Стратезите на Уолстрийт залагат на рекордни стойности за европейските борси

Пазарният консенсус е за около 4% ръст на печалбите на компаниите тази година и 10% през 2025 г.

18:30 | 20 август 2024

Автор: Майкъл Мсика и Сагарика Джайсинхани

Снимка: Bloomberg

Августовската суматоха на финансовите пазари не разстрои стратезите относно перспективите пред европейските акции, които се очаква да достигнат нови върхове през тази година.

Индексът Stoxx Europe 600 се очаква да завърши годината на 535 пункта - около 4,6% над затварянето в петък, според средната оценка в проучване на Bloomberg сред 16 стратези. Това предполага надминаване на рекорда, поставен през май.

Европейските акции бързо възстановиха загубите, след като световните пазари се възстановиха след епизода на дива волатилност в началото на август. Смесените икономически данни и драматичното излизане от пренаселените сделки не бяха достатъчни, за да провалят трайно ралито, като инвеститорите разчитаха на намаления на лихвените проценти, за да подкрепят оценките на акциите. Междувременно сезонът на печалбите беше успокояващ. Това поддържаше стратезите относително оптимистични.

„Нашата цел се основава на нулев ръст на печалбите през тази и следващата година, така че не е амбициозна“, каза Гери Фаулър, стратег на UBS Group AG, който вижда Stoxx 600 на 540 до края на годината. Пазарният консенсус е за около 4% ръст на печалбите тази година и 10% през 2025 г. „Двигателят следователно са оценките. По-ниската доходност на облигациите помага, но кредитните спредове също продължават да намаляват.“

Корпоративна Европа се радва на по-добър от очаквания сезон на печалбите през второто тримесечие, като компаниите на MSCI Europe отчетоха ръст на печалбата от 2,3%. Това беше първото увеличение на годишна база от началото на 2023 г., според данни, събрани от Bloomberg Intelligence. И все пак тази сила не се е отразила върху цените на акциите, като бенчмаркът все още е надолу с около 2% от началото на сезона в средата на юли на фона на продължаващи притеснения за икономиката.

Анализаторите не са склонни да намалят прогнозите си и това поддържа оценките под контрол. Stoxx 600 се търгува под своето 10-годишно средно форуърдно съотношение цена/печалба, дори след последния отскок.

Въпреки че очаква акциите да се понижат леко спрямо настоящите нива, стратегът на Societe Generale SA Роланд Калоян вижда ограничен недостатък. Пазарът трябва да намери подкрепа от намаляването на лихвените проценти на централната банка, предпазливите разходи на корпорациите, здравите баланси, както и липсата на прекалено много участници в Европа. „Инвеститорите са встрани от европейските акции, помагайки за предотвратяване на прекомерни оценки“, каза той.

През последните няколко месеца обхватът на прогнозите се стесни, като се наблюдават по-малко отрицателни страни въз основа на най-мечите цели. Стратезите на Bank of America Corp. бяха последните, които повишиха мнението си, вдигайки целта си до 475 от 460, въпреки че запазиха предпазливото си мнение. Това оставя TFS Derivatives и JPMorgan Chase & Co. като най-мечи стратези.

„Оставаме негативно настроени към европейските акции и цикличните спрямо дефанзивите“, казаха стратезите на Bank of America. „Пазарните сътресения в отговор на слабите данни за заплатите през юли подчертават колко лошите макро данни отново са лоша новина за пазара, тъй като фокусът на инвеститорите се измести от опасенията за инфлацията към опасенията за растежа.“

Инвеститорите са притеснени в близко бъдеще. Според проучването на фондовите мениджъри на Bank of America през август, 48% от европейските инвеститори очакват краткосрочен спад за европейските акции, спрямо 18% през юли, като делът, който вижда краткосрочен ръст, спада до 45% от 78%. Това означава, че нетните 4% сега виждат отдръпване в краткосрочен план, в сравнение с нетните 60%, виждащи възход миналия месец. В по-дългосрочен план убеждението все още е положително, като 62% виждат ръст за 12 месеца - въпреки че това също е спад от 75% миналия месец.