Покачването на еврото през август беше безмилостно, като го изведе до едногодишен връх спрямо долара в сряда, но предпазливият тон от председателя на Федералния резерв Джеръм Пауъл в петък може да обърне този импулс.
Има около 2,29 трилиона долара оборот всеки ден във валутната двойка евро-долар – около една трета от целия обем на чуждестранна валута в световен мащаб. Тъй като е толкова лесно за продавачите да намерят купувачи и обратното, това отдавна е най-лесният начин за участниците на пазара да поемат мечи удар върху икономиката на САЩ.
Всеки ден през последните две седмици паричните мениджъри, които залагат, че Фед е на прага на цикъл на намаляване на лихвените проценти, са купували еврото, според Bank of New York Mellon. Като най-голямата банка попечител в света, тя има изглед от птичи поглед на повече от $45 трилиона активи.
Роботърговците също са включени в действието. Мениджърите, внедряващи компютърни алгоритми, за да преследват най-новите пазарни тенденции, са вложили между 70 и 80 милиарда долара досега този месец. Според UBS AG еврото е един от основните бенефициенти.
Всичко това подхранва ралито на еврото от 3% от началото на месеца до $1,1143 в сряда, най-силното му ниво от миналия юли. Валутата получи допълнителен тласък, след като ревизираните данни за работните места в САЩ засилиха залозите за намаляване на лихвените проценти от Фед.
Но докато световните централни банкери се събират на Джаксън Хоул и при все още слаб растеж в Европа, мнозина се опасяват, че съдбата на еврото е напът да се обърне.
Всичко, което ще е необходимо, е Пауъл или неговите помощници да се противопоставят на обхвата на съкращенията, предполагани от пазара, казват стратезите. Това предполага, че лихвите в САЩ ще останат по-високи в сравнение с тези в Европа, където намаленията вече са започнали, подсилвайки привлекателността на долара.
Еврото е „основният бенефициент от продължаващото отдръпване на очакванията за лихвените проценти в САЩ и подобряването на апетита за риск“, каза Джеф Ю, старши стратег в Bank of New York Mellon. „Това не е напълно положителна за еврото история, сегашната макро картина за Европа остава много слаба.“
Печалбите на единната валута може да имат повече общо с превъзходната ѝ ликвидност, отколкото с фундаментална промяна в перспективите за икономиката на региона.
Неволите на растежа на Европа
„Това може да бъде плавен и лесен начин за изразяване на мнение спрямо долара“, каза Стивън Джен, главен изпълнителен директор на Eurizon SLJ Capital. „Това е по-скоро история за слабост на долара, отколкото за силно евро, защото основите на еврото не са се променили много.“
Признаците за икономически проблеми се натрупаха в еврозоната и доверието в нейния най-голям член - Германия - се срина. Според члена на управителния съвет Оли Рен, рисковете от растежа засилиха аргументите за възобновяване на облекчаването на политиката, когато Европейската централна банка се срещне следващия месец.
Засега агресивните облекчения на САЩ маскираха тази икономическа слабост на еврото.
Количествените модели на Aspect Capital Ltd се обърнаха от къси към дълги позиции за евро през последните шест седмици, с възможност валутата да се повиши спрямо паунда, франка и норвежката крона. Mount Lucas Management LLC очаква ралито да се задържи до $1,20.
Но докато се подготвя да прегледа ключовата реч на Пауъл в петък, Елиас Хадад, старши пазарен стратег в Brown Brothers Harriman, казва, че еврото е почти сигурно да намали напредъка си, тъй като Фед облекчава по-малко агресивно от ЕЦБ.
„Ние продължаваме да вярваме, че историята на разминаването остава в сила и това трябва да продължи да подкрепя долара“, каза Хадад. „Пазарите са твърде песимистични за икономиката на САЩ.“