Огромните запаси от суровини в Китай показват дълбочината на икономическия спад

Запасите от ключови суровини се трупат в Китай като доказателство, че икономическата активност остава твърде слаба, за да изчисти излишъка, който смазва цените от стоманата до соята.

Целта на правителството за растеж за годината изглежда все по-непостижима, нежелано развитие за петролните и минните компании и фермерите, които доставят на най-големия вносител на стоки в света. Издуването на запасите може да предполага, че някои търговци са били неприятно изненадани от лошото представяне на икономиката след края на пандемията. Други може да са подценили степента на обръщане на Китай от старата икономика към новата.

Но трупането на запаси също е доказателство за премията, която Пекин поставя върху това да гарантира, че неговите фабрики и граждани никога няма да останат в недостиг. Дори когато икономиката му е гореща, Китай съхранява огромни количества суровини. Той притежава повече от 90% от световните видими запаси от мед, близо една четвърт от световния суров петрол и над половината от основните култури като царевица и пшеница, според изследване на JPMorgan Chase & Co.

Така че, докато потреблението и промишлената активност със сигурност са слаби, държавните вносители в Китай може да не се притесняват твърде много, ако са просрочили покупките си, като се има предвид мисията им да гарантират, че резервите на страната са достатъчни, каквото и да се случи.

Въглища

Страховете от недостиг на електроенергия през 2021 г. и 2022 г. привлякоха подновен контрол върху енергийната сигурност на Китай, особено около наличието на основното му гориво – въглищата. Отговорът на Пекин беше да увеличи производството и вноса до рекордни нива.

Но тези усилия съвпаднаха с пониженото промишлено търсене и драматичен скок в производството на чиста енергия, която сега покрива почти целия ръст на потреблението в страната. Резултатът е, че запасите от въглища са нараснали до безпрецедентните 635 милиона тона в края на юни от по-малко от 90 милиона в края на 2021 г., според оценка на доставчика на данни China Coal Resource.

Суров петрол

Китайският петролен пазар е изправен пред подобни проблеми със слаба икономика, нарастващо вътрешно производство и дългосрочен спад в търсенето, докато декарбонизацията набира скорост. Рафинериите са били принудени съответно да намалят производителността си, като намалят работните нива. Вносът намаля.

Въпреки че запасите от суров петрол на сушата набъбнаха до 10-месечен връх от повече от 1 милиард барела през юли, те все още са под миналогодишния връх през лятото, според Vortexa Ltd. Това може да е сигнал за още по-малко внос, ако фирмите предприемат предпазлив подход, като теглят достатъчно доставки, за да се отговори на всеки сезонен подем в търсенето през есента.

„Като се има предвид несигурната перспектива на търсенето, рафинериите може да изберат да намалят търговските резерви, вместо да увеличат закупуването, ако трябва да увеличат количествата, тъй като търсенето се увеличава сезонно“, каза Джинан Сун, анализатор в Energy Aspects Ltd.

Соя

Китайските фуражни заводи се заситиха с евтина бразилска соя тази година, само за да открият, че апетитът надолу по веригата за дажби за добитък не е толкова силен, колкото се очакваше. Стадото свине в Китай, което представлява лъвският дял, се е свило, докато забавящата се икономика е ограничила консумацията на месо.

Това повиши запасите от соево брашно до най-високото им ниво от 2016 г. и тласна местните цени на фуражната съставка до четиригодишно дъно. Това е лоша новина за американските фермери, които се подготвят за сезона на износа в САЩ. И също така предизвика рядък обрат в търговските потоци, възпроизведен на други пазари като мед, който видя Китай да изнася големи количества от суровина, която обикновено внася, за да поеме излишъка си.

Желязна руда

Китайската стоманодобивна индустрия е в криза, тъй като замрелият имотен сектор в страната пречи на търсенето на строителство. Пристанищните запаси от ключовата суровина, желязната руда, се покачиха до най-високото си ниво за времето от годината.

Маржовете при производството на горещо валцувани рулони, използвани за автомобилни каросерии и уреди, са близо до рекордно ниски, въпреки че има предварителни признаци, че пазарът се възстановява от летния си спад. Но за да могат мелниците да издържат на спада, те вероятно ще трябва да продължат да намаляват производството и това ще означава още по-малко търсене на съставката за производство на стомана.

Мед

Не всичко е обречено и мрачно в китайската металургична индустрия. Купувачите на мед бяха привлечени обратно на пазара от бързото отстъпление на международните цени от най-високото им ниво през май. Това се вижда в запасите в складовете, проследявани от Shanghai Futures Exchange, които се понижиха от четиригодишния връх през юни, въпреки че все още са на рекорд за това време на годината.

Подобно на стоманата, потреблението на мед е силно зависимо от строителната индустрия. Но високопроводимият метал има други приложения извън старата икономика, което предполага, че търсенето ще процъфтява, тъй като Китай добавя повече електропроводи, батерии и възобновяеми източници, за да подкрепи енергийния преход.

Още по темата

Камала Харис няма да търси нови битки с Китай, за разлика от Тръмп

Закъсалата соларна индустрия в Китай може да наближава повратна точка

Митата на ЕС вече се отразяват на китайските производители на електромобили

Юанът достигна най-високата стойност от повече от година насам