За инвеститорите, които гледат отвъд първоначалния скок на американските акции след решителната изборна победа на Доналд Тръмп, сега идва трудната част.
Новоизбраният президент републиканец даде много предизборни обещания: високи мита, намаляване на данъците, благоприятна за бизнеса дерегулация и по-строги закони за имиграцията. За инвеститорите, които нахлуха в акции миналата седмица поради спекулациите, че политиките на Тръмп ще укрепят икономиката, предизвикателството е да разберат кои сектори ще получат траен тласък.
Митата, например, биха могли да предизвикат инфлация и да навредят на големите мултинационални фирми, като същевременно потенциално помогнат на ориентираните към вътрешния пазар акции с малка капитализация. Действията срещу имиграцията обаче рискуват да повишат разходите за труд, вероятно притискайки по-малките предприятия. Междувременно приятелска позиция към традиционната енергия, която увеличава производството, може да доведе до спад на цените на петрола, а усилията за обръщане на политиките на президента Джо Байдън, предназначени да помогнат на индустриите за чиста енергия и електрически превозни средства, може да срещнат трудности да преминат през Конгреса.
„Очаквам активните инвеститори да започнат да започнат да преглеждат нещата много подробно на ниво индустрия, за да видят кои компании и индустрии могат да се възползват сега“, каза Ерик Кларк, портфолио мениджър в Accuvest Global Advisors. „С времето ще получим повече данни за това какво всъщност ще бъде внедрено и как да го играем.“
Кларк вече е заел позиции за определени възможности. Докато банки, индустриални, енергийни и големи технологични акции тласнаха пазара на акции нагоре в сряда, той продаде някои технологични и финансови акции. Той също така купи акции на луксозни стоки на дребно и потребителски стоки, които бяха на червено на фона на скока.
По-ясна картина
Акциите с малка капитализация се повишиха миналата седмица и изглежда, че са в добра позиция, докато търговците оценяват потенциалната предстояща политическа среда. Тези компании, които правят по-голямата част от приходите си в САЩ, могат да се възползват от засиления протекционизъм. Евентуално намаляване на корпоративния данък също трябва да помогне.
Тръмп предложи 10% до 20% повсеместна такса върху вноса и до 60% върху стоките, произведени в Китай. Перспективата, че поне някои тарифи ще се осъществят, помогна за повишаването на индекса Russell 2000 – бенчмарк за акции с малка капитализация – с 8,6% миналата седмица. Компанията за дигитални плащания Sezzle Inc., един от най-печелившите в индекса, се удвои през това време.
Финансовите акции също се смятат за силни, като се има предвид обещанието на Тръмп да направи промени в регулаторните органи, които преследваха по-строги банкови правила при Байдън. Според банковия анализатор на Wells Fargo & Co. Майк Мейо, нова ера на дерегулация може да повиши рентабилността на Уолстрийт. Акциите на Citigroup Inc., Goldman Sachs Group Inc. и JPMorgan Chase & Co. скочиха след победата на Тръмп.
„Акциите са нетърпеливи да оценят политиките на Тръмп за вътрешния растеж чрез малки капитализации и се надяват на по-лесно регулиране“ чрез залагания върху акции на финансови и големи технологични акции, каза Вену Кришна, американски капиталов стратег в Barclays.
Индустриалните компании и компаниите за машини като Caterpillar Inc., са готови да спечелят от фокуса върху вътрешното производство на енергийни и минни суровини.
Анализаторът на Jefferies Стивън Фолкман повтори, че Caterpillar е неговият най-любим избор в сектора, отбелязвайки отчасти ограниченото му присъствие в Китай. Той също така каза, че дистрибуторите на промишлени доставки, компании като Fastenal Co. и WW Grainger Inc., имат силен опит в прехвърлянето на увеличения на разходите, като например от по-високи тарифи.
Перспективата за потискане на имиграцията е потенциален насрещен вятър, който инвеститорите наблюдават отблизо. Все пак има някои фирми, които биха могли да се възползват, като операторите на частни затвори като CoreCivic Inc. и GEO Group Inc.
По-объркано
Междувременно някои на Уолстрийт изразяват съмнения относно някои пазарни ходове след изборите.
Акциите в традиционния енергиен сектор, който включва петролни и газови компании, скочиха след изборите на Тръмп, като се има предвид неговата про-петролна позиция. И все пак наблюдатели от индустрията предупреждават, че усилията за разхлабване на регулациите, за да се даде възможност за повече добив на изкопаеми горива в обществени земи, рискуват да създадат пренасищане на предлагането, което би потопило цените.
Търговците на дребно, като се има предвид тяхната като цяло тежка експозиция към Китай чрез веригата за доставки, се сринаха миналата седмица и вероятно ще бъдат в полезрението на инвеститорите, докато се засилват приказките за мита. Най-голямо въздействие може да има при веригите за отстъпки и компаниите за обзавеждане на дома, казва анализаторът на Barclays Сет Сигман. Той спомена фирми, включително Five Below Inc., Dollar Tree Inc. и търговеца на електроника Best Buy Co.
И все пак, за портфолио мениджъра на Accuvest Кларк, някои потребителски компании изглеждат привлекателни, защото всяко увеличение на митата вероятно няма да се прилага еднакво навсякъде.
„По-малко съм загрижен за тежките мита за европейските луксозни марки, като LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton, Hermes International, L’Oreal, Ferrari NV, в сравнение с тези, които вероятно са срещу Китай“, каза той.
Картината е също толкова сложна за друг сектор, който претърпя удар миналата седмица – чиста енергия и възобновяеми източници. iShares Global Clean Energy ETF излиза от най-лошата си седмица от март.
Изгледите обаче може да не са толкова ужасни. Тръмп каза, че възнамерява да отмени Закона за намаляване на инфлацията - който е предназначен да стимулира използването на чиста енергия, включително електрически превозни средства - но анализаторите виждат малка вероятност за пълно връщане назад. Основна причина е, че законът доведе до вълна от инвестиции в републиканските райони.
Призракът на промяна ще действа като надвес за индустрията, тъй като инвеститорите очакват яснота, според анализатора на RBC Capital Markets Кристофър Дендринос.
„От друга страна, очакването, че промените в политиката ще отнемат значително време, за да преминат и дори по-дълго, за да бъдат приложени, намалява общото въздействие и може да се промени отново при друга администрация“, каза той.
Други елементи от политиките на Тръмп може дори да помогнат на някои от акциите, каза Дендринос.
Анализаторът очаква First Solar Inc. и Fluence Energy Inc. да надминат конкурентите предвид перспективите за протекционистична програма и силно вътрешно търсене.