BIS: Пазарите рискуват повторения на волатилността от август

Банката за международни разплащания (BIS) предупреждава, че финансовата система е предразположена към повтарящи се епизоди на нестабилност като този, който обхвана пазарите това лято, когато популярна стратегия за хедж фондове се срина.

Докато централните банки по света изтеглят ликвидност, инвеститорите ще бъдат принудени да намалят ливъриджа и да преразгледат стратегиите за риск, се казва в доклад на BIS, публикуван в понеделник. Развиването на така наречените "кери сделки" е най-пресният пример за потенциалните последици от този преход.

„Не трябва да си правим илюзии. Това не е първото и няма да е последното сътресение на пазарите“, каза Клаудио Борио, ръководител на паричния и икономически отдел в BIS, на пресконференция. „Това е част от по-голямата картина, неизбежните симптоми на абстиненция, от които пазарите страдат, докато преминават от извънредния период на изключително ниски лихвени проценти и изобилна ликвидност.“

Търговците, които бяха взели големи заеми в йени и паркираха парите в по-високодоходни активи, бяха принудени бързо да напуснат позициите си, тъй като Централната банка на Япония повиши лихвените проценти през юли. Насилствените ходове се разпространиха в други активи и предизвикаха тревога за това колко ливъридж е натрупан във финансовата система, оставяйки търговците да гадаят дали има още.

BIS заяви, че се стреми да подобри начина, по който проследява кери сделките, за да получи по-добра картина на уязвимостите на пазара. В информацията за валутни деривати, включително форуърди, суапове и опции, в момента няма яснота относно конкретната цел на всяка сделка и BIS работи с централните банки-членки за събиране на допълнителни данни за транзакциите.

Част от настоящото предизвикателство е, че инвеститорите обикновено използват валутни деривати както за спекулативни сделки, така и за хеджиране и управление на ликвидността, което затруднява определянето на общата дейност.

В своя доклад BIS каза, че преди срива през август стратегиите за кери търговия са били прекомерно популярни и с висок ливъридж. Тъй като стимулът за участие в стратегиите за кери трейдинг остава, политиците трябва да следят отблизо развитието, каза BIS.

„Трябва да следим много внимателно потенциалните рискове, които се натрупват“, каза Хюн Сон Шин, икономически съветник и ръководител на изследванията в BIS, на пресконференция. „Финансовите условия са наистина ключови за провеждането на паричната политика, това е от първостепенно значение за централните банки.“

Още по темата

Трейдърите гадаят колко може да се влоши икономиката в Китай

Епичният ръст на йената е урок по изгубеното изкуство на валутната намеса

Хедж фондовете никога не са били толкова мечи към петрола Brent

Златото достига рекордни стойности преди очакваното намаляване на лихвите от Фед