Далио предупреждава за "инфаркт" с дълга на САЩ в рамките на три години

Рей Далио, милиардерът, основател на хедж фонда Bridgewater Associates, има предупреждение към администрацията на Тръмп: ангажирайте се веднага с намаляване на дефицита или рискувайте голяма дългова криза в рамките на три години.

„Ако не го направите, ще имате проблеми“, каза Далио в интервю за подкаста Odd Lots на Bloomberg. „Не мога да ви кажа точно кога ще дойде, това е като инфаркт“, добави той. „Вие се приближавате. Моето предположение би било три години, плюс-минус година, нещо подобно."

Предупреждението на Далио идва в момент, когато екипът на Тръмп се бори с двойните цели за поддържане на големи данъчни облекчения, като същевременно намалява годишния дефицит, който наскоро достигна 1,8 трилиона долара. Далио промотира и последната си книга How Countries Go Broke, в която той обяснява как работят циклите на дълга и се застъпва за незабавен ангажимент за намаляване на дефицита на САЩ до 3% от БВП.

„Ако не го направите, значи е ваш проблем, нали? Трябва да поемете отговорност за последствията“, каза Далио. „Когато се случи такава икономика и този вид инфаркт, тогава ще откриете, че избирателите няма да са много щастливи. Ще е ваш проблем."

Далио твърди, че разбирането на историята и механиката на дългосрочните дългови цикли е било от ключово значение за успешната му кариера, създавайки Bridgewater, което му е помогнало да се справи с финансовата криза от 2008 г. и да направи пари по време на дълговата криза в еврозоната скоро след това.

Сега той се тревожи, че САЩ са изправени пред възможността от липса на купувачи за дълга си, дори когато трябва да емитират нови облигации, за да обслужват съществуващите. Той не е единственият разтревожен; анализаторите от JPMorgan отбелязаха в края на 2022 г., че това е един от първите случаи, в които и тримата основни купувачи на държавни ценни книжа на САЩ – включително чуждестранни централни банки, местни американски банки и Федералният резерв – са се оттеглили от пазара едновременно.

„Когато поставяте много повече дълг върху тази купчина дългове, проблемът не е само съществуващият дълг, но трябва да добавите още продажби на дълг“, каза Далио. „Трябва да ги продадете, трябва да ги продадете на хора или институции или централни банки и държавни фондове."

„В днешно време със санкции и твърде много облигации и така нататък, когато изчислявам кои са купувачите и колко трябва да продадем, намирам голям дисбаланс и знам как работи това.“

За Далио, формиращ момент в ранната му кариера и евентуално разбиране на пазарите беше изненадващото решение на президента Ричард Никсън през 1971 г. да прекъсне връзката между златото и щатския долар. Сега, повече от пет десетилетия по-късно, той вижда възможността за подобен шок на пазарите - потенциала в даден момент САЩ да санкционират голям притежател на съкровищни ​​облигации и да прекратят лихвените плащания или дори да се стремят да преструктурират дълга си.

„Можете да видите тогава правителството да казва, че ще преструктурира дълга, те няма да кажат, че това е неизпълнение. Те ще кажат „при тази политика ще бъдем по-добре“, каза Далио.

Когато беше помолен за мисли относно потенциално Споразумение Мар-а-Лаго - хипотетичен план, в който САЩ биха могли да търсят по-слаб долар, като същевременно поддържат "специалния статут" на валутата си в глобалната финансова система - Далио отхвърли идеята, че САЩ могат успешно да отслабят своята валута спрямо другите.

„Това е реална възможност и се прави полусекретно, но искам да съм ясен какво всъщност е това. Не мисля, че това е обезценяване на долара във връзка с всички други валути. Мисля, че всички други валути ще се обезценят заедно с долара. С други думи, това зависи от всяка централна банка и до голяма степен по отношение на други валути. Това ще е безмилостно състезание."

„Ще прилича много на 70-те години на миналия век, които много приличаха на 30-те години на миналия век, в които всички те поевтиняват във връзка със злато или други твърди активи“, каза той.

Що се отнася до риска от потенциална „безмилостна“ надпревара към дъното във валутите, Далио каза, че инвеститорите трябва да попитат: „Какви са алтернативните пари, които са стабилни в предлагането? Биткойн може да е част от това, може да е голяма част от това, но какви са алтернативните пари? Защото дългът е пари и парите са дълг."

Това, което Далио харесва в биткойн като сигурно убежище, е, че за разлика от недвижимите имоти, те не са фиксирани и не могат лесно да бъдат конфискувани или обложени с данъци, каза той.

На въпроса дали днес е по-бичи настроен за златото, отколкото в предишни години, Далио отговори „О, да. Мисля, че златото - и аз не се опитвам да възпявам златото и не искам хората да избягат и да отидат да купуват ... Искам да ги възпра. Искам да кажа следното: това, което не знаете за бъдещето, е много по-голямо от всичко, което някой знае за бъдещето. Така че винаги трябва да бъдем смирени. Това, от което се нуждаете, е подходяща диверсификация, за да създадете портфолио."

„Разумно“ количество злато, добави той, може да бъде някъде в близост до 10% до 15% от теоретичен портфейл. „Този ​​вид малко злато служи като защита и диверсифицира портфолиото. И това, което мисля, че най-важното нещо е, че нямате голяма експозиция."

Още по темата

Какво е японизация и това ли чака Китай?

С тази бюджетна рамка България рискува да удвои дълга за 10 години

Ще обезцени ли Тръмп щатския долар със "Споразумение Мар-а-Лаго"?

Най-важният пазар в света изпраща предупреждение за инфлацията