Мерките на САЩ срещу евтини китайски стоки добавят към неволите на Temu и Shein

Засега инвеститорите възприемат изчаквателна позиция, въпреки че се очаква въздействието да бъде широко

07:21 | 17 септември 2024

Автор: Джени Ю и Оливия По

Снимка: Bloomberg

Предвиденото от Вашингтон ограничаване на необлагаемия внос на китайски стоки налага още едно ниво на несигурност върху концентриралите се в потребителския сектор бизнеси от Alibaba Group Holding Ltd. до Temu, които вече се борят да се справят с потребителската криза у дома.

Alibaba и по-малкият конкурент JD.com Inc. се понижиха с около 2% в Хонконг в понеделник, докато инвеститорите анализираха потенциалните последици от плановете на САЩ да започнат да облагат доставки на стойност под 800 долара. Това почти затваря вратичка, която Temu на PDD Holdings Inc. и фокусираният върху облекото конкурент Shein са използвали от години, за да доставят стотици милиони пакети в САЩ годишно, завземайки пазарен дял за сметка на Amazon.com Inc. Акциите на PDD поевтиняха с 2,4% в петък.

Този ход заплашва да промени части от арената на търговията на дребно в САЩ и да намали вълнението, което съпътстваше метеоритния възход на пазарите за изгодни стоки като Temu, Shein и AliExpress на Alibaba. Той удари и акциите на други разчитащи на САЩ търговци на дребно, като австралийския моден магазин Cettire Ltd. в понеделник.

Но анализаторите очакват Shein и Temu да поемат тежестта на репресиите в зависимост от степента и размера на наложените мита.

„Въпреки че пазарът очакваше, че администрацията на САЩ може да обяви действия за промяна/реформиране на освобождаването de minimis, това все още се смяташе за негативно развитие“, пише анализаторът на Citigroup Inc. Алиша Яп в изследователска бележка. „Липсата на видимост относно графика за внедряване и потенциалното въздействие ще остане превес за цената на акциите в близко бъдеще.“

Представители на Белия дом обявиха в петък, че възнамеряват да предложат правила, които ще ограничат използването на така нареченото освобождаване de minimis, което позволява продукти на стойност под 800 долара да отиват директно до потребителите без митнически декларации или мита. Мерките са насочени към намаляване на укриването на мита и предотвратяване на доставки с фентанил.

Инвеститорите се подготвят за този ход от известно време. Европейската комисия държи свръхбързата модна индустрия в полезрението си поне от 2021 г., когато президентът Урсула фон дер Лайен я заклейми като „отрова“ поради въздействието върху околната среда на дрехите за еднократна употреба. Американските служители също се притесняват от перспективата други незаконни стоки - като наркотици - да проникнат в страната.

В отделни изявления Temu и Shein посочиха, че растежът им не зависи от политиката за освобождаване от данъци. Двете свързани с Китай фирми заявиха, че ще се съсредоточат върху бизнес ефективността и поддържането на доволни потребители.

„Нашият успех е закотвен в нашия уникален бизнес модел“, каза Shein в изявлението си, добавяйки, че „призовава за реформа de minimis, за да се създаде равнопоставено, прозрачно поле за игра – където правилата се прилагат равномерно и еднакво.“

Засега инвеститорите възприемат изчаквателна позиция, въпреки че се очаква въздействието да бъде широко. Amazon, например, беше подложен на натиск от Temu и Shein – толкова много, че разработва пазар за отстъпки на своята платформа за китайски търговци, които да доставят директно до САЩ.

„Очевидният положителен ефект е потенциалното намаляване на конкурентния натиск от страна на износителите, базирани в Китай, с въздействие върху маркетинговите разходи и търсенето“, пишат анализаторите на Morgan Stanley, очертавайки как американските търговци на дребно като eBay Inc. и Etsy могат да се възползват. Все пак те казаха, че и двете компании „имат китайски бази за продавачи“.

Shein, която се подготвя за първично публично предлагане, което може да оцени китайския гигант за облекло над 60 милиарда долара, е пионер в модела за таргетиране на по-спестовни американци с блузи за 2 долара и ризи за 10 долара по време на Covid. Temu се присъедини около 2022 г. със своята крилата фраза „Пазарувайте като милиардер“, като бързо се превърна в един от най-големите двигатели на растежа на PDD в световен мащаб.

Анализаторите изчисляват, че Temu представлява нисък двуцифров процент от общия бизнес на PDD - макар че голяма част от него е от САЩ. Temu вероятно е обработила около 20 милиарда долара брутен обем на стоки през първата половина на 2024 г., от които около 40% идват от САЩ, изчислява анализаторът на Jefferies Томас Чон. А експлозивният растеж, който увенча PDD като любимец на пазара, вече показва признаци на изчезване, възпрепятстван от безмилостния спад на потребителите в Китай.

Що се отнася до Shein, компанията не може да си позволи каквато и да е несигурност преди пазарния си дебют. И двете са подложени на засилено наблюдение в САЩ, като отношенията им с Китай са на фокус преди изборите през ноември.

„Геополитическите рискове отдавна са проблем за инвеститорите, по-специално въпросът с митата, свързан с трансграничната електронна търговия“, пише Чон. „В сравнение с колегите си в чужбина очакваме Temu да запази ценово предимство, тъй като те не начисляват комисионни и работят по модел на ниска цена.“