Китай посреща втория мандат на Тръмп с нарастваща зависимост от износа

Китай е изправен пред повторение на напрежението и несигурността от първото президентство на Доналд Тръмп, само че с по-слаба икономика, която е още по-зависима от износа, отколкото по време на първата търговска война със САЩ.

Рекордният търговски излишък на Китай от близо 1 трлн. долара през миналата година се равняваше на повече от 5% от брутния вътрешен продукт на страната, което е най-високото ниво от 2015 г. насам. Според данните, публикувани миналата седмица, излишъкът е стимулирал почти една трета от експанзията през изминалата година, което е най-много от 1997 г. насам.

Търговският излишък на Китай е най-големият от 2015 г. насам. Търговският излишък възлизаше на 5,2% от БВП през миналата година

Тази зависимост от чуждестранните пазари се добавя към многобройните предизвикателства, пред които е изправен президентът Си Дзинпин: продължаваща дефлация, слабо потребителско търсене, продължителен спад на пазара на недвижими имоти и валута под натиск. Доходността на облигациите показва, че пазарите очакват икономиката на държава №2 в света да отслабне още повече.

За да противодейства на тези сили, Пекин вероятно ще продължи да увеличава държавните заеми през тази година, за да подкрепи амбициозната цел за икономически растеж. Но засилващият се протекционизъм в САЩ и други основни търговски партньори може да застраши един от най-надеждните двигатели на растежа на Китай.

Тръмп и Си разговаряха по телефона в петък, като обсъдиха въпроси, включващи търговията, Тайван и TikTok, докато Тръмп се подготвя да се завърне в Белия дом. Новоизбраният президент заяви, че разговорът е бил „много добър“, но той и бъдещата му администрация дадоха да се разбере, че планират да продължат да оказват силен натиск срещу Пекин в областта на търговията, включително чрез използването на мита. Отделно от това държавният вестник Global Times отбеляза, че Тръмп е изразил готовност да посети Китай в началото на втория си мандат.

„Най-големият светъл лъч в икономиката през миналата година беше износът“, каза Жаклин Рон, главен икономист за Китай в BNP Paribas SA. „Това означава, че най-големият проблем през тази година ще бъдат американските мита.“

Базовият сценарий на BNP Paribas е, че Тръмп ще наложи 10% мита върху китайските стоки, каза Рон миналата седмица, въпреки че все още не е ясно дали Европейският съюз и развиващите се пазари ще последват примера му и ще повишат търговските бариери, насочени и към Китай.

След като спечели изборите през ноември, Тръмп заяви, че ще повиши митата върху целия внос на САЩ от Китай с 10% в допълнение към вече въведените налози. В други случаи той е говорил за налагане на още по-високи мита върху китайски стоки, след като встъпи в длъжност в понеделник.

В отговор на това компаниите се втурнаха да се запасяват, увеличавайки покупките от Китай през последните месеци на миналата година и потенциално изтегляйки напред търсенето от тази година. През декември китайските фирми изнесоха стоки за САЩ на стойност почти 50 млрд. долара, което е най-високата сума за един месец от средата на 2022 г. насам. След това може да настъпи затишие, тъй като в края на този месец се пада празникът Лунната нова година.

Известна диверсификация на търговията
Американските мита през последните седем години вече накараха някои компании да изнесат фабриките си от Китай или да се снабдяват от други страни. Сега американските компании купуват директно по-малко от 15% от доставките от Китай, което е спад спрямо 19% в края на 2017 г. 

Въпреки надеждите, че част от това производство ще се върне обратно в САЩ, по-голямата част от него се насочва към пазари като Виетнам, който сега приема рекордни пратки китайски електронни части, за да ги сглоби в продукти, които да изпрати в САЩ и другаде.

Износът на Китай за САЩ ще надхвърли половин трилион долара през 2024 г. Първоначалното търсене преди въвеждането на митата вероятно е довело до повишаване на търсенето в САЩ

Износът на Китай за Виетнам нарасна рекордно през миналата година, както и доставките от тази страна за САЩ. В класацията по двустранни търговски баланси търговският излишък на Виетнам със САЩ сега е третият по големина след този на Китай и Мексико.

И въпреки че през последните четири години значението на прекия китайски износ за САЩ малко се сви, най-голямата икономика в света все още е най-важният източник на крайно търсене за Китай, който миналата година е закупил стоки на стойност над половин трилион долара, което се равнява на почти 3% от БВП на Китай.

Произведените в Китай стоки все още се намират предимно на Запад. ** Показва крайното търсене на добавена стойност на произведените за износ стоки в Китай.

Ново изследване на Bloomberg Economics потвърждава, че макар и двете страни да съобщават, че са диверсифицирали търговията си една от друга, САЩ продължават да бъдат най-голямата единична дестинация за китайската добавена стойност на производството. 

Санкции и мита
Ако САЩ наистина наложат нови мита на Китай, Пекин може да отвърне със собствени мита, както направи преди. Правителството също така е създало нови инструменти за ответни мерки, както се вижда от неотдавнашната забрана за износ на някои метали за САЩ и санкционирането на повече от дузина американски фирми в областта на отбраната през последния месец.

„Усилията на Китай ще стават все по-агресивни“ по отношение на контрола на износа, казва Алекс Капри, автор на книгата Techno-Nationalism: How It's Reshaping Trade, Geopolitics and Society („Технонационализмът: как променя търговията, геополитиката и обществото“). „Солидният растеж, който те отбелязаха през 2024 г. въпреки контрола върху износа от страна на САЩ, може да им даде увереност да въведат повече собствени мерки за контрол върху износа и ограничения върху изходящия износ на критични минерали, магнити, батерии и други стоки.“

Правителството на Китай се опитва да купува по-малко стоки от САЩ и повече от Бразилия, Русия и други по-приятелски нации, като част от дългогодишните си усилия да диверсифицира търговските си отношения, включително чрез подписване на търговски сделки с държави от Югоизточна Азия и създаване на най-голямата безмитна зона в света. Това намали експозицията към САЩ, но също така може да доведе до още по-малка ефективност на евентуални ответни мерки чрез мита върху американски стоки, отколкото предишния път.

Китайските компании може да се опитат да пренасочат повече стоки към други пазари, за да компенсират загубените продажби в САЩ, но няма гаранция, че други държави няма да наложат собствени тарифни бариери, ако вносът внезапно нарасне. Държави от Южна Америка вече наложиха мита върху китайската стомана.

Северноамерикански мита
Завръщането на Тръмп подтиква Мексико да действа, като президентът Клаудия Шейнбаум налага мита, целящи да намалят зависимостта от китайския внос. Тя се опитва да разубеди Тръмп да удари стоките от Мексико с 25% данък върху вноса.

Други държави предприемат ранни отбранителни стъпки, сред които Канада, която през септември обяви нови мита върху електромобили и метали, произведени в Китай. Европейският съюз и Турция удариха с мита произведените в Китай електрически превозни средства.

Износът на Китай за Северна Америка отново се увеличава. Доставките за Мексико вероятно ще достигнат рекорд през 2024 г. и ще се удвоят спрямо нивото от 2018 г.

В крайна сметка най-ефективният инструмент, с който Пекин разполага, може да бъде отдавна предписана структурна промяна: пренасочване към вътрешната икономика и стимулиране на местното потребление, за да се замени търсенето, загубено заради нова търговска война със САЩ.

„Фискалните мерки, които досега останаха много консервативни, биха били най-разумни, особено стимулиращите плащания за домакинствата, за да се увеличи вътрешното потребление“, каза Мартин Чорземпа, старши сътрудник в Института за международна икономика „Питърсън“ във Вашингтон.

Още по темата

Само Илон има пари и доверие да купи TikTok

Тръмп 2.0 ще отвори нови фронтове срещу Китай, използвайки BigTech и TikTok

Apple, Google премахнаха TikTok от магазините си в САЩ с началото на забраната