Шнабел: ЕЦБ наближава точката на пауза или спиране на съкращенията на лихвите

Европейската централна банка скоро ще трябва да обсъди пауза или пълно прекратяване на кампанията си за намаляване на лихвените проценти, каза членът на Изпълнителния съвет Изабел Шнабел пред Financial Times.

„Ние се доближаваме до точката, в която може да се наложи да поставим на пауза или да спрем нашите намаления на лихвените проценти“, каза Шнабел, един от най-основните ястреби на ЕЦБ, в интервю, проведено на 14 февруари и публикувано в сряда. „Трябва да започнем тази дискусия.“

Като стъпка към това, тя каза, че длъжностните лица трябва да обсъдят на срещата си през март дали да премахнат текста от изявлението си след решението, че паричната политика все още ограничава икономиката на еврозоната.

„Не казвам, че нашата парична политика вече не е рестриктивна“, каза Шнабел. „Това, което казвам, е, че вече не съм сигурна дали все още е ограничителна.“

^{Лихвите на ЕЦБ може да паднат повече от предвиденото по-рано}

Търговците намалиха залозите за по-нататъшно облекчаване от ЕЦБ след коментарите на Шнабел. Инвеститорите оценяват допълнителни 72 базисни пункта съкращения през 2025 г., в сравнение със 76 базисни пункта преди тя да говори. Това накара еврото да намали спада си спрямо долара, търгувайки се около $1,043.

Шесто намаление на разходите по заемите от юни насам се очаква следващия месец, въпреки че решенията отвъд това вероятно ще станат по-трудни. Докато някои официални лица искат да подкрепят затруднената икономика на Европа, така че инфлацията да не падне под целта от 2%, други казват, че разхлабването на паричната политика не трябва да прикрива по-дълбоките икономически слабости.

Анкетирани от Bloomberg анализатори смятат, че разходите по заемите могат да паднат до 1,75% през 2026 г.

 „Дебатът на срещата на Европейската централна банка през март се очертава да бъде оживен. Ястребите вероятно ще подчертаят необходимостта от предпазливост при намаляване на разходите по заеми, тъй като инфлацията на услугите остава стабилна и нивото на неутралния лихвен процент може да се е повишило. Гълъбите сега изглежда въвеждат нов контрапункт: когато съкращава, ЕЦБ трябва да компенсира намаляването на размера на баланса", коментира Дейвид Пауъл, старши икономист на Bloomberg Economics.

Ориентир за някои е така наречената неутрална ставка, теоретично ниво, което нито ограничава, нито стимулира търсенето. ЕЦБ оценява неутралното ниво на 1,75%-2,25%, но предупреди да не се разчита твърде много на концепцията. В момента лихвеният процент по депозита е 2,75%.

„Естественият лихвен процент е важна теоретична концепция“, каза Шнабел. „Но не е подходящ за определяне на подходящата позиция на паричната политика.“

Междувременно инфлацията се повиши до 2,5% през януари. Въпреки че все още се очаква да постигне устойчиво целта през 2025 г., нарастващите разходи за енергия и потенциалните търговски тарифи на САЩ могат поне да забавят това.

Мудната икономика може да доведе до намаляване на печалбите в потребителските цени. Производството в еврозоната е нараснало само с 0,1% през последното тримесечие на 2024 г. и тази година също изглежда като в най-добрия случай оскъдна експанзия.

Шнабел каза, че вижда рисковете за инфлационните перспективи на ЕЦБ като „донякъде“ изкривени нагоре, като признава опасностите от цените на енергията.

„Както инфлацията в услугите, така и растежът на заплатите все още са на неприятно високо ниво“, каза тя. „Нашите прогнози предвиждат забавяне и на двете. Но това все още трябва да се материализира.”

Още по темата

Наблюдателите на ЕЦБ прогнозират още по-ниски лихви за 2026 г.

Федералният резерв е едновременно съюзник и изкупителна жертва за Тръмп

Икономиката на еврозоната все пак е нараснала в края на 2024 г.

Търговците очакват само едно понижение на лихвите от Фед след скока в инфлацията