След главоломно рали, което добави повече от 230 милиарда долара в стойност, Уолстрийт показва, че пикът на Netflix Inc. може да е постигнат.
Акциите на компанията за стрийминг скочиха с почти 340% от дъното през май 2022 г. и по-рано този месец достигнаха рекордно ниво. Меките срещу споделянето на пароли и въвеждането на абонаменти на по-ниски цени, но с реклами доведоха до значителен ръст на приходите. Докато компанията се подготвя да представи отчета си за третото тримесечие в четвъртък след затварянето на търговията, някои са загрижени, че тези фактори вече губят сила.
Netflix имаше период на „изключително“ представяне, но „трябваше да разчита повече на новите двигатели на растежа, за да запази ръста на приходите в двуцифрено число, и някои от тях, като платеното споделяне, вероятно дърпат напред бъдещия растеж“, пише анализаторът на Barclays Канан Венкатешвар. Наскоро той понижи рейтинга на акциите до подценка, като каза, че очакванията за ръст на приходите изглеждат твърде оптимистични.
Ралито остави акциите на Netflix в рамките на 3% от средната целева цена на анализатора, което означава, че Уолстрийт не очаква акциите да поскъпнат много повече през следващите 12 месеца, според данни, събрани от Bloomberg. Това я поставя в най-долните 20 акции в индекса Nasdaq 100 за подразбираща се възвръщаемост, показват данните.
Очаква се Netflix да отчете ръст на приходите от 14% през третото тримесечие, последван от постепенно забавяне за следващите три периода. Това е спад от пика от 17% растеж през последното тримесечие. Продажбите и средните приходи на член се превърнаха в ключови показатели за компанията след промяната на нейния бизнес модел, за да предложи множество нива на ценообразуване.
Тъй като растежът на приходите се забавя, акциите може да започнат да изглеждат твърде скъпи за някои инвеститори. Netflix търгува на 32 пъти очаква печалба, над Nasdaq на 26 пъти и много по-високо от други доставчици на стрийминг като Walt Disney Co. на 19 пъти и Paramount само на 7 пъти.
„Акциите са много скъпи, така че те ще трябва да подобрят частта „E“ от съотношението „P/E“, ако искат покачване на цената“, каза Матю Малей, главен пазарен стратег в Miller Tabak + Co. LLC. „Те ще трябва да продължат да разширяват своите рекламни партньорства в световен мащаб, за да подобрят значително своята рентабилност.“
Биковете твърдят, че Netflix все още има много начини да стимулира растежа. Основният сред тях е повишаването на цените. Това обаче крие риск от отчуждаване на чувствителни към цените клиенти, които са показали желание да намалят други несъществени разходи, като онлайн доставки на храна и стоки за дома и хобита.
Все пак Netflix демонстрира, че има лоялна база от абонати, които са готови да платят повече за услугата, според Томас Мартин, старши портфолио мениджър в Globalt Investments.
„Те имат много възможности, за да могат да повишат цената и да не губят клиенти“, каза Мартин в интервю.
Анализаторът на Jefferies Джеймс Хийни, който има рейтинг за покупка на акциите, е съгласен. „Netflix се превърна в „стойностна“ опция, а не в „премиум“ оферта, както се рекламираше в миналото“, пише той, като отбелязва, че конкурентните услуги на Disney+, MAX и Hulu са по-скъпи от Netflix.
Но повишаването на цените е лост, на който компанията вероятно може да се опре само от време на време. Според анализатора на Citi Джейсън Базинет, акциите вероятно ще получат тласък от всяко съобщение за по-високи цени в САЩ. Все пак печалбите ще бъдат краткотрайни, тъй като възходящите прогнози за печалбите и растежа на приходите през следващата година избледняват.
„Бихме очаквали акциите в крайна сметка да се търгуват по-ниско, тъй като надеждите на инвеститорите за $25 през 2025 г. EPS са попарени.“