Най-големите търговци на суровини в света се сблъскват с по-трудни условия за търговия с петрол, тъй като сеизмичните пазарни събития от последните няколко години започват да губят своето влияние.
Забавянето се усеща навсякъде - от Glencore Plc и Gunvor Group, където печалбите са намалели, до шефа на хедж фонда Пиер Андуран, който се отказа от търговията с петрол, за да заложи на мед и какао. Макар че титаните в индустрията все още са на печалба, те вече не постигат онези главозамайващи резултати от 2020 г. насам.
Тогава цените на петрола за кратко преминаха на отрицателна територия, когато Covid-19 срина търсенето в момент, когато ръководената от Саудитска Арабия ОПЕК поддържаше високи нива на предлагане. Малко по-малко от две години по-късно Русия нахлу в Украйна, което донесе богата печалба, тъй като фючърсите се повишиха, а дизеловите спредове процъфтяха. Сега волатилността, която е жизненоважна за търговията, е потисната, тъй като пазарът е абсорбирал тези проблеми.
„Пазарите през последните няколко години бяха пазари с тенденции“, каза Кърт Чапман, бивш ръководител на отдела за суров петрол в Mercuria Energy Group, който сега ръководи отдела за петрол в Levmet UK Ltd. “ Дали те бяха масово мечи заради Covid и физическите търговци можеха да съхраняват барели, или в обратна посока с Украйна. Тази година беше предизвикателна, защото нямаше очевидни възможности за физическа търговия“.
Досега през 2024 г. ценовите колебания бяха значително по-приглушени, отколкото през изминалите години, дори в условията на неотдавнашния спад на суровия петрол към 70 долара. Фючърсите върху сорта Brent - засега - се насочват към най-малкия годишен ценови диапазон от 2004 г. насам, докато показателят за пазарна волатилност докосна най-ниската си стойност от почти десетилетие в началото на тази година.
Това подхранва отказа от големи залози върху деривати. Вместо това търговците наемат повече хора, които са специализирани в сключването на нови сделки. Налице е и нов тласък към придобиване на активи като рафинерии и танкери, които могат да дадат на търговците предимство.
Тъй като тази седмица търговците на петрол се събират в Сингапур, за да сключат сделки по време на една от най-големите седмици в календара на индустрията, тежката търговска среда е основна тема за разговор. Друга тема обаче е промяната в петролните потоци по света в резултат на глобалните конфликти.
Санкциите на Г-7 срещу Русия в отговор на войната намалиха количеството барели, които големите търговци бяха готови да купуват и продават. Въпреки това същите барели, които някога са отивали в рафинериите в Европа, продължават да достигат до клиенти в Азия, често на по-ниски цени, с които търговците трябва да се конкурират.
Търговците трябва да се справят и с конкуренцията на все по-изобретателни конкуренти. В Китай се наблюдава увеличение на така наречените срочни доставки от Саудитска Арабия за компании като Rongsheng Petrochemical, в която Saudi Aramco наскоро придоби дял. Кралството също така придоби дялове в други китайски рафинерии, което му дава възможност да държи ръка върху ключов център на търсенето.
„Много от организациите, които в миналото са разчитали на търговци за доставка или изкупуване на техния петрол, изграждат търговска мрежа“, казва Роланд Рехтщайнер, който ръководи практиката на McKinsey & Company за търговия със суровини и риск. „Макар че това увеличава ликвидността и броя на контрагентите, то със сигурност затруднява достъпа на търговците до нови потоци.“
По-ниски печалби По-трудната пазарна среда вече може да се види в публикуваните печалби.
Енергийното подразделение на Glencore отбеляза най-ниските си печалби за полугодието от 2018 г. насам поради по-ниските маржове при търговията с петрол и въглища. В същото време в Gunvor на Торбьорн Торнквист - подразделението на фирмата за корабоплаване и превоз на товари имаше по-голям принос за печалбите.
„Това е малко предизвикателна среда“, каза Тьорнквист в интервю в Сингапур, обсъждайки по-широкия петролен пазар.
Фирмата търгува по-активно отчасти в опит да противодейства на трудния пазар. Последните финансови резултати на Gunvor показват, че през първата половина на годината тя е увеличила обема на търгуваните от нея суров петрол и петролни продукти до рекордни нива.
Според запознат с въпроса швейцарският търговски стрък на Freepoint Commodities LLC е отбелязал значителни понижения по-рано тази година, преди търговците да напуснат. От Freepoint отказаха коментар.
Trafigura Group, друг голям търговец, отбеляза спад на печалбата си със 73% през шестте месеца до март, въпреки че не разделя как се е представил петролният ѝ бизнес. Бен Лукок, ръководител на отдела за петрол на фирмата, заяви, че липсата на тенденция и ограниченият диапазон на петрола означават, че не е било „особено лесно да се търгува“.
Vitol Group, най-големият независим търговец на петрол, не отчита публично печалбите си за полугодието. Въпреки това главният изпълнителен директор Ръсел Харди заяви в интервю в Сингапур, че волатилността е намаляла.
„Волатилността се върна много по-близо до средната стойност“, каза Харди от Vitol. „Възможностите на търговските дружества са донякъде пропорционални на това.“