Nvidia още е подценена, твърди мениджърът на Impax, управляващ $50 млрд.

Когато Nvidia Corp. се оказа обект на дълбока разпродажба по-рано тази година, Impax Asset Management тихо се възползва от момента, за да изгради дял, за който отдавна съжалява, че не притежава.

Иън Сим, главен изпълнителен директор и основател на базирания в Лондон мениджър на активи на стойност 50 млрд. долара, казва, че той и екипът му са търсили възможност да коригират това, което са осъзнали като погрешен избор преди няколко години, което означава, че са пропуснали зашеметяващото 800% рали на Nvidia от началото на 2023 г.

„Ние просто подценихме пазарния потенциал на техния продукт“, казва Сим в интервю. Impax е търсила начин да влезе, но Nvidia „беше скъпа“. Тоест, „докато не настъпи разпродажба“.

Спадът в цените на акциите на Nvidia по-рано тази година доведе до намаляване на пазарната стойност на компанията от пик до спад с близо 1 трилион долара. Въпреки че голяма част от тази сума вече е възстановена, Сим казва, че смята, че настоящата оценка на компанията от над 3,2 трилиона долара е по-малка от реалната ѝ стойност.

Създадена през 1998 г., Impax си спечели славата на гигант сред мениджърите на активи, фокусирани върху прехода към по-устойчива икономика. Сим казва, че тази цел трябва да е съвместима с печеленето на пари за клиентите му. Но напоследък това е трудна задача.

През последните няколко години скокът на лихвените проценти, енергийната криза и възходът на така наречената Великолепна седморка от технологични гиганти превърнаха зелените инвестиции в губещ залог. Цената на акциите на Impax е спаднала с почти 30% тази година, докато индексът S&P Global Clean Energy е загубил повече от 10%. Същевременно S&P 500 е нараснал с повече от 20% за същия период.

По-рано тази седмица Impax отчете резултати, които показаха печалби от котирани акции в размер на 5,3 млрд. паунда (6,9 млрд. долара) за финансовата година, приключила на 30 септември. Все пак това е по-малко от нетните изходящи потоци в размер на 5,8 млрд. паунда, които Impax претърпя през периода.

Underperforming the Market

Преди няколко години Сим казва, че в Impax е имало „голям дебат“ относно предимствата на инвестирането в Nvidia. Според него по това време темата за изкуствения интелект е била „спекулативна“. Тогава мениджърът на активи е стигнал до заключението, че технологията на Nvidia е до голяма степен ограничена до гейминг индустрията и поради това мениджърът на активи е решил да не инвестира в нея.

„Честно казано, през последните няколко години се представихме по-слабо в основните си стратегии, защото бяхме по-скоро ориентирани към растеж на разумна цена, като стояхме далеч от динамиката и шумотевицата около инвестициите в технологии с мегакапитализация“, каза той.

Докато цената на акциите на Nvidia падаше през юни, Impax увеличи повече от три пъти дела си в компанията до 4,9 млн. акции към края на месеца от 1,4 млн. акции в края на първото тримесечие, според данни, събрани от Bloomberg и потвърдени от Impax.

Сим казва, че Impax все още смята Nvidia за подценена, ако се вземе предвид как се очаква бумът на изкуствения интелект да стимулира търсенето на нейните чипове.

In a Class of Its Own. Owning Nvidia since 2022 has been a winning bet

Сим твърди, че притежаването на Nvidia, която, подобно на други технологични гиганти, трябва да консумира огромни количества енергия, за да захрани растежа си, има смисъл от инвестиране и от гледна точка на климата. Тъй като търсенето на енергия продължава да се увеличава, Nvidia и други компании, които разработват по-ефективни модели, ще бъдат по-добри за околната среда, казва той.

Чиповете Blackwell на Nvidia, които започват да се предлагат на клиентите тази година, ще се нуждаят от 3 гигавата енергия, за да разработят софтуера GPT-4 на OpenAI, заяви компанията на събитие по-рано този месец. Преди десет години за този процес са били необходими 5500 гигавата, заяви производителят на чипове.

„Способността на Nvidia да спестява енергия я прави още по-ценна“, каза Сим.

Impax притежава акции на Nvidia в пет стратегии и фондове. Това включва портфейла Global Opportunities, който е ограничен до 40 акции и се състои от компании, които имат диверсифициран бизнес модел, оперират на пазари с висок ръст и са „в немилост по някаква причина“, каза Сим. Microsoft Corp. е включена, защото Impax смята, че е подценена „в контекста на светската тенденция към повече изкуствен интелект“, каза той.

Всъщност „цялото индустриално пространство“ сега изглежда подценено, каза Сим. Това може да се промени, тъй като „мекото приземяване в САЩ“ изглежда все по-вероятно, което помага за възстановяване на доверието, каза той. Цената на капитала спада, а настроенията на потребителите се стабилизират, така че капиталът „изглежда по-привлекателен“.

Още по темата

Дори и да се слеят, Intel и Qualcomm не биха могли да бъдат конкурент на Nvidia 

Хуан от Nvidia приема използването на ядрена енергия за дейта центрове

Все по-трудно ще е за Nvidia да догонва очакванията на инвеститорите