Годините на бум за търговците на петрол изчезват заедно с волатилността

Най-големите търговци на суровини в света се сблъскват с по-трудни условия за търговия с петрол, тъй като сеизмичните пазарни събития от последните няколко години започват да губят своето влияние.

Забавянето се усеща навсякъде - от Glencore Plc и Gunvor Group, където печалбите са намалели, до шефа на хедж фонда Пиер Андуран, който се отказа от търговията с петрол, за да заложи на мед и какао. Макар че титаните в индустрията все още са на печалба, те вече не постигат онези главозамайващи резултати от 2020 г. насам.

Тогава цените на петрола за кратко преминаха на отрицателна територия, когато Covid-19 срина търсенето в момент, когато ръководената от Саудитска Арабия ОПЕК поддържаше високи нива на предлагане. Малко по-малко от две години по-късно Русия нахлу в Украйна, което донесе богата печалба, тъй като фючърсите се повишиха, а дизеловите спредове процъфтяха. Сега волатилността, която е жизненоважна за търговията, е потисната, тъй като пазарът е абсорбирал тези проблеми.

„Пазарите през последните няколко години бяха пазари с тенденции“, каза Кърт Чапман, бивш ръководител на отдела за суров петрол в Mercuria Energy Group, който сега ръководи отдела за петрол в Levmet UK Ltd. “ Дали те бяха масово мечи заради Covid и физическите търговци можеха да съхраняват барели, или в обратна посока с Украйна. Тази година беше предизвикателна, защото нямаше очевидни възможности за физическа търговия“.

Досега през 2024 г. ценовите колебания бяха значително по-приглушени, отколкото през изминалите години, дори в условията на неотдавнашния спад на суровия петрол към 70 долара. Фючърсите върху сорта Brent - засега - се насочват към най-малкия годишен ценови диапазон от 2004 г. насам, докато показателят за пазарна волатилност докосна най-ниската си стойност от почти десетилетие в началото на тази година.

Това подхранва отказа от големи залози върху деривати. Вместо това търговците наемат повече хора, които са специализирани в сключването на нови сделки. Налице е и нов тласък към придобиване на активи като рафинерии и танкери, които могат да дадат на търговците предимство.

Тъй като тази седмица търговците на петрол се събират в Сингапур, за да сключат сделки по време на една от най-големите седмици в календара на индустрията, тежката търговска среда е основна тема за разговор. Друга тема обаче е промяната в петролните потоци по света в резултат на глобалните конфликти.

Санкциите на Г-7 срещу Русия в отговор на войната намалиха количеството барели, които големите търговци бяха готови да купуват и продават. Въпреки това същите барели, които някога са отивали в рафинериите в Европа, продължават да достигат до клиенти в Азия, често на по-ниски цени, с които търговците трябва да се конкурират.

Търговците трябва да се справят и с конкуренцията на все по-изобретателни конкуренти. В Китай се наблюдава увеличение на така наречените срочни доставки от Саудитска Арабия за компании като Rongsheng Petrochemical, в която Saudi Aramco наскоро придоби дял. Кралството също така придоби дялове в други китайски рафинерии, което му дава възможност да държи ръка върху ключов център на търсенето.

„Много от организациите, които в миналото са разчитали на търговци за доставка или изкупуване на техния петрол, изграждат търговска мрежа“, казва Роланд Рехтщайнер, който ръководи практиката на McKinsey & Company за търговия със суровини и риск. „Макар че това увеличава ликвидността и броя на контрагентите, то със сигурност затруднява достъпа на търговците до нови потоци.“

По-ниски печалби
По-трудната пазарна среда вече може да се види в публикуваните печалби.

Енергийното подразделение на Glencore отбеляза най-ниските си печалби за полугодието от 2018 г. насам поради по-ниските маржове при търговията с петрол и въглища. В същото време в Gunvor на Торбьорн Торнквист - подразделението на фирмата за корабоплаване и превоз на товари имаше по-голям принос за печалбите.

„Това е малко предизвикателна среда“, каза Тьорнквист в интервю в Сингапур, обсъждайки по-широкия петролен пазар.

Фирмата търгува по-активно отчасти в опит да противодейства на трудния пазар. Последните финансови резултати на Gunvor показват, че през първата половина на годината тя е увеличила обема на търгуваните от нея суров петрол и петролни продукти до рекордни нива.

Според запознат с въпроса швейцарският търговски стрък на Freepoint Commodities LLC е отбелязал значителни понижения по-рано тази година, преди търговците да напуснат. От Freepoint отказаха коментар.

Trafigura Group, друг голям търговец, отбеляза спад на печалбата си със 73% през шестте месеца до март, въпреки че не разделя как се е представил петролният ѝ бизнес. Бен Лукок, ръководител на отдела за петрол на фирмата, заяви, че липсата на тенденция и ограниченият диапазон на петрола означават, че не е било „особено лесно да се търгува“.

Vitol Group, най-големият независим търговец на петрол, не отчита публично печалбите си за полугодието. Въпреки това главният изпълнителен директор Ръсел Харди заяви в интервю в Сингапур, че волатилността е намаляла.

„Волатилността се върна много по-близо до средната стойност“, каза Харди от Vitol. „Възможностите на търговските дружества са донякъде пропорционални на това.“

Още по темата

Петролът се стабилизира, като търговците следят настроенията за риск

Самолетът се почиства за следващо излитане. Фед си свърши работата

Най-старата партизанска сила в света възражда войната срещу петролните компании