Дълго време смятана за спасител на руската икономика в лицето на санкциите заради войната в Украйна, управителят на централната банка Елвира Набиулина е все по-често атакувана от служители, които казват, че сега тя унищожава икономиката с рекордно високи лихви.
Набиулина е изправена пред нарастваща критика в руския политически и бизнес елит преди последната среща на банката за определяне на лихвените проценти за годината в петък. Анализаторите прогнозират, че централните банкери може да повишат основния лихвен процент до 23% от сегашните 21%, а вероятно и до 24%, за да ограничат постоянно високата инфлация.
Банкери, бизнес ръководители и правителствени служители, имащи възможност да се оплачат на президента Владимир Путин от Набиулина, се възползват от възможността, според трима души, близки до Кремъл, запознати с въпроса, пожелали анонимност, защото въпросът е поверителен. Дори премиерът Михаил Мишустин каза на Путин, че действията на централната банка възпрепятстват усилията на правителството да подкрепи санкционираната икономика, казаха двама души.
Засега няма признаци, че Путин обмисля да смени Набиулина и той остава уверен, че тя взема необходимите решения в подкрепа на икономиката, казаха трима души, близки до Кремъл.
Говорителят на Путин, Дмитрий Песков, не отговори веднага на искане за коментар.
61-годишната Набиулина е в противопоставяне със силни критици на нейната парична политика, след като централната банка заяви, че ще повиши цената на заемите до необходимото ниво, за да върне инфлацията обратно до целта от 4% през следващата година. С огромните разходи на правителството за военните и за защита на бизнеса от санкции, банката повиши рязко ставката от 16% през юли.
Годишната инфлация се повиши до 8,88% през ноември от 8,54% предходния месец, показват данни на Федералната статистическа служба.
Политическите атаки срещу централния банкер избухнаха наяве в сряда, когато Сергей Миронов, лидер на социалистическата партия "Справедлива Русия-Патриоти-За истината", обвини централната банка, че влошава инфлацията, като повишава лихвите. „Хей, г-жо Набиулина, знаете ли какво правите или не?“, каза Миронов на пресконференция.
Дългогодишният шеф на Банката на Русия преодоля множество икономически бури, откакто президентът я назначи през юни 2013 г., включително срив на рублата, когато Путин анексира Крим през 2014 г. Набиулина изигра важна роля в подпомагането на руската икономика да се противопостави на прогнозите за колапс и да се адаптира към всеобхватните санкции наложен от САЩ и техните съюзници след пълномащабното нахлуване в Украйна през февруари 2022 г.
Дни след като Путин нахлу в Украйна, централната банка удвои основния лихвен процент до 20% на спешна среща, за да защити валутата, която падна до около 120 за долар, след което бързо започна да облекчава.
Членовете на Руския съюз на индустриалците и предприемачите, основната лобистка група за големия бизнес, казват, че настоящите рекордни нива ги принуждават да отложат инвестиционните проекти. Алексей Мордашов, милиардерът, собственик на производителя на стомана "Северстал", предложи да започне дискусия за „естеството на инфлацията“ и влиянието на лихвената политика на централната банка на бизнес форум в Санкт Петербург миналия месец.
Херман Греф, ръководителят на държавната "Сбербанк", най-големият кредитор в Русия, се намеси, като призова централната банка „да не прекалява със ситуацията“ на фона на рисковете от стагфлация. Путин замени Греф с Набиулина като министър на икономиката през 2007 г.
Мозъчен тръст, оглавяван от брата на министъра на отбраната Андрей Белоусов, твърди в доклад този месец, че повишаването на лихвените проценти представлява по-голяма заплаха от фалит за компаниите, отколкото спираловидно нарастващите заплати на фона на задълбочаващия се недостиг на работна ръка.
Финансовият министър Антон Силуанов, дългогодишен съюзник на Набиулина в съгласуването на бюджетната политика с паричните действия по време на войната, също се дистанцира. Министерството е съсредоточено върху финансирането на „всякакви нужди за осигуряване на успех на фронта“, каза Силуанов в интервю за RBC през октомври.
Най-богатият човек в Русия Владимир Потанин е сред малцината, готови да защитят публично Набиулина. Въпреки че високите лихвени проценти са неудобни, бизнесът трябва „да бъде търпелив“, каза той пред RBC.
Дори докато войната натрупва натиск върху прегряващата икономика на Русия, нито Набиулина, нито нейните опоненти могат да рискуват да изтъкнат това от страх да не бъдат обвинени, че критикуват ръководството на Путин.
Набиулина не спомена за инвазията, докато размишляваше върху предизвикателствата, пред които е изправена банката, в продължителна защита на своята парична политика пред депутатите от Държавната дума миналия месец.
Централната банка е обект на прицел, защото е забранено да се обвинява войната за икономическите трудности на страната, каза Олег Вюгин, бивш висш служител на Банката на Русия, който познава Набиулина от повече от 20 години.
„Всички разбират причината за тази ситуация“, каза Вюгин. „Но те също разбират, че има политически задачи, които са по-важни от лихвения процент на централната банка.“
Според бившия управител на централната банка Сергей Дубинин Набиулина трябва да отговори на по-високите държавни разходи, като повиши лихвите, за да се бори с инфлацията. „Централната банка работи в съществуващата политическа реалност“, каза той.
"Възможно е да се разбере отпорът срещу политиката на централната банка, но едва ли има алтернатива: президентът Путин се нуждае от потребителите да намалят очакванията си, тъй като приходите от износ стагнират", коментира Алекс Исаков, икономист за Русия на Bloomberg Economics.
Набиулина трябва да следва много прецизна политика. Затягането на паричната политика може да насочи икономиката към рецесия и да увеличи фалитите сред фирми, които вече не могат да обслужват дълговете си. Облекчаването на лихвите би подкопало доверието в банката при укротяването на инфлацията и би предизвикало спад на рублата, която отново отслабна над 100 за долар.
Бездействането крие риск от стагфлация, комбинацията от забавяне на растежа и ускоряване на цените, която Набиулина маркира като опасност през последните месеци.
Икономиката наистина се забавя. Въпреки че Министерството на икономиката на Русия предвижда увеличение на брутния вътрешен продукт с близо 4% през 2024 г., то очаква растеж от 2,5% през следващата година. През октомври Международният валутен фонд понижи прогнозата си за растеж на руския БВП до 1,3% през 2025 г. от 1,5% по-рано.
Влиятелни съюзници на Путин са сред тези, които изразяват недоволство.
Сергей Чемезов, ръководител на държавния конгломерат за отбранителна промишленост "Ростех", се оплака през октомври, че високата цена на парите може да го принуди да спре износа и рискува да тласне „почти по-голямата част от нашите предприятия“ към фалит, според информационната служба Interfax.
Игор Сечин, ръководител на най-голямата петролна компания в Русия, "Роснефт", предупреди миналия месец, че повишаването на цените оказва влияние върху модернизацията на рафинериите. Сечин, подобно на Чемезов, има връзки от десетилетия с Путин.
Президентът не е взел страна, докато икономическата болка нараства.
„Има критици, много от тях“ на повишаването на лихвените проценти на централната банка, призна Путин на годишния инвестиционен форум в Москва този месец. Ситуацията изисква „сътрудничество“ между правителството и регулатора, каза той.
„Виждам ролята си в това да ги насочвам да работят заедно“, каза Путин.