Еврото и германските акции поскъпват след историческата фискална реформа

Еврото достига двумесечен връх, а германските акции скачат след мащабния инвестиционен план на Мерц

20:00 | 5 март 2025

Автор: Арне Делфс и Кристоф Раувалд

Снимка: Bloomberg L.P.

Във вторник вечерта очакваният бъдещ канцлер на Германия обяви, че Германия ще промени конституцията си и да отмени дълговата спирачка, с което ще направи „всичко необходимо“, за да защити страната и да увеличи отбранителните способности на Европа. В плана на Мерц се предвижда създаването на инфраструктурен фонд в размер на 500 млрд. евро за в следващите 10 години.

В отговор на представените планове от Мерц еврото поскъпна до 1,0644 за долар, най-високата стойност от 13 ноември насам, и е на път да постигне най-големия си тридневен ръст от края на 2022 г., тъй като инвеститорите залагат, че увеличените разходи на Германия и други страни ще стимулират европейската икономика. Доходността по 10-годишните облигации се увеличава с 23 базисни пункта в началото на търговията, което е най-значимото движение в рамките на деня от юни 2022 г. насам. Сега доходността на бенчмарковите ценни книжа е 2,73%.

Германският фондов бенчмарк индекс DAX се е повишил с 2,7% - Siemens AG с 5,6%, Heidelberg Materials AG с 9,1% и Rheinmetall AG с 3,32%. Индексът на акциите със средна пазарна капитализация MDAX се е повишил с 3,6%.

„Лидерите на новата коалиция представиха най-голямата и най-бърза промяна във фискалната политика в историята на Германия след обединението“, коментира Джордж Саравелос, ръководител на отдела за глобална валутна стратегия в Deutsche Bank, който прогнозира по-нататъшно поскъпване на еврото до 1,10 долара. „Обявленията надхвърлят дори оптимистичните ни очаквания.“

Със стотици милиарди допълнителни разходи за отбрана, които могат да се добавят към средствата за инфраструктура, предложеният пакет е значително по-голям от фонда от 100 милиарда евро, който канцлерът Олаф Шолц одобри в началото на руската пълномащабна инвазия в Украйна преди три години, която той нарече „zeitenwende“ - повратна точка в историята на Германия.

Постигнатото в Берлин споразумение поставя предизвикателство пред останалите 26 държави-членки на ЕС, преди те да се съберат в четвъртък, за да обсъдят как да увеличат военните разходи в целия блок. Тъй като Берлин обикновено е сериозен противник на увеличаването на разходите, изявлението е повратна точка за европейската отбрана.

ЕС реагира на спирането на военната помощ от страна на Тръмп, като предложи 150 млрд. евро под формата на заеми за увеличаване на разходите за отбрана. След десетилетия на недостатъчни инвестиции председателят на Европейската комисия Урсула фон дер Лайен обяви, че ЕС също така планира да задейства механизъм, който ще позволи на страните да използват националните си бюджети, за да похарчат допълнителни 650 млрд. евро за отбрана в рамките на четири години, без да се налагат бюджетни санкции.

Още по темата

Германия разхлабва фискалните правила, за да трансформира европейската отбрана

Мерц обеща фонд за 500 млрд евро за инфраструктура

Германия е ключова за руските усилия да отслабят ЕС, но германците не са податливи

Какво казват от Bloomberg Economics...

„Мащабната промяна във фискалната политика вероятно ще даде тласък на затруднената германска икономика. Скокът в разходите за отбрана може да осигури цикличен тласък, а предложеният инфраструктурен пакет може да донесе значителни печалби в промишлеността в дългосрочен план.“

-Мартин Адемер, икономист

„Управляващите разбраха, че сега трябва да се предприемат бързи и решителни действия“, казва в изявление Кристиане Бенер, председател на най-големия германски профсъюз IG Metall. „Бързината и решителността на страните участнички в процеса е добро предвещание за близкото бъдеще“, каза тя. IG Metall представлява малко над два милиона работници в ключовата германска промишленост и металургията.

Партиите бързат да прокарат гласуването на промените преди началото на заседанията на новия парламент след три седмици, тъй като вероятно няма да разполагат с мнозинство от две трети, за да приемат промените в Конституцията по отношение на дълговата спирачка.

Планът на Мерц разчита на подкрепа от страна на Зелените, които призовават за подобни промени, но почти сигурно ще срещне съпротива от страна на крайнодясната Алтернатива за Германия (AfD), чиято подкрепа рязко се увеличи на изборите на 23 февруари. AfD би могла евентуално да обжалва решението в съда.

Представители на Зелените снощи разкритикуваха Мерц и консервативния съюз заради това, което смятат за политически обрат, но не изключиха възможността да подкрепят плана в парламента.

Пакетът решава няколко неотложни задачи, които очакват следващия канцлер: той изпраща послание към Москва и Вашингтон, че Германия има сериозни намерения по отношение на европейската отбрана, и потенциално може да доведе до сътресение на изпитващата затруднения икономика на страната, която почти не е отбелязала растеж през последните две години.

Малко повече от седмица след като партията на Мерц спечели изборите, ръководеният от него Християндемократически блок и опонентите му социалдемократи продължават да работят по основните политически въпроси, вместо да изчакат месеци наред за формиране на управляваща коалиция.

Най-големите европейски отбранителни бюджети в НАТО. Германия изпреварва Обединеното кралство с най-голям европейски бюджет за отбрана.

Още по темата

Благодарение на Тръмп, дори Германия вече ще заобича дьо Гол

Мерц договаря още 200 млрд евро за отбрана

След вота в Германия: ръст на енергийни акции, отбрана, имоти, автомобили

Мерц, който се очаква да наследи Шолц, пристъпи към преговори дни след изборната победа. По-рано тази седмица Мерц е заявил, че ще се стреми да постигне споразумение със социалдемократите за увеличаване на разходите за отбрана преди срещата на лидерите на Европейския съюз в Брюксел в четвъртък.

„Това е точно нещото, което трябваше да се направи“, коментира Сандер Тордоар, главен икономист на Центъра за европейска реформа, мозъчен тръст. „Единственият играч, който може да се намеси, за да съживи търсенето, е правителството. Германия разполага с фискално пространство, за да го направи, и сега го прави.“

Най-голямата икономика в Европа е изправена пред множество предизвикателства. След две години на стагнация икономическите перспективи за 2025 г. остават слаби, а Тръмп изпълнява обещанията си да разтърси международната търговия и да постави под въпрос традиционните съюзи.

Американският лидер наложи мита на Канада, Мексико и Китай - и заплаши да удари и ЕС. В същото време той нареди да се спре цялата военна помощ на САЩ за Украйна, което постави под съмнение подкрепата на най-влиятелния съюзник на Украйна.

Укрепването на способностите на Германия да се защитава и да подкрепя съюзниците от НАТО придоби още по-голяма спешност след сблъсъка на украинския президент Володимир Зеленски с Тръмп в Белия дом в петък.

„Имаме отговорността да инвестираме в една силна и сигурна Европа - може би най-важната задача на политическото ми поколение“, заявява лидерът на социалдемократите Ларс Клингбайл. „И като гледам Белия дом и това, което се случи там миналия петък с президента Зеленски, вече е ясно, че имаме нужда от много повече пари за отбраната и сигурността в Европа.“

Повечето членове на НАТО изпълняват целта за 2% разходи. Разходи за отбрана като дял от БВП, прогнози за 2024 г.

През уикенда лидери от цяла Европа, сред които и Шолц, се събраха в Лондон, за да обсъдят нови ангажименти за военни инвестиции и да потвърдят продължаващата си подкрепа за Украйна в защитата ѝ срещу руската инвазия.

Мерц заяви, че иска да състави правителство до средата на април. За разлика от САЩ или Обединеното кралство, партиите в Германия обикновено трябва да се съюзят с друга група, за да сформират коалиция, която да има парламентарно мнозинство. Тези преговори могат да се проточат, докато преговарящите от партиите се споразумеят за обща политическа платформа.

„Знаем, че трябва да направим повече“, каза Мерц. „Европа трябва да порасне и да може да се защитава.“