Китай ощетява износителите с поддържането на силен юан спрямо конкурентите си

Желязната хватка на Китай върху юана в Континетален Китай води до непредвиден страничен ефект.

Като потенциален подводен камък пред износителите юанът поскъпва до най-високото си ниво от октомври 2022 г. в сравнение с обменните курсове на търговските партньори, според индекса CFETS, който Bloomberg следи.

Изпреварващото представяне дойде, след като Китайската народна банка се опита да постави долна граница на курса на юана в континетален Китай на 7,3 за долар от декември насам. Въпреки това в петък юанът проби това равнище, като отслабна до 7,3174.

Въпреки че активната отбранителна позиция на Китай по отношение на юана може да подкрепи активите му, тя оскъпява китайските стоки в момент, когато новоизбраният президент на САЩ Доналд Тръмп заплашва с нови мита. Опитите за изкуствено поддържане на пазарната стабилност също могат да доведат до прояви на волатилност и да подкопаят ефективността на облекчената политика.

„Един от начините, по които облекчаването на паричната политика действа, е чрез по-слаб валутен курс“, каза Алвин Т. Тан, ръководител на валутната стратегия в Royal Bank of Canada в Сингапур. „Така че ако вместо това обменният курс се повишава, това означава по-неефективно облекчаване на паричната политика, което усложнява усилията на Китай да подобри икономическите си перспективи.“

Стабилният фиксинг на Китайската народна банка е спомогнал за понижаването на двуседмичната волатилност на юана до около 0,6% през тази седмица, което е най-ниското ниво от юли насам. Но това може би прикрива предстоящи проблеми.

„Ще има рязък скок на волатилността, щом нивото бъде пробито“, каза Миндзе У, валутен трейдър в StoneX Financial Pte Ltd.

Той добави, че юанът остава под натиск предвид несигурността по отношение на плана на Федералния резерв за лихвените проценти, политиката на Тръмп по отношение на митата и продължаващите рискове от китайската икономика.

Спадът на доходността на китайския бенчмарк също доведе до значително намаление на лихвените проценти спрямо тези в САЩ, което способства за натиска върху юана.

В петък Централната банка на Китай се обърна към т.нар. фиксинг - който ограничава търговията в контитентален Китай до диапазон от 2% от всяка страна - на ниво 7,1878 за долар, което надхвърли прогнозите в проучване на Bloomberg. Държавните банки също понякога са продавали долари, за да предотвратят спада на юана.

Твърдото намерение на властите да запазят валутната „червена линия“ скоро ще бъде подложено на изпитание, след като Тръмп се завърне и изпълни заканата си да увеличи митата върху китайските стоки до 60%.

Засега пазарните прогнози не са толкова оптимистични. Китайските акции отбелязват най-лошия си старт на годината от близо десетилетие насам, докато държавните облигации поскъпват.

Китайската народна банка може да отслаби хватката си върху фиксинга, ако доларът продължи да се покачва или ако има повече яснота относно плановете на Тръмп за търговската политика, каза Тан. „Мисля, че произтичащата от това икономическа слабост би трябвало да подтикне КНБ да допусне по-нататъшно обезценяване на валутата“.

Още по темата

Потребителските субсидии в Китай вече ще обхващат и някои смартфони

Златото записа рекорди през 2024 г. и изглежда нищо не може да го спре

Китайските акции са напът за най-лошия старт на годината от 2016 г.