След като през последните месеци претърпяха удар на стойност почти четвърт трилион долара от тяхната пазарна стойност, луксозните компании в Европа може да видят още по-голямо понижение на влиянието си на фондовия пазар, тъй като спадът в Китай се задълбочава.
Веднъж възприемани като европейския отговор на „Великолепната седморка“ в САЩ – големите технологични компании, акциите на компаниите, произвеждащи висококачествени дрехи, чанти и бижута, изпадат в застой, изтощени от спада в разходите. Още по-тревожно е, че богатите в Китай, които преди се стичаха към луксозните бутици в Париж, Милано и Хонконг, може би няма да се завърнат, като техният апетит за скъпи стоки е угаснал от икономическата криза. „Тази година е по-нестабилна и по-болезнена, защото идва след този прекомерен растеж,“ казва Флавио Череда, инвестиционен мениджър в GAM UK Ltd., визирайки периода непосредствено след пандемията, когато потребителите, освободени от локдауните, се хвърлиха на пазаруване и пътувания.
За иконата на британското производство на дъждобрани, Burberry Group Plc, това води до изключване от индекса FTSE 100 на Лондонската фондова борса, като пазарната ѝ стойност е намаляла с 70% през последната година. Макар че е единствената голяма марка, която губи своето място в индекса, индекс на луксозните акции, съставен от Goldman Sachs, загуби 240 милиарда долара от своя връх през март.
Собственикът на Gucci, Kering SA, и Hugo Boss AG са най-силно засегнати, като са загубили почти половината от стойността си през последната година. Kering, някога водеща акция във френския индекс CAC 40, сега се нарежда на 23-то място. А индустриалният гигант LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE, който беше най-голямата компания в Европа по пазарна капитализация преди година, вече се е свлякъл на второ място.
Луксозните акции претърпяват значителни загуби през 2024 г.
Спадът на следпандемичния разходен балон се вижда в последните отчети за приходите. Kering, Burberry и Hugo Boss издадоха предупреждения за печалбите, докато при LVMH органичните приходи в кожената ѝ стока, ключовото звено, нараснаха само с 1%, в сравнение с 21% година по-рано. Само марките, които обслужват изключително богатите, като Hermes International SCA и Brunello Cucinelli SpA, успяха да избегнат пълната сила на спада в печалбите.
„По-бавен за по-дълго“
Череда от GAM, който съуправлява фонд, инвестиращ в луксозни акции, се надява, че продажбите ще се възстановят догодина, поне до нива на растеж от „средно едноцифрени числа“, което според него представлява дългосрочната тенденция на сектора.
Но какво ще стане, ако по-слабите приходи и по-строгите маржове на печалбата са новото нормално? Някои смятат, че това може да е така.
Анализаторката от UBS, Зузана Пуш, описва перспективите пред луксозния сектор като „по-бавен за по-дълго“. Коригирайки своите прогнози за органичния растеж на продажбите през 2025 г. и втората половина на 2024 г., Пуш предсказа, че „индустрията изглежда навлиза в свой специфичен цикъл, след няколко години на бум с високи цени.“
Новините около последиците от спада в Китай потвърждават тази преценка. Tiffany & Co., луксозната бижутерска марка на LVMH, търси да намали наполовина размера на флагманския си магазин в Шанхай, съобщава Bloomberg. Луксозните молове в Хонконг, които някога привличаха китайци с големи разходи, са почти празни. А в Швейцария, производителите на часовници търсят държавна помощ, за да компенсират намаляващите си износи.
Много анализатори споделят мнението на Пуш, като намаляват прогнозите за печалба и цените на акциите. Ашли Уолъс от Bank of America Corp. смята, че консенсусните очаквания за втората половина на годината може да са твърде високи, докато Едуар Обин от Morgan Stanley назовава LVMH и Richemont като особено уязвими към забавянето в Китай, като намалява своите целеви цени за акциите на тези компании.
Растежът на приходите в сектора на лукса се забавя.
Някои виждат сребърна подплата в по-атрактивните оценки на акциите. Докато индексът MSCI Europe Textiles Apparel & Luxury Goods все още се търгува на значителна премия спрямо индекса MSCI Europe, той е доста под нивата на бум от 2021 г.
„Секторът ясно има конкурентни предимства в дългосрочен план, така че спадовете вероятно са най-доброто време за инвестиции,“ казва анализаторката от Morningstar, Йелена Соколова. Тя вижда възможност в Kering, прогнозирайки, че силното разпознаване на марката ще позволи на Gucci да се възползва, когато възстановяването най-накрая се осъществи.
Череда от GAM обаче предпочита най-високия клас луксозни марки като Hermes.
„Не искате да притежавате марки, които нямат добра репутация, и не искате наистина да имате значително излагане на потребителите, които купуват лукс като символ на статус,“ каза той. „И определено не искате да имате истинско излагане на тези потребители в Китай.“