 

Тези забележки може да са сигнал за вероятното ѝ противопоставяне на още едно намаление през април след решението на ЕЦБ от четвъртък да понижи депозитната си лихва с четвърт пункт. Официалните лица отложиха решението за следващия си ход и вече се подготвят за труден дебат при това решение, според хора, запознати с въпроса.

Отпускането на достатъчно време би помогнало на политиците да усвоят бързо променящия се фон за икономиката на 20-те държави, който може да има отражение през следващите години. Европейските правителства подготвят инвестиции в отбраната на стойност стотици милиарди евро, като Германия също планира да увеличи разходите за инфраструктура.

Този огромен фискален стимул ще засили перспективите за цикличен растеж в региона, а вероятно и неговия производствен потенциал и неутралния лихвен процент, писаха тази седмица икономисти от BNP Paribas, ръководени от Пол Холингсуърт. 

„Виждаме сериозни основания ЕЦБ да започне да повишава лихвените проценти, когато ефектите започнат да се проявяват - най-вероятно през втората половина на 2026 г.“, казаха те. Икономистите все още очакват още две намаления през април и юни, с които депозитната лихва да се понижи от 2,5% на 2%.

В прогнозите, публикувани в четвъртък, ЕЦБ вече отложи времето, когато очаква ценовият натиск да достигне 2%, от 2025 г. за началото на следващата година. Проучване на Bloomberg преди заседанието на Управителния съвет показа, че икономистите споделят опасенията на Шнабел за преизпълнение на целта.

ЕЦБ е изложена на риск от превишаване на целта от 2% | Увеличават се опасенията, че ценовият натиск ще се окаже лепкав

В статията за Handelsblatt Шнабел не се спира по-подробно на последиците от този риск за бъдещия път на лихвените проценти. Преди да се появи перспективата за фискално стимулиране, тя вече намекваше, че не е задължително лихвите да падат още много, като на 25 февруари заяви, че „вече не можем да кажем с увереност, че политиката ни е рестриктивна“. 

Миналата седмица самата ЕЦБ промени формулировката си, като заяви, че политиката вече е „значително по-малко рестриктивна“, което е сигнал за стесняване на възможностите за по-нататъшно намаляване на лихвите.

Още по темата

Лагард: Инфлацията ще стигне до целта от 2% през 2026г

ЕЦБ отново намали лихвите и сигнализира, че фазата на облекчаване е към края си

Мненията в ЕЦБ относно лихвите стават все по-разнопосочни