Китайската икономика пъпли напред без сериозна подкрепа от потребителите

Икономиката на Китай вероятно не успява да преодолява най-лошия си период от пет тримесечия, като неравномерното възстановяване през юли ще е задържано от потребителските разходи, които все още изостават от индустриалната активност и инвестициите.

Данните, очаквани в четвъртък, ще покажат, че продажбите на дребно остават бавни, според средните прогнози, съставени от Bloomberg, въпреки лекото подобрение благодарение на по-благоприятната база за сравнение и летния ваканционен сезон. Растежът в индустриалния сектор и инвестициите вероятно стагнират, но продължават да изпреварват потреблението, което представлява почти половината от брутния вътрешен продукт.

„Очакваме данните да отразяват бавното начало на третото тримесечие“, каза Карлос Казанова, старши икономист за Азия в Union Bancaire Privee, в доклад тази седмица. Слабите данни за инфлацията сочат допълнителни рискове за влошаване на перспективите за потреблението, добави той.

Липсата на значимо възстановяване на икономиката е почти сигурно, че ще засили призивите за допълнителни политически стимули през останалата част от тази година, докато Пекин преследва целта си за годишен растеж от около 5%. Висшите лидери на Китай вече сигнализираха за по-подкрепяща позиция към растежа на неотдавнашна среща на Политбюро, като обещаха да пренасочат вниманието си към потреблението - отдавна слабото звено в икономиката.

 „Данните за активността в Китай за юли вероятно ще покажат, че възстановяването е останало на ниска скорост в началото на третото тримесечие, като едва ще се подобри от лошото представяне през юни", пише Bloomberg Economics.

Неочакваното намаление на лихвените проценти на централната банка миналия месец и новата инициатива за насърчаване на разходите за услуги не допринесоха много за подобряване на доверието на потребителите, като постоянният спад на жилищата все още изтощава основния запас от богатство на хората.

Въпреки че правителството пусна най-големия си спасителен пакет за сектора на имотите през май, то все още не е помогнало на пазара да се възстанови от дъното по-бързо.

Скоро може да има повече парични стимули. Засега Китайската народна банка е настроена да запази лихвения процент по своите едногодишни заеми, известни като средносрочно кредитиране (MLF), на 2,3% този месец, според всички с изключение на един от 15-те икономисти, анкетирани от Bloomberg.

Централната банка омаловажава ролята на MLF като ключов политически лост и вместо това се пренасочи към по-краткосрочния инструмент на седемдневни споразумения за обратно изкупуване. Планира да премести датата, на която провежда своята MLF операция, до 25-то число на всеки месец от 15-то преди това и промяната може да влезе в сила още през август, съобщи Bloomberg News по-рано.

Ето какво се очаква от данните в четвъртък:

Потребление

Продажбите на дребно са нараснали с 2,6% през юли спрямо предходната година, според икономисти, анкетирани от Bloomberg, спрямо ръст от 2% през юни, което беше най-бавното месечно увеличение от декември 2022 г. Това все още е много по-лошо от растеж от около 8%, наблюдаван преди пандемията.

Отчитането вероятно се е облагодетелствало от ниската база за сравнение миналата година, когато потребителите се отдръпнаха след първоначалното освобождаване на задържаното търсене след икономическо повторно отваряне след блокирането заради Covid, което държеше всички у дома.

Разходите, свързани с пътувания, кетъринг и развлечения през летните месеци, вероятно също са увеличили потреблението. Жителите харчат по-бързо за услуги, въпреки че остават пестеливи и се въздържат от прахосване за стоки.

Търсенето на дълготрайни продукти обаче пострада, като продажбите на автомобили - представляващи една десета от общите продажби на дребно - отбелязаха спад през юли.

„Слабият растеж на продажбите на дребно подчертава двускоростното възстановяване на страната; промишлеността е водеща в икономическия растеж, докато домакинствата продължават да се крият“, пишат икономистите на Moody’s Analytics в доклад миналата седмица.

Индустриално производство

Индустриалното производство вероятно се е увеличило с 5,2% през юли, намалявайки леко от 5,3% през юни. Високите температури и проливните дъждове може да са намалили фабричната дейност и да са потиснали търсенето.

И в друг знак за нарастваща слабост, официалният индекс на мениджърите по покупките в производството показа трети пореден месец на свиване през юли, докато частно проучване за PMI в производството се сви за първи път от девет месеца.

Увеличаването на нивата на запасите в китайските стоманодобивни заводи, наред със слабото производство, също показва слабо търсене. Отвъдморските поръчки намаляха, тъй като падащите цени натежаха върху растежа на износа, който беше ярка точка в икономиката досега тази година.

Инвестиции

Инвестициите в дълготрайни активи се очаква да нараснат с 3,9% през първите седем месеца спрямо предходната година, без промяна спрямо периода януари-юни. Инвестициите в имоти вероятно са спаднали с 9,9% през същия период, намалявайки леко от загуба от 10,1% през първите шест месеца.

Правителството ускорява продажбите на облигации, които са основен източник на финансиране на инфраструктурата, след като емитирането се забави през първата половина на 2024 г. спрямо предходните две години и наложи спирачки на строителството.

Централната банка през май създаде програма за 300 милиарда юана (41,8 милиарда долара) за евтино финансиране, за да помогне на местните власти да купуват непродадени апартаменти и да ги превърнат в субсидирани жилища. Усвояването на тази програма обаче все още беше ниско, което е знак за препятствия за политиките, които имат за цел да постигнат обрат на пазара на имоти.

Още по темата

Китай стига до крайности, за да овладее движенията на облигационния пазар

Китай върви по пътя на Япония към слаби темпове на растеж

Китай стимулира добива на литий в Африка, за да си подсигури енергийния преход

Китай разширява парка си от батерии, но трябва да започне да ги използва