Moody's понижи перспективата за рейтинга на Франция до негативна

Moody's Ratings понижи кредитния рейтинг на Франция с отрицателна перспектива, като отправи трето предупреждение в рамките на две седмици във връзка с влошаването на състоянието на публичните финанси и политическите предизвикателства при овладяването на набъбналия бюджетен дефицит.
Moody's постави негативна перспектива на оценката си Аа2 - рейтинг, който Франция споделя с Южна Корея и Обединените арабски емирства, две нива под максималния рейтинг. 

Решението „отразява нарастващия риск, че правителството на Франция едва ли ще успее да приложи мерки, които да предотвратят устойчиви по-големи от очакваното бюджетни дефицити и влошаване на поносимостта на дълга“, се казва в изявление на Moody's от петък. „Влошаването на фискалната ситуация, което вече наблюдаваме, надхвърля очакванията ни и контрастира с правителствата в държави със сходен рейтинг, които в настоящата среда са склонни да консолидират публичните си финанси.“

Франция. Наблюдение на кредитния рейтинг

Предупреждението идва две седмици, след като Fitch постави негативна перспектива върху оценката си за кредитоспособността на Франция и седмица след като Scope Ratings понижи рейтинга. Следващата планирана оценка ще бъде направена на 29 ноември от S&P, която вече намали рейтинга на Франция по-рано тази година.

Финансите на Франция са подложени на интензивен контрол, тъй като плановете на президента Еманюел Макрон за намаляване на бюджетния дефицит многократно се отклоняваха от курса. Допълнителна несигурност внесе и решението му да свика предсрочни избори през юни, което замъгли перспективите пред политиката на Франция, оставяйки я с правителство на малцинството, което лесно може да бъде свалено от парламента. 

„Рисковете за кредитния профил на Франция се засилват от политическата и институционалната среда, която не благоприятства обединяването на усилията за политически мерки, които да доведат до устойчиво подобряване на бюджетното салдо“, заявиха от Moody's. „В резултат на това управлението на бюджета е по-слабо, отколкото бяхме оценили преди.“

Инвеститорите реагираха на неотдавнашните политически сътресения във Франция, като продадоха френски активи, повишавайки премията, която страната плаща по своя 10-годишен дълг в сравнение с Германия, до над 80 базисни пункта от под 50 в началото на годината. Тази премия намаля до около 73 и 75 базисни пункта, тъй като перспективата за по-бързо намаляване на лихвените проценти помага на задлъжнели държави като Франция и Италия да се представят по-добре.

В опит да стабилизира ситуацията правителството на министър-председателя Мишел Барние представи миналата седмица бюджетен план за 2025 г. с 60 млрд. евро (64,7 млрд. долара) за съкращаване на разходите и увеличаване на данъците, за да сведе дефицита до 5% от икономическото производство от 6,1% през тази година. Това е първата стъпка към свеждането на дефицита до границата от 3%, определена от ЕС, до 2029 г. - нещо, което предишното правителство беше обещало да направи до 2027 г. 

Политическите рискове във Франция повишават разходите по заемите

Moody's заяви, че дефицитът вероятно ще надхвърли 6% от БВП през тази година, като добави, че планът на правителството да го намали до 5% през 2025 г. е „малко вероятно да бъде постигнат поради мащаба на фискалната консолидация, която би била необходима“.

Рейтинговата компания заяви, че може да понижи рейтинга на Франция, ако страната обяви „средносрочна фискална стратегия, която не успява да обърне неблагоприятните фискални тенденции или липсва доверие относно ефективното ѝ прилагане“.

Тя също така предупреди да не се отменят реформите, които Макрон проведе, откакто дойде на власт през 2017 г.

Последните планове на правителството бяха подложени на обстрел и от Висшия съвет по публични финанси на Франция, HCFP. Според институцията целият бюджет за 2025 г. е нестабилен, тъй като допусканията за растежа са твърде оптимистични предвид степента на затягане на коланите, която правителството планира.

Франция има „ситуация в областта на публичните финанси, която трябва да бъде решена“, заяви министърът на финансите Антоан Арман в отговор на петъчните рейтингови действия. „ Не сме чакали негативната перспектива, за да предприемем необходимите мерки“.

Френските прогнози в новия бюджет. Като дял от БВП

Нестабилният парламент във Франция е още един риск за финансите. Без мнозинство, което да подкрепи бюджета, Барние вероятно ще трябва да използва член 49.3 от конституцията, за да заобиколи гласуването в Националното събрание - ход, който увеличава вероятността от предложения за вот на недоверие. 

Опитът на левия Нов народен фронт да свали правителството по-рано този месец не успя да получи достатъчна подкрепа, но това би се променило, ако крайнодесният блок, воден от Марин льо Пен, подкрепи бъдещ вот на недоверие.

От Moody's заявиха, че „настоящата политическа ситуация за Франция е безпрецедентна и поражда рискове относно способността на институциите да осигурят устойчиво намаляване на дефицита“.

Още по темата

Спадът в германския бизнес се успокоява, но френската икономика затъва

Главоболието на Еманюел Макрон с частния капитал се нуждае от нов лек  

Икономическият растеж на Франция и Испания държи еврозоната на повърхността