Търговци залагат за нов спад от 8% на британския паунд след разпродажбата

Търсенето на опции за паунда миналата седмица надмина нивата, наблюдавани по време на миналата криза - и дори около референдума за Брекзит през 2016 г.

16:00 | 13 януари 2025

Автор: Василис Караманис и Алис Аткинс

Снимка: Bloomberg

Търговците на пазара на опции се готвят британският паунд да падне с още 8%, докато фискалните неволи, които предизвикаха болезнена разпродажба на пазарите в Обединеното кралство миналата седмица, натежават върху валутата.

Има значително търсене на договори, които плащат под $1,20 - почти 2% по-ниско от това, когато валутата се търгуваше в петък - според данни от Depository Trust & Clearing Corporation. Някои търговци дори залагат на падане на стерлинга под $1,12, най-слабото ниво от повече от две години.

Стерлингът се оказа най-крехката валута сред тези от развитите нации миналата седмица, тъй като загрижеността относно политиките на Доналд Тръмп, лепкавата инфлация и високите нива на заемите предизвикаха глобално отстъпление - с активите на Обединеното кралство в епицентъра на сътресенията. Инвеститорите казват, че пазарът подценява необходимостта от намаляване на лихвените проценти за стимулиране на икономиката, друг източник на потенциален натиск за паунда.

„Пътят на най-малкото съпротивление е по-нисък в този момент“, каза Джейми Нивън, фонд мениджър в Candriam. „От една страна, имате много ограничено ценообразуване на съкращенията на Bank of England, докато фискалните опасения също са отрицателни за стерлинга.“

^{Стерлингът пада повече от 8%}

Паундът се срина заедно с други активи на Обединеното кралство миналата седмица, след като доходността на 10- и 30-годишните облигации скочи с четвърт процентен пункт, а борсовият индекс FTSE 250 отбеляза най-лошия си спад от средата на 2023 г. Това предизвика сравнения със срива на пазара след катастрофалния минибюджет на Лиз Тръс през 2022 г., въпреки че тежестта на ходовете не беше съпоставима.

Все пак търсенето на опции за паунда миналата седмица надмина нивата, наблюдавани по време на тази криза - и дори около референдума за Брекзит през 2016 г.

Според Мими Ръштън, глобален ръководител на разпределението на валутата на Barclays, има 300% увеличение на търговските запитвания относно опциите в стерлинги, тъй като хедж фондовете залагат на допълнителна слабост. Необичайно високите обеми направиха някои търговски условия "по-предизвикателни", каза тя.

Договорите за паунда, които се изплащат, ако се засили спрямо долара, бяха търсени в началото на годината. Но скокът в доходността на облигациите, наблюдаван миналата седмица, предизвика най-рязката промяна в настроенията от повече от две години, показват данните на DTCC.

Търсенето на „опции с по-дълъг срок остава доста повишено, което предполага, че пазарът все още не е приключил с тази тема“, каза Тим Брукс, ръководител на търговията с валутни опции в Optiver.

^{Търговците на опции залагат на спад на лирата под $1,20 | Търсенето на мечи експозиция се повиши на фона на разпродажбата на облигации}

Паундът се понижи отново в петък, след като по-силните от очакваното данни за работните места в САЩ повишиха очакванията, че Федералният резерв няма да може да намали лихвените проценти агресивно. В понеделник валутата падна с 0,5% до $1,2145, най-слабото от ноември 2023 г.

Стратезите, анкетирани от Bloomberg, очакват средно паунда да се повиши до $1,26 до края на тримесечието, въпреки че по-голямата част от тези прогнози са направени през декември. Някои банки промениха прогнозите си миналата седмица в светлината на бурните колебания на валутния пазар.

На пазарите на облигации темпът на нарастване на доходността се забави през втората половина на седмицата след скок от 11 базисни пункта на 10-годишната доходност в сряда. Това го остави на 4,84% в петък, с 25 базисни пункта за пет дни.

Британските служители се опитаха да успокоят пазарите. Дарън Джоунс, главният секретар на Министерството на финансите, каза, че пазарът на облигации функционира по „подреден начин“. Големите инвеститори, включително Pacific Investment Management Co., Franklin Templeton и Fidelity International, заявиха, че се придържат към възходящите си залози за дълга на нацията.

Шреяс Гопал, стратег в Deutsche Bank AG, е по-малко оптимистично настроен за британската валута. Той препоръчва позиционирането на стерлинга да спадне спрямо кошница от други основни валути, включително евро, долар, йена и франк.

„Има какво още да се направи в скорошната слабост на паунда“, каза той. "Време е за къси позиции."

^{Два дни за учебника по история | Обемите на опциите за паунд се увеличават, тъй като активите в Обединеното кралство се разпродават}