Ралито от почти 3 трилиона долара на акциите на Nvidia Corp. през приблизително двете години след представянето на ChatGPT на практика пренастрои американския фондов пазар, давайки на гиганта за производство на чипове с изкуствен интелект огромно влияние върху набор от индекси на акции.
Уолстрийт стана свидетел на това влияние по време на спада на акциите по-рано този месец и последвалото възстановяване, при което индексът S&P 500 възстанови пазарна капитализация от 4 трилиона долара между 5 август и 23 август, а цената на акциите на Nvidia скочи с повече от 28% само за три седмици. Сега търговците очакват финансовия отчет на компанията за тримесечието и ще бъдат залепени за мониторите си в подготовка за всякакви диви колебания след затварянето на пазара в сряда.
Като се има предвид пазара на опции, резултатите на Nvidia се очаква да накарат акциите ѝ да скочат с почти 10% в двете посоки – ход, който би разместил пазарна капитализация от около 300 милиарда долара. И това е само за нейните акции. Производителят на чипове представлява 6,7% от S&P 500, което го прави втората по големина компания в широкия бенчмарк за акции след Apple Inc. Той също така има над 8% тегло в Nasdaq 100 и съставлява 14% от Philadelphia Semiconductor Index.
„Nvidia очевидно е най-прозрачният начин за инвеститорите да оценят здравето на пространството на инфраструктурата на AI“, каза Джон Белтън, портфолио мениджър в Gabelli Funds. „Така че отчетите на Nvidia се наблюдават, защото те имат пряко значение за толкова много компании във веригата на стойността на AI.“
Търсене на растеж на приходите
Ръстът на продажбите ще бъде фокусът в резултатите на Nvidia, след като по-ранни отчети от Alphabet Inc. и Amazon.com Inc. показаха огромни капиталови разходи за AI, водещи до сравнително малки скокове в приходите. Вече пет тримесечия производителят на чипове далеч надминава очакванията и обещава още по-големи продажби. Той направи това, като стана основният бенефициент на милиардите разходи за изкуствен интелект, така че всяко отклонение от тази тенденция би повдигнало въпроси относно бъдещето на технологията.
Тази основна роля ефективно трансформира някога неизвестния производител на полупроводници в ключов измерител на икономическата сила на САЩ.
„Nvidia не би трябвало да е водещ индикатор за икономиката“, каза Шана Сисел, основател и президент на Banríon Capital Management. „Но тя се превърна в такава поради размера и влиянието на акциите ѝ върху общия пазар.“
Анализаторите очакват тримесечните приходи на Nvidia да бъдат около 29 милиарда долара, което е повече от двойно повече от отчетеното преди година. И те очакват още едно увеличение в насоките за бъдещи продажби. Но има един нов проблем - компанията трябва да предостави актуализация на своя чип Blackwell от следващо поколение на фона на съобщения за забавяния и недостатъци в дизайна. Компанията каза в началото на август, че производството е напът да се увеличи през втората половина на годината.
„Загрижеността относно забавянето на чиповете Blackwell може да натежи върху очакванията за фискалната 2025 г., което прави коментарите на ръководството – особено успокоителната перспектива за 2025 г. – критични“, пишат анализатори на Bloomberg Intelligence в бележка от 21 август.
Разбор на коментара
Всеки коментар относно Blackwell в разговора след представянето на отчета ще бъде анализиран като съобщение на Федералния резерв, според Хауърд Чан, главен изпълнителен директор на Kurv Investment Management.
„Всички ще обмислят всяка една дума“, каза той.
Анализатори и инвеститори също ще следят за признаци, че друг чип на Nvidia, H-200, ще се радва ма търсене, което може да компенсира забавянето на приходите от Blackwell. Ако Nvidia постигне солидни резултати с текущата си гама от чипове, това вероятно предвещава добро за продукт от следващо поколение.
„Вероятно е добър знак, ако представят наистина добри числа и те се дължат на силното търсене на H-200“, каза Белтън от Gabelli. „Това вероятно рисува обнадеждаваща картина за нарастващо търсене на Blackwell през следващата година.“
Разбира се, Уолстрийт остава преобладаващо оптимистичен за акциите на Nvidia. Акциите имат 66 рейтинга купуване, 8 за задържане и нито един за продажба, според данни, събрани от Bloomberg. 12-месечната ценова цел е около $145, което предполага печалба от приблизително 13% от мястото, където акциите се търгуват в момента. Оценката на Nvidia също се е свила, като акциите се търгуват при смесено форуърдно съотношение цена/печалба от около 38 пъти, спад от 44 пъти през юни и повече от 60 пъти миналата година. S&P 500 се търгува при приблизително 21 пъти своите форуърдни печалби.
Притесненията за това колко дълго ще продължат големите разходи за AI и притесненията около чипа Blackwell натежаха върху акциите в началото на август. Но ралито оттогава показва, че инвеститорите все още са склонни да купуват спадове в акциите, тъй като AI манията на Big Tech не показва признаци на спиране - все още.
„Мисля, че летвата беше вдигната през последните няколко тримесечия“, каза Белтън. „Ако се замислите какво се случи с всички акции на технологичните гиганти през този цикъл на отчети, мисля, че пазарът определено иска да види здравословен ритъм и насоки за предстоящото тримесечие над публикуваните прогнози.“