Рекордното изплащане на дивиденти в Китай засилва натиска върху юана

Амбициозната кампания на Китай за съживяване на западащия фондов пазар превърна юана в непреднамерена жертва, тъй като рекордното изплащане на дивиденти доведе до отлив на средства.

По данни на Bloomberg, междинните дивиденти, изплатени от китайски фирми, регистрирани в Хонконг, ще достигнат 12,9 млрд. долара между януари и март, което е рекордно ниво за първото тримесечие. Това се случва, след като през четвъртото тримесечие нивата вече са надхвърлили 16,2 млрд. долара, което е най-големият размер за периода и е с 47% повече в сравнение с предходната година.

Дивидентната вълна увеличава натиска върху китайския юан, който и без това е подложен на натиск от възвръщащия се долар и перспективата за засилване на напрежението между САЩ и Китай. Фирмите изплащат дивиденти предимно в хонконгски долари, но получават по-голямата част от приходите си в юани, което изисква конвертиране.

Очертаващите се изходящи потоци ще поставят на изпитание способността на Пекин да постигне краткосрочна стабилност на пазара, без да компрометира по-дългосрочните цели на икономика № 2 в света. Това е особено важно, тъй като политиците също увеличават усилията си за защита на валутата, която в момента се колебае близо до едногодишно дъно. 

Рекордните изходящи потоци от дивиденти ще увеличат натиска върху валутата

По-голямото търсене на чуждестранна валута от страна на клиентите може да се обясни най-вече с потоците от дивиденти, тъй като много от регистрираните в Хонконг фирми въвеждат междинни дивиденти, каза Син Джаопенг, старши стратег в Australia & New Zealand Banking Group Ltd. „Увеличаването както на честотата, така и на нетната сума на дивидентите ще продължи да натежава, тъй като фирмите конвертират в други валути за плащане.“

Китайските фирми увеличават паричните си плащания към инвеститорите, откакто през април властите представиха план за реформа на капиталовия пазар, който се прилага веднъж на десетилетие. Той включваше насърчаване на разпределянето на дивиденти, по-качествени листвания и подобрения в корпоративното управление. Планът предизвика рали в държавните предприятия, много от които имат двойно листване в Хонконг и са сред най-отзивчивите към призива на Пекин да се повиши възвръщаемостта на акционерите.

На фона на безпрецедентните 118 млрд. долара дивиденти, изплатени през 2024 г., се очаква междинните плащания от фирмите, членуващи в индекса Hang Seng China Central SOEs Index, да достигнат рекордната обща сума от 9,7 млрд. долара и през първото тримесечие. Сред тях China Construction Bank Corp. е готова да раздаде 6,5 млрд. долара - първото си междинно плащане от 2008 г. насам - в края на януари.

Голямото междинно разпределение на China Mobile Ltd. в размер на 6,9 млрд. долара през септември бележи 7% увеличение спрямо същия период на миналата година. CNOOC Ltd., която също е любима на инвеститорите заради големите си плащания, е изплатила с близо 26% повече междинни дивиденти през 2024 г., според данни, събрани от Bloomberg.

Купуването на акции на държавни предприятия беше една от най-горещите борсови сделки през годината до края на септември, когато стимулиращите мерки на централната банка вдъхновиха по-широко рали, което оттогава загуби сила. Индексът Hang Seng SOE е нараснал с 23% през тази година, изпреварвайки 16% ръст на по-широкия бенчмарк CSI 300 на сушата. 

Индексът с висока доходност надминава бенчмарка

Въпреки големия размер на плащането през четвъртото тримесечие, сумата в долари е малка в сравнение с третото тримесечие, когато обикновено се разпределят целогодишни дивиденти. Тази година сумата през трите месеца до септември възлиза на 74 млрд. долара. 

Оттогава насам регулаторните органи подчертават важността на това фирмите да увеличават разпределението на паричните си средства, като го правят по-често и по-видимо като ключова част от повишаването на възвръщаемостта на акционерите. Тези насърчения биха могли да се превърнат във възможност за онези, които очакват по-нататъшни печалби за фондовия пазар, дори ако се превръщат в нож с две остриета за юана. 

„Натискът за обезценяване на юана към края на всяка година едва ли ще промени тенденцията за увеличаване на изплащанията в държавните предприятия“, каза Ле Ся, главен икономист за Азия в BBVA. „Стъпки като насочване на притока на долари могат да се използват за подкрепа на валутата в условията на такъв натиск.“

Още по темата

Китай пусна най-големия военен кораб-амфибия в демонстрация на военна мощ

Маржовете на китайските автопроизводители намаляват през 2024 г.

Китай одобри язовир на границата с Индия, който ще бъде най-големият в света