В Goldman Sachs Group Inc. има ESG филтър, който казва на инвеститорите да купуват въглищния гигант Glencore Plc и да избягват основните технологични компании Microsoft Corp. и Alphabet Inc.
Филтърът е предназначен да подбира акции въз основа на това колко внимание обръщат компаниите на рециклирането, управлението на отпадъците и повторната употреба на материали и продукти. Колкото по-добре се справят, толкова по-висок резултат получават по показател, наречен кръговрат. Подходът, най-новият пример за огромните вариации на портфолиото, пред които са изправени инвеститорите в зависимост от ESG филтъра, който използват, показа, че може да победи по-широкия пазар с течение на времето, според Goldman.
Glencore е включена – въпреки че е най-големият доставчик в света на въглища, най-мръсното изкопаемо гориво в света – защото е и една от най-големите рециклиращи компании в света, каза Евън Тиленда, ръководител на Goldman Sustain за Европа, Близкия изток и Африка, което е инвестиционната изследователска стратегия на банката, насочена към интегриране на ESG за надминаване на бенчмаркове. От 2021 г. до края на юли лидерите в портфолиото на Goldman за кръговрат са изпреварили индекса MSCI ACWI с цели 16 процентни пункта, казва Тиленда.
Много компании „поемат нови инициативи, които може би не са били толкова оценени от цялостната вселена на устойчивите инвестиции“, каза той в интервю. Инвеститорите трябва да видят списъка на Goldman като отправна точка за избор на инвестиции, каза Тиленда.
Кръговата икономика е област, която започва да си проправя път в теорията за инвестиране. Основният принцип е, че има ограничен запас от природни ресурси на планетата и ограничен капацитет за абсорбиране на отпадъци. Компаниите, които не рециклират или не използват повторно материалите, от които се нуждаят, за да работят – или не помагат на клиентите да го направят – ще останат с бизнес модел, който е неустойчив, което в крайна сметка ги прави лоша инвестиция.
Има доказателства, че финансовата индустрия вече изисква от компаниите да документират действията си относно управлението на отпадъците.
„Макар и все още да е сравнителна новост, банките, включително Wells Fargo и Deutsche Bank, започват да оказват натиск върху компаниите за ефективно управление на отпадъците и биоразнообразието“, пишат в скорошна бележка Ерик Кейн и Мелани Руа, анализатори в Bloomberg Intelligence.
Засега само няколко десетки фонда предлагат на инвеститорите стратегия за кръгова икономика, в сравнение с повече от 1100, насочени към справяне с климата, според данни, събрани от Morningstar Direct. Най-големият до момента е BlackRock Circular Economy Fund (BGBCEAU@LX), с активи над 1 милиард долара.
Погледнато през призмата на управлението на отпадъците, Glencore – въпреки че е в черния списък на инвеститори, включително държавния инвестиционен фонд на Норвегия за неговия бизнес с въглища – изведнъж започва да бъде по-добър залог за ESG, каза Тиленда от Goldman.
Говорител на Glencore отказа коментар, като вместо това се позова на предишни разкрития на компанията. Тя рециклира електроника, батерии и други продукти, съдържащи мед, литий, кобалт и благородни метали, в специални съоръжения в Европа и Северна и Южна Америка. Все пак, компанията все още не е предоставила отделни резултати за този бизнеса, който е незначителен на фона на огромните въглищни и минни операции.
Еколозите отдавна критикуват това, което характеризират като протакане от страна на Glencore по отношение на политиките за климата. Априлски доклад на Австралийския център за корпоративна отговорност установи, че планът на Glencore за преход за климата за 2024-2026 г. всъщност „движи компанията по-далеч от привеждане в съответствие към път с нулеви нетни емисии“.
Тиленда казва, че фокусът на Glencore върху рециклирането е насочен към „надигащата се критичен недостиг на материалите“, която предстои, тъй като зеленият преход ще изисква повече батерии. „Внедряването на нисковъглеродни технологии изисква много повече критични материали, за които за съжаление просто няма да има достатъчно доставки, така че акцентът върху намаляването на търсенето на първични материали и рециклирането ще бъде от решаващо значение“, каза той.
„Имаше много голям акцент върху резултатите от нетните нулеви емисии и загубата на биоразнообразие“, каза Тиленда. „Ние твърдим, че кръговата икономика е от решаващо значение за разрешаването и на двете.“
За втора година анализаторите в Goldman претърсват данните на приблизително 7000 компании, за да идентифицират обещаващи активи за стратегии, свързани с кръговата икономика. В момента инвестиционната вселена включва 875 компании. Glencore не е единствената изненада. Други акции, които се представят добре в списъка на Goldman, включват Vale SA, бразилската минна компания, която се съгласи да плати 7 милиарда долара на щата Минас Жерайс, след като през 2019 г. се срути язовир за минни отпадъци в нейната мина за желязна руда в град Брумадиньо, убивайки 270 души.
Big Tech, междувременно, не е включен в препоръките за купуване, защото има твърде много въпроси около това как се справя с ефективността на ресурсите, каза Тиленда.
Днес не е ясно какъв може да е прекият принос и резултатът за ефективността на ресурсите от софтуера и изкуствения интелект, разработен от така наречените компании от Великолепната седморка, каза той.
Ако изкуственият интелект в крайна сметка се окаже полезен за дематериализиране на икономиката, Big Tech може да бъде добавен към списъка с акции, които да изберете, когато вземете под внимание кръговата икономика, каза Тиленда.
Европейският съюз прие всеобхватен план за кръговата икономика преди четири години с цел да удвои употребата на рециклирани материали между 2020 и 2030 г. Досега обаче така наречената кръгова степен на използване на материали е 11,5%, малко повече от 10,7 % през 2010 г. Като се има предвид този фон, регулаторите вероятно ще притиснат компаниите да направят повече, според Goldman.
Кръговата икономика „е доста подценена като актуална тема“, каза Тиленда.