Външната политика на Тръмп вещае по-ниски цени за петрола

Дългогодишната премия за геополитически риск на петрола се изпари, тъй като търговците тълкуват външнополитическата програма на Доналд Тръмп като меча за търсенето на петрол - и за цените.

Откакто Русия нахлу в Украйна през 2022 г., петролните фючърси рутинно се търгуват над така наречената им справедлива стойност, повишена от заплахата от свързани с войната прекъсвания на доставките. Но тази премия за риск избледня дори на фона на продължаващия конфликт в Близкия изток и очакванията, че новоизбраният президент ще се опита да ограничи износа на суров петрол от големия производител Иран.

На пазара на опции, където трейдърите често се хеджират срещу внезапни движения на цените, премията за бичи кол опции над мечи пут опции при Brent изчезна напълно, след като активността по-рано през годината достигна рекорд.

^{Фючърсите на Брент изтриват всяка премия за геополитически риск | Фючърсите на Brent се търгуват над или под цените на справедливата стойност във времето}

В същото време показател на BloombergNEF показва, че петролните фючърси изтриват всички рискови премии от началото на 2024 г. Военната премия за Brent, която в момента се търгува на близо $73 за барел, е с отстъпка от приблизително $2, за първи път на отрицателни нива от 2021 г.

Това отчасти се дължи на факта, че петролните инвеститори оценяват външнополитическия подход на Тръмп като мечи. От 10 търговци, анкетирани от Bloomberg, осем казаха, че предложенията на Тръмп ще ограничат увеличенията на цените, като някои предполагат, че търговска война с Китай ще подкопае търсенето и потенциално ще компенсира всякакви нови санкции срещу Иран.

Липсата на рискова премия е най-новата индикация, че трейдърите виждат малък ръст на пазара на суров петрол, дори когато Тръмп е на власт. Петролните фючърси се търгуват апатично след изборите, хванати в капан в диапазон от около $5, като инвеститорите все по-неохотно залагат на хипотетични прекъсвания на доставките. Това може да се окаже положително за Тръмп, тъй като по-ниските цени на суровия петрол създават почвата за по-евтин бензин на бензиностанциите.

Въпреки възможността за ескалация в Близкия изток, търговците се позиционират за свръхпредлагане на петролен пазар, способен да притъпи всякакви смущения, благодарение на рекордното производство на шистов петрол в САЩ и достатъчно свободен капацитет на ОПЕК+. Тези предпазни мерки не съществуваха през 2022 г., когато инвазията на Русия в Украйна изстреля цените до над 120 долара за барел, каза Рори Джонстън, основател на петролната консултантска компания CommodityContext.

Според оценките на Джонстън рискова премия не е била видима на пазара от април.

Участниците в мечи пазар също може да се възползват от спомените за склонния към риск Тръмп, който избира икономическия натиск пред военните действия, според Грегъри Брю, геополитически анализатор в Eurasia Group. Той цитира иранска атака през 2020 г. срещу американска база в Северен Ирак в отговор на убийството на Касем Сюлеймани, която Тръмп избра да не ескалира въпреки хор от ястребови съветници. Това предвещава правителство, което насърчава Израел в кампанията му срещу ирански проксита, без да подкрепя директен удар, каза Брю.

Иран вече показа нежелание да се сблъсква с новата администрация, като се съгласи да спре производството на уран, обогатен близо до нивото, необходимо за ядрени оръжия.

Тръмп през първия си мандат поведе САЩ в кампания за максимален натиск, която значително намали износа на Ислямската република. Инвеститорите вярват, че той ще се опита отново да се насочи към тези потоци.

И все пак подобни действия могат да имат рязко въздействие върху цените на суровия петрол, като търговците все повече не са убедени, че санкциите имат ефект. Когато правителството на САЩ за последен път увеличи повторно санкциите срещу иранския петрол през октомври, цената на суровината падна с повече от 5 долара за барел през следващата седмица.

„Консенсусът е, че САЩ може да имат известен успех в намаляването на износа на петрол от Иран, но не целия и не в кратък срок“, каза Брю. Въпреки това, потенциалната загуба на до 1 милион барела на ден от ирански суров петрол „може да не компенсира мечи сигнали до степента, в която имате среда с по-високи цени“.

Все пак анализаторите предупреждават, че съществуват рискове президентството на Тръмп да е твърде мечи.

„Ще бъде трудно да имаш къса позиция в самия преден план на пазара, предвид съпътстващия риск и съпътстващите колебания на цените, които бяха отличителен белег на пазара на първата администрация на Тръмп“, каза Джон Килдъф, съосновател на Again Capital LLC.

Той очаква дългите пут спредове да бъдат популярна търговия, тъй като търговците се хеджират срещу вероятността от продължителна разпродажба.

Още по темата

Петролът се стабилизира след данни за растящи запаси в САЩ

Петролът се стабилизира след най-големия ръст от пет седмици заради слабия долар

Съдят търговец на петрол заради компания, засегната от санкциите САЩ - Иран

IEA предупреди за пренасищане с петрол заради слабо търсене в Китай