Мерките на Пекин работят, но не успяват да преобърнат дефлацията в страната

Потребителската инфлация в Китай неочаквано се забави през ноември, докато заводската дефлация отслабна, което обрисува разнопосочна картина на ефектите от последните усилия за стимулиране на икономиката преди ключовите срещи на политиците тази седмица.

Индексът на потребителските цени се повиши с по-малко от прогнозираните 0,2% спрямо предходната година, което е най-ниското ниво от юни насам, докато базисната инфлация леко се повиши. Фабричната дефлация се удължи за 26-и пореден месец, макар че индексът на цените на производител отбеляза по-бавен спад от 2,5% спрямо октомври.

Взети заедно, официалните данни, публикувани в понеделник, показаха, че мерките на Пекин стабилизират настроенията, но все още не са успели да обърнат дефлационната тенденция. Данните бяха публикувани преди очакваното провеждане на традиционното декемврийско съвещание на Политбюро на Комунистическата партия, което вероятно ще бъде последвано от Централна работна икономическа конференция в сряда.

„По-слабата инфлация може да засили призивите за допълнителни политически стимули през декември“, заяви Карлос Казанова, старши икономист за Азия в Union Bancaire Privee.

Дефлацията в Китай продължава. Ръстът на потребителските цени се забавя, а цените на производител спадат за 26-и пореден месец

Реакцията на фондовия пазар беше приглушена след публикуването на данните. Бенчмарковият индекс CSI 300 на акциите на сушата обърна по-ранните си печалби и се търгуваше със спад от 0,5% до обедната почивка. Индексът Hang Seng China Enterprises, който проследява китайските акции, търгувани в Хонконг, също се колебаеше и се понижи с 0,6%.

Мнозина очакват, че срещите тази седмица ще дадат сигнал за по-силни стимули за постигане на цел за растеж, подобна на тазгодишната експанзия от „около 5%“, след като Пекин въведе широк пакет от мерки от края на септември, за да защити тази цел. Очертаващите се американски мита след избирането на Доналд Тръмп означават, че Китай трябва да се подготви и да противодейства на всеки шок за износа, който е основен стълб на растежа след пандемията.

Висшите служители „със сигурност ще искат да стимулират вътрешното потребление в условията на външна несигурност през 2025 г.“, каза Реймънд Йън, главен икономист за региона на Централен Китай в Australia & New Zealand Banking Group Ltd. Но всяко трайно подобрение ще изисква цялостен обрат в икономиката и пазара на недвижими имоти, добави той. 

„Слабите сигнали за цените, които идват по петите на бавните PMI, засилват впечатлението, че предоставените досега стимули не успяват да съживят икономиката,“ коментира Дейвид Ку, икономист, Bloomberg Economics.

За следващата година официалните лица намекнаха за по-големи фискални стимули и обещаха да разширят правителствената програма за субсидиране на покупките на домакински уреди и автомобили. Растежът на потреблението получи тласък от тези субсидии през последните месеци, въпреки че ефектът вероятно е временен. 

Очаква се Китайската народна банка да продължи да облекчава паричната политика, като намали лихвените проценти и нормата на задължителните резерви, което ще освободи парични средства за банките, за да отпускат заеми. През следващите седмици се очаква намаляване на нормата за задължителни резерви. Някои банки от Уолстрийт също прогнозират най-голямото намаление на лихвените проценти от десетилетие насам през следващата година.

Умерената инфлация при хранителните стоки беше спирачка за растежа на цените през ноември. Цените на свинското месо, зеленчуците и плодовете - основни компоненти на кошницата на индекса на потребителските цени в Китай - се понижиха значително спрямо предходния месец, тъй като отрицателният ефект от проливните дъждове през лятото върху производството на храни отслабваше.

Спадът на цените на горивата, автомобилите, домакинските уреди, наемите и туристическите услуги също натежа върху общите потребителски цени. 

Дун Лиджуан, главен статистик в Бюрото за национална статистика, обясни скромното повишение на потребителските цени с по-високите температури и намаляването на пътуванията през миналия месец. От друга страна, цените на производител се повлияха благоприятно от ускоряването на проектите в областта на недвижимите имоти и инфраструктурата, като цените на промишлените продукти, включително цимент, цветни метали и стомана, се повишиха.

Повишението на основния индекс на потребителските цени и по-бавното понижение в индекса на цените на производител „показва, че доверието на предприятията и домакинствата се възстановява по-бързо след множеството политически стимули“, заяви Брус Пан, главен икономист за Китай в Jones Lang LaSalle Inc.

„Но способността и желанието на жителите да потребяват остават ниски, очакванията за частните инвестиции все още са слаби, пазарът на имоти все още е в дълбока корекция“, каза той.

През октомври се наблюдава подобрение в продажбите на дребно, което отчасти се дължи на дългата ваканция, която стимулира частното потребление. Данните за промишленото производство, търговията на дребно и инвестициите, които трябва да бъдат представени следващата седмица, ще покажат дали това продължава и през ноември.

„Икономическата активност се стабилизира напоследък, но възстановяването все още не е достатъчно силно, за да стимулира инфлацията“, каза Живей Джан, главен икономист в Pinpoint Asset Management. „Необходим е много по-силен фискален тласък, за да се измъкне Китай от дефлационната среда.“

Още по темата

В плана на Тръмп за търговска война с Китай има дупка от 64 милиарда долара

Китайските AI технологии стават все по-убедителни

Ефектът от събитията в Сеул за туризма