Morgan Stanley: Посоката на долара напомня за срива от 2017 г.

Според Morgan Stanley факторите, които сринаха долара в началото на първия мандат на Доналд Тръмп, отново заплашват американската валута през 2025 г.

Показателят на Bloomberg за долара отбеляза най-слабата си година в историята през 2017 г. като беше повлечен надолу от всякакви фактори - от търговската политика на САЩ до европейската политика. Месец след началото на втория мандат на Тръмп много от тези катализатори отново са надвиснали над долара и могат да изпратят валутата на подобна траектория през тази година, твърдят стратезите на Morgan Stanley Андрю Уотроус, Ариана Салваторе и Арунима Синха.

„Защо щатският долар поевтиня през 2017 г.? Търговската политика, глобалният растеж и европейската политика допринесоха за това“, пишат те в доклад от понеделник. „Смятаме, че доларът ще отслабва през тази година поради много от същите причини, поради които го направи през 2017 г.“.

Поскъпването на американската валута, подхранвано от Тръмп, беше изтрито през 2017 г. | Промяна в Bloomberg Dollar Spot Index дни след изборите в САЩ

През последните месеци доларът разколеба инвеститорите. Индексът Bloomberg Dollar Spot Index се повиши с повече от 4% между деня на изборите и края на 2024 г., тъй като инвеститорите заложиха, че мащабните мита при новата администрация на Тръмп ще разпалят отново инфлацията и ще повишат доходността на американските облигации.

Това рали се обърна в обратна посока тази година, като показателят се понижи с 2 %, след като завърши най-лошия си триседмичен период от септември насам. В крайна сметка доларовият измерител на Bloomberg се понижи с 8% през 2017 г., въпреки че екипът на Morgan Stanley не каза докъде очакват валутата да поевтинее през тази година.

Според банката една от причините за слабостта на долара е политиката на мита, която не е толкова строга, колкото много инвеститори са очаквали. Миналата седмица Тръмп заяви, че вероятно ще наложи мита върху вноса на автомобили, полупроводници и фармацевтични продукти в размер на около 25%, като съобщението ще бъде направено още на 2 април. Преди това Тръмп заплаши с мита Канада, Мексико и Колумбия, но след това временно ги отложи, което повишава вероятността последното му предложение също да е инструмент за преговори.

В момента обаче е в сила 10% мито върху китайския внос, а 25% мита върху вноса на стомана и алуминий ще влязат в сила на 12 март.

Все пак около 30-40 % от инвеститорите, анкетирани от Morgan Stanley, не очакват САЩ да наложат мащабни реципрочни мита и смятат, че списъкът с крайни срокове през април има за цел да осигури „геополитически отстъпки“.

Трейдърите ограничават бичите очаквания за долара | Показателят за нагласите към опциите е положителен, но намалява от януари насам

Европейската политика е друг фактор, който вероятно ще натежи върху долара през следващите месеци. Една от възловите точки са последиците от изборите в Германия, където вероятността за коалиция между блока, ръководен от християндемократите, и социалдемократите може да даде тласък на еврото, смятат стратезите на Morgan Stanley.

Анализаторите на Bank of America са фокусирани по подобен начин върху обменния курс евро-долар. В своя бележка от 21 февруари, те го определят местоположението му като „валутния епицентър на външнополитическата несигурност на САЩ“ в бележка от 21 февруари.  

Те очакват еврото да завърши годината на ниво от 1,10 долара, като твърдят, че голяма част от положителните новини са били включени в доларовата страна на двойката. Наскоро единната валута се търгуваше около 1,0475 долара.

Стратезите на Goldman Sachs, сред които и Камакшия Триведи, също виждат нюанси на 2017 г. в прогнозите си за долара. Но според банката доларът може да се възстанови, ако САЩ започнат да подкрепят приказките си за митата с по-конкретни мерки - път, по който валутата пое през 2018 г.

„Паралелите с днешния ден са ясни и рискът от повторение нараства“, написаха Триведи и екипът му за сравнението с 2017 г. в бележка от 21 февруари. „Съществуват обаче и ясни паралели между днешния ден и началото на 2018 г. - когато САЩ обявиха нови мита върху стоманата и алуминия, участваха в напрегнати търговски преговори с Канада и Мексико и се готвеха да повишат митата върху Китай.“

В Morgan Stanley стратезите препоръчват от януари насам инвеститорите да държат три позиции срещу американската валута на спот пазара:

Неблагоприятната прогноза на банката за щатската валута се откроява на Уолстрийт от края на миналата година, когато много фирми прогнозираха продължаващо укрепване на долара след победата на Тръмп. По данни на Bloomberg средната прогноза на стратезите от страна на продавачите за еврото до средата на 2025 г. остава 1,02 долара, за йената - 152 долара, а за паунда - 1,24 долара.

Материалът има информативен характер и не е препоръка за взимане на инвестиционно решение.

Още по темата

Европа е изправена пред дилема за 3 трилиона долара, достойна за Хамлет

Доларът се използва за над 50% от световните финансови трансакции, заяви Swift

Цената на златото може да достигне 4000 долара до края на мандата на Тръмп

Войната в Украйна вдигна световните военни разходи до 2,46 трилиона долара