Германският бизнес залага на ръст на печалбите, за да пребори спада през 2025 г.

Предстоящите избори, растящата безработица и автомобилната индустрия в криза може да не изглеждат като рецепта за успех на немска компания тази година, но поглед към прогнозите за печалбите разказва друга история.

Компаниите, които съставляват индекса DAX, се очаква да осигурят ръст на печалбата на акция от над 10% през 2025 г., най-високият сред европейските аналогове, показват данните, събрани от Bloomberg Intelligence. 40-членният измерител, който включва производителите на автомобили BMW AG, Mercedes-Benz Group AG и Volkswagen AG, е единственият европейски бенчмарк, за който се прогнозира двуцифрено увеличение, повече от 7,1% средно, очаквано за по-широкия Stoxx Europe 600 и изпреварвайки очакваните 8,8% за CAC 40 на Франция.

Има и някои условия за това, предуреждават капиталовите стратези на BI Кайди Менг и Лоран Дули. Голяма част от растежа ще зависи от възстановяването на икономически чувствителните циклични сектори и - най-важното - затруднената автомобилна индустрия на Германия, което може да не се материализира до втората половина, каза Дуйе.

„Това не е гарантирано“, казаха те, посочвайки рисковете, включително високата им експозиция към Китай, предсрочни избори през февруари, които биха могли да променят вътрешния политически пейзаж, и появата на потенциални американски мита при Доналд Тръмп, който ще встъпи в длъжност като президент на 20 януари.

^{Очаква се германският индекс да води растежа на EPS през 2025 г.}

Автомобилните компании вероятно ще разположат някои „явни проблеми в отчетите за 2024 г., което ще направи базата за сравнение на печалбите по-лесна за тази година“, каза Дули, който прогнозира кредитора Deutsche Bank AG, инженерния гигант Siemens AG, производителя на софтуер SAP SE, производителя на спортни съоръжения Adidas AG и производителят на луксозни автомобили Porsche AG вероятно ще осигурят лъвския дял от растежа. Остават много неясноти, каза той.

„В по-дългосрочен план БВП на Германия е изправен пред риск от още една година на свиване, така че яснотата на ръководството на правителството и ангажиментът за фискална експанзия ще бъдат от решаващо значение за съживяването на забавящата се икономика и оценката на DAX.“

Изборите на 23 февруари може да доведат до ново правителство, след като канцлерът Олаф Шолц дръпна щепсела през ноември на тройна коалиция, водена от неговите социалдемократи. Консервативният блок CDU-CSU води в анкетите с почти 33% подкрепа на гласоподавателите, според последните данни на Bloomberg. Крайнодясната партия "Алтернатива за Германия" или AfD е на второ място с 18%, а социалдемократите изостават на трето място с 16%.

Политиците досега не са успели да намерят отговори за съживяването на колебливата германска икономика, която Bundesbank прогнозира, че почти няма да нарасне през 2025 г., след като се сви миналата година, според последните си прогнози.

Уайлд кард е, ако изборите „предложат някакъв потенциал за облекчаване на правилото за дълга“, каза анализаторът на JP Morgan Софи Уорик в бележка от 12 декември, като се позовава на самоналоженото от Германия ограничение за заеми, наречено „дългова спирачка“.

Правителство в Берлин с по-високи разходи, ориентирано към растежа, би било положителна изненада, казаха анализатори от Barclays в бележка от 4 декември.

^{През 2025 г. печалбите в индустрията, технологиите и луксозните стоки ще скочат}

Надеждите, че затруднените сектори може да се възстановят след трудната 2024 г., отразяват подобни очаквания, които се разиграват в по-широкия европейски пазар на акции, който все още изостава от САЩ. Въпреки че индексът Euro Stoxx 50 може да покаже ръст на печалбите от 7,5%, след спад от 4% миналата година, това ще изисква възстановяване в циклични сектори като потребителски дискреционни сектори, енергетика и технологии и продължаващ растеж в промишлеността и финансите, казаха Менг и Дули от BI.

„По отношение на икономическия растеж Европа – и особено нейното френско-германско сърце – в момента е и ще остане най-слабото звено през 2025 г.“, пишат стратезите на Oddo BHF, водени от Томас Зловодски, в бележка от 10 декември.

^{Анализаторите намаляват очакванията си за 2025 г. | Прогнозите за печалбите започнаха да падат в края на миналата годин}а

Някои анализатори започнаха да намаляват очакванията си за растеж на печалбите в Европа за 2025 г.

„Вярваме, че акциите в еврозоната ще продължат да се борят, както в абсолютно, така и в относително изражение, още известно време“, каза Уорик от JP Morgan. „От положителна страна, оценките и позиционирането вече са понижени и това може да доведе до известно възстановяване, след като митническите рискове, рисковете от печалбите и геополитическите рискове бъдат усвоени.“

Още по темата

Политиката, икономиката и пазарите са част от сложното уравнение на 2025 г.

Германският индекс DAX завършва най-доброто си двугодишно рали от 2013 г. насам

Партиите в Германия вероятно ще обсъдят дълговата спирачка след вота

Германия се разпада точно когато Европа има най-голяма нужда от нея